Smart Beta ETF белсенді ме, пассивті ме, жоқ па?
Ақылды бета – бұл айырбас қорымен (ETF) әлемде маңызды мәселе. Сіз мұны ақылды бета деп атайсыз ба, факторлық инвестиция немесе Morningstar Inc.-тің «стратегиялық бета» терминін қолдансаңыз да, бұл ETF стратегиялары өте ашулы. Ақылды бета-стратегиялардың көпшілігі негізгі пассивті индекске негізделген. Бірақ бұл стратегиялар индекстеудің басқа нұсқасы ма немесе олар белсенді басқару ма?
Инвестиция факторы
Инвестициялық факторлар инвесторлардан бағалы қағаздарды таңдау кезінде түйіршіктіліктің жоғарылаған деңгейін ескеруді талап етеді, атап айтқанда, активтер класына қарағанда түйіршікті . Факторлы инвестициялауда қарастырылатын жалпы факторларға стиль, өлшем және тәуекел жатады. Міне, бес негізгі ақылды бета факторларды қолданатын ETF форматтарының кейбір мысалдары:
- Құн– Invesco S&P 500 Pure Value ETF ( баға мен пайданың арақатынасы сияқты көрсеткіштерге сүйене отырып, S&P 500 индексіндегі акциялардың ең арзан үштен біріне инвестиция салады.Сонымен қатар, қор олардың құндылық сипаттамаларын өлшейді.Бұл ETF индекстің бір бөлігін алады және индексті жеңуге тырысу үшін меншікті көрсеткіштерді қолданады.
- Өлшем – iShares Edge MSCI АҚШ мөлшері Factor ETF ( ірі және орта-қақпағы iShares веб-сайтына сәйкес, салыстырмалы аз орташа нарықтық капиталдандыру бар қорларын».Бұл ETF бұл әлемдегі акцияларға жоғары салмақ беру үшін мезгіл-мезгіл үлкен және орташа әлемдегі ең жақсы 600 акцияны қайта өлшейтін MSCI құрған индексті бақылайды.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
- Momentum – iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM )«… тәуекелге бейімделген күшті импульсі бар ірі және орташа қорлардыбағалайды » дейді Morningstar.Сондай-ақ, олардың талдауларында бұл ETF үшін MSCI салған мамандық индексі көптеген импульстік инвестициялау стратегияларынан ерекшеленетін тәуекелге бейімделген импульс факторларын ескеретіндігі туралы айтылады. Сонымен қатар, оның индексі импульс стратегиясының көпшілігінде жарты ай сайын, аймен салыстырғанда теңестіріледі. (Толығырақ: Smart Beta ETFs стратегияларын қараңыз . )
- Invesco веб-сайтына сәйкестөмен құбылмалылық – Invesco S&P 500 Low Volatility ETF( құбылмалылығы бар 100 құндықағаздан тұрады».
- Жоғары сапа – Schwab US Dividend Equity ETF ( дивидендтері бар акцияларға бағытталған Dow Jones US Dividend 100 индексін қадағалайды.
Осы ETF және басқа да ақылды бета ETF сипаттамаларын оқып отырып, сіз бұл жай ғана кең таралған SPDR S&P сияқты дәстүрлі ETF индексі бойынша қарапайым ванильді салмағы бар ETF емес екендігіңізге таңданасыз. 500 ETF ( шығын коэффициенті жоғары болады.
Белсенді және пассивті тіркесім?
Smart beta ETF негізінен пассивті түрде қор үшін жасалған бірегей индексті немесе эталонды ұстанады. Бұлар, әдетте, ережелерге негізделген және жиі қайта қалпына келтіруді немесе теңгерімді қайта құруды қажет етеді. Бұл синтетикалық эталондар негізінен «зертханада» құрастырылады және қайта теңгерімдеу арқылы тексеріледі. Кейбіреулері лайықты тарихқа ие, басқалары жаңа және қор нарығының толық циклында сыналмаған.
MSCI-дің қолданбалы зерттеулер индексінің жетекшісі Алтаф Кассам факторлық инвестиция туралы былай деді : «Бұл инвестициялаудың үшінші тәсілі: белсенді және пассивті. Ол пассивті инвестицияларды немесе белсенді басқаруды толығымен ауыстырмайды. Инвестиция факторы пассивті инвестициялаудың кейбір ерекшеліктеріне ие, мысалы төмен шығындармен жүйелі түрде инвестициялау. Сондай-ақ, нарықтың орташа мөлшерленген индексінен жоғары кірістер алуға бағытталған белсенді басқарудың кейбір ерекшеліктері бар. «
Неліктен Smart Beta?
Соңғы жылдары пассивті индексті инвестициялау танымал болып өсті. Көптеген қорлар мен ETF активтер класындағы белсенді менеджерлердің көпшілігін үнемі басып озып отырады.
Инвесторлар мен ETF-провайдерлері бәсекеге қабілетті топ болып табылады және ақылды бета тұжырымдамасы қарапайым ванильді индекстеуді индекстік қорлардың төмен шығындарымен және пассивті сипатымен жеңуге деген ниеттен туындады. Инвесторлар мен қаржылық кеңесшілердің ақылды бета-нұсқада есте ұстайтын бір нәрсе – бұл стратегиялар немесе факторлар ұзақ уақыт бойы артта қалуы мүмкін, тіпті егер олар ұзақ уақыт бойы өздерін жоғары деңгейде көрсетсе де.
Ұзақ мерзімді нәрсе
Морнингстардың Джон Рекенталер мәні, мөлшері және импульс факторлары 1964-1981 жылдар аралығында салыстырмалы түрде жоғары нәтиже көрсеткенін көрсетті. Бұл тиімділік 1981-2009 жылдар аралығында инвестиция мен импульске негізделген инвестициялар бойынша жалғасты. Нарықтың төмендеуінен бастап 2009 жылдың басынан бастап 2015 жылдың соңына дейінгі аралықта барлық үш фактор жеткіліксіз болды. Бұл әрине жалпылау, бірақ бұл факторлық инвестициялаудың ұзақ мерзімді табиғатын көрсетеді.
Төменгі сызық
Ақылды бета индекстеудің бір түрі ме немесе белсенді басқару ма? Индекстеу пуристері үшін олар соңғысын айтуы мүмкін. Мұны екінің гибриді деп санайтындар, кем дегенде, белгілі бір дәрежеде дұрыс шығар.