Неліктен корпоративті облигациялар нарығында өтімділік маңызды
А Нарықтық өтімділік және сауда-саттық қызметі » және « Корпоративті облигациялардың өтімділігі » сияқты зерттеулерде айтарлықтай зерттелген.
Негізгі өнімдер
- Корпоративті облигацияның өтімділігі көбіне оның ірі бағалық өзгеріске ұшыратпай, ауқымды және арзан активтермен сауда-саттық жасау мүмкіндігіне әсер етеді.
- Зерттеушілер корпоративті облигациялар нарығында бағалы қағаздардың бағасына жүйелік өтімділік қаупін байланыстыратын мықты байланыстар бар екенін анықтады.
- Зерттеулерге сәйкес, өтімділік өтімділіктің нарықтық тұрақсыздық кезеңінде едәуір кеңейетін кірістіліктің таралуына әсер етуі мүмкін.
- AAA рейтингі бар облигациялар басқа облигацияларға қарағанда қаржылық стресстің жағдайын жеңе алады.
- Корпоративтік облигациялардың көп бөлігін институционалды инвесторлар салады, себебі бөлшек инвесторлар бұл мүмкіндіктерге немесе қажетті капиталға жиі қол жеткізе алмайды.
Нарықтағы жалпы (жүйелі) өтімділік
Дәлелдер жүйелік өтімділік тәуекелі (жалпы өтімділік тәуекелі деп те аталады) мен корпоративті облигациялар нарығындағы бағалы қағаздарға баға қою арасындағы тығыз байланысты ұсынады. Дәлелдер сонымен қатар өтімділіктің нарықтық тұрақсыздық кезеңінде күрт кеңейетін кірістіліктің таралуына айтарлықтай әсер етуі мүмкін екенін көрсетеді.
Шындығында, Фривальд және басқалар жүргізген зерттеу.(2012 ж.) Өтімділіктыныш нарықтардакорпоративтік облигациялар кірісінің 14% -на дейін болатындығын, бірақ рецессиялар мен қаржылық стресстің басқа кезеңдерінде 30% -ға дейін өсетіндігін анықтады. Бір қызығы, бұл құбылыс барлық облигацияларға қатысты, тек AAA рейтингінен басқа.
Жалпы корпоративті облигациялардың өтімділігі, әсіресе экономикасы дүрбелең кезінде өзгеріп отырады. Бірақ корпоративті облигациялардың әр түрлі кластары өтімділік шоктарына әр түрлі жауап береді, бұл көбінесе олардың несиелік рейтингтеріне байланысты. AAA облигациялары оң жауап бергенімен, кірістілігі жоғары, рейтингі төмен корпоративтік облигациялардың жағдайы нашар. Тұрақты нарықтарда детерминантты өтімділік факторлары әр эмитенттің мінез-құлқына негізделген идиосинкратикалық сипатта болады.
Облигацияның спецификалық (идиосинкратикалық) өтімділігі
Хек және басқалар. кірістің спрэдтері мен облигациялардың өтімділігіарасындағы айтарлықтай байланысты анықтады.Олардың зерттеуі кейбір корпоративті облигациялардың өтімділігімен көрінетін идиосинкратикалық мінез-құлық жай нарықтың жабық болуымен байланысты болуы мүмкін екенін анықтады, мұнда инвесторлар облигацияларға олардың өздері туралы білмегендіктен немесе олар өздері туралы білмейтіндіктен ақша салуы екіталай. оларға қол жеткізуге тыйым салынады.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Көптеген жағдайларда жеке / бөлшек инвесторларға жоғары номиналы 100 000 АҚШ долларынан асатын облигацияларға қаражат салуға қажетті қаражат жетіспейді. Бұл жоғары көрсеткіштер олардың корпоративті облигацияларды өздерінің кең диверсификацияланған портфолиосына қосу қабілетін бұзуға бейім.
Корпоративті облигациялардың әртүрлі түрлерін салыстыру кезінде Хек қысқа мерзімді де, кірістілігі де жоғары облигациялардың осындай идиосинкратикалық өтімділікке бейімділігі жоғары болатындығын анықтады.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Маңызды
Зерттеулердің нәтижесі бойынша, өтімділік жоғары облигациялардың кірістілік спрэдіне ең үлкен әсер етеді, олар қажетсіз облигациялар деп те аталады.
Төменгі сызық
Көптеген зерттеулер өтімділіктің корпоративті облигациялардың кірістілігінде бағаланатындығын дәлелдеді. Демек, өтімділік корпоративті облигациялар нарығына айтарлықтай әсер етеді және оны жеке және институционалдық инвесторлар мұқият бақылауы керек. Өтімділік тәуекелі — бұл күрделі кәсіби талдауды қажет ететін өте күрделі тақырып.