Нөлдік жағалар
Нөлдік шығындар дегеніміз не?
Нөлдік құндағы колл нұсқалары нысаны болып табылады жағасы бір-бірін өшіретін қоңырау және опцион сатып алу арқылы трейдерлер шығындарын қорғау үшін стратегиясын. Бұл стратегияның минусы, егер базалық активтің бағасы өссе, пайдаға жол берілмейді. Нөлдік шығындар стратегиясы екінші жартысында туындаған шығындарды өтейтін стратегияның жартысында ақша шығынын қамтиды. Бұл қорлардағы ұзақ мерзімді позициядан кейін айтарлықтай жетістіктерге жеткен стратегия. Инвестор қорғаныс қабатын сатып алады және жабық қоңырауды сатады. Осы стратегияның басқа атауларына нөлдік опциондар, меншікті капиталдағы тәуекелді қайтару және хеджирлеу орамдары жатады.
Нөлдік алқа негіздері
Нөлдік шығынды жүзеге асыру үшін инвестор ақша орналастыру опционының бір бөлігін сатып алады және бір мезгілде сол мерзіммен ақшаны шақыру опционын сатады немесе жазады.
Мысалы, егер негізгі акциялар бір акция үшін 120 доллардан сатылса, инвестор сатылым опционын $ 115 ереуіл бағасымен 0,95 долларға сатып ала алады және 124 долларлық ереуіл бағасымен 0,95 долларға қоңырау сата алады. Доллармен есептегенде, келісімшарт үшін пут 0,95 x 100 акцияны құрайды = 95,00 доллар. Қоңырау келісімшартқа $ 0,95 x 100 акцияны құрайды – сол 95,00 доллар. Сондықтан бұл сауданың таза құны нөлге тең.
Негізгі өнімдер
- Нөлдік шығындар стратегиясы қоңырауларды сатып алу арқылы негізгі актив бағасындағы құбылмалылықтан қорғану үшін және туынды үшін пайда мен шығынға шек қоюға мүмкіндік беретін опциондар қою үшін қолданылады.
- Бұл әрдайым сәтті бола бермеуі мүмкін, себебі сыйлықақылар немесе әртүрлі типтегі бағалар әрдайым сәйкес келе бермейді.
Нөлдік жағаны қолдану
Бұл стратегияны әрдайым орындау мүмкін емес, өйткені қойылымдар мен қоңыраулар сыйлықақылары немесе бағалары әрқашан дәл сәйкес келе бермейді. Сондықтан, инвесторлар нольдік таза шығынға қаншалықты жақындағысы келетінін шеше алады. Ақшадан тыс әр түрлі сомалар мен қоңырауларды таңдау таза кредитке немесе шоттың таза дебетіне әкелуі мүмкін. Опцион ақшадан тыс болған сайын, оның сыйақысы төмен болады. Сондықтан минималды шығындармен жағаны жасау үшін инвестор тиісті пут опционына қарағанда ақшадан әлдеқайда алыс шақыру опциясын таңдай алады. Жоғарыдағы мысалда бұл ереуіл бағасы $ 125 болуы мүмкін.
Шотқа шағын несие бар жағаны жасау үшін инвесторлар керісінше жасайды – тиісті қоңырауға қарағанда ақшадан әлдеқайда алыс пут опциясын таңдаңыз. Мысалда бұл ереуіл бағасы $ 114 болуы мүмкін.
Опциондардың қолданылу мерзімі аяқталғаннан кейін, шығындар максималды шығындар, егер акцияның базалық бағасы күрт түсіп кетсе де, төменгі ставка бағасындағы акциялардың құны болады. Максималды пайда, егер негізгі қор күрт көтерілсе де, жоғары ереуілдегі акциялардың құны болады. Егер акциялар ереуіл бағаларында жабылса, онда оның құнына әсер етпейтін еді.
Егер жағасы таза шығынға немесе дебетке әкеп соқтырса, онда пайда сол шығынға азаяр еді. Егер жағадан таза несие пайда болса, онда бұл сома жалпы пайдаға қосылады.