Инсайдерлік саудаға қарсы және оған қарсы аргументтер
Қаржы қауымдастығында кәсіпқойлар мен академиктер арасында инсайдерлік сауда-саттықтың нарықтарға тиімді немесе зиянды екендігі туралы пікірталас өрбіді. Инсайдерлік сауда-саттық дегеніміз — бағалы қағаздарды қоғамдық ортада емес, маңызды болып табылатын ақпаратпен сатып алу немесе сату.
Инсайдерлік сауда компания басшылығымен, директорлармен және қызметкерлермен ғана шектелмейді. Сыртқы инвесторлар, брокерлер және қор менеджерлері, егер олар қоғамдық емес ақпаратқа қол жеткізсе, инсайдерлік сауда заңдарын бұзуы мүмкін.
Негізгі өнімдер
- Инсайдерлік сауда-саттық дегеніміз — бағалы қағаздарды қоғамдық ортада емес, маңызды болып табылатын ақпаратпен сатып алу немесе сату.
- Сауда-саттық инсайдерлік заңдарының сыншылары бұл заңды болуы керек, өйткені ол нарықтарға пайдалы ақпарат береді және оған қарсы заңдар жазықсыз адамдарға зиян келтіруі мүмкін, ал қылмыстың өзі басқаларға аз зиян келтіреді.
- Инсайдерлік сауда-саттыққа қарсы негізгі аргумент — бұл әділетсіз және қарапайым адамдардың нарыққа қатысуына жол бермейді, бұл компанияларға капитал жинауды қиындатады.
- Қоғамдық емес ақпаратқа негізделген инсайдерлік сауда заңсыз болып табылады.
Insider Trading үшін аргументтер
Инсайдерлік сауданың пайдасына бір дәлел — бұл жалпыға қол жетімді емес ақпараттың тек жалпыға қол жетімді ақпаратта емес, бағалы қағаздың бағасында көрінуіне мүмкіндік береді. Инсайдерлік сауда-саттықтың сыншылары нарықты тиімдірек етеді дейді.
Инсайдерлер және жария емес ақпараты бар адамдар компанияның акцияларын сатып алады немесе сатады, мысалы, бағалық бағыт басқа инвесторларға ақпаратты жеткізеді. Ағымдағы инвесторлар бағаның өзгеруіне байланысты сатып ала немесе сата алады, ал болашақ инвесторлар да солай ете алады. Болашақ инвесторлар жақсы бағамен сатып ала алады, ал қазіргі инвесторлар жақсы бағамен сата алады.
Кешеуді кешіктіру керек пе?
Инсайдерлік сауда-саттықты қолдайтын тағы бір дәлел — бұл тәжірибеге тыйым салу тек сөзсіз кешіктіреді және инвесторлардың қателігіне әкеледі. Бағалы қағаздың бағасы маңызды ақпарат негізінде көтеріледі немесе төмендейді.
Инсайдер компания туралы жақсы жаңалықтары бар, бірақ оның акцияларын сатып ала алмайды делік. Содан кейін инсайдер ақпаратты білгеннен кейін және ол көпшілікке белгілі болғаннан кейін сататындарға бағаның өсуіне жол берілмейді. Инвесторларға ақпаратты жылдам алуға тыйым салу немесе бағаның өзгеруі арқылы жанама түрде ақпарат алу қателіктерге әкелуі мүмкін. Олар, егер ақпарат бұрын қол жетімді болған жағдайда, олар айналыста болмайтын акцияны сатып алуы немесе сатуы мүмкін.
Инсайдерлік саудаға қарсы заңдар, әсіресе қатаң түрде орындалғанда, жазықсыз адамдар түрмеге қамалуы мүмкін. Ережелер күрделене түскен сайын заңды не емес екенін білу қиынға соғады, нәтижесінде қатысушылар біле тұра заңды бұзады.
Мысалы, жалпыға қол жетімді емес ақпаратқа ие адам оны телефон арқылы сөйлескен кезде кездейсоқ қонаққа жіберуі мүмкін. Егер туысы сол ақпарат бойынша әрекет етіп, ұсталып қалса, оны кездейсоқ жария еткен адам түрмеге де түсуі мүмкін. Мұндай қауіп-қатерлер қорқынышты дарынды адамдардың басқа жерде мансап іздеуіне дейін арттырады.
Маңызды
Егер сіз кездейсоқ жария емес ақпарат алсаңыз, онда ақпарат жария болғанға дейін оған негізделген инвестициялық шешімдер қабылдамаңыз. Сондай-ақ, жалпыға ортақ емес ақпаратты ешқашан бөтен адамдармен бөліспеңіз.
Инсайдерлік саудаға рұқсат берудің тағы бір дәлелі — бұл қылмыстық іс қозғауға тұрарлықтай маңызды емес. Үкімет шектеулі ресурстарды инсайдерлік саудаға қарсы заңдарды орындау үшін зорлық-зомбылық жасамайтын саудагерлерді ұстауға жұмсауы керек. Инсайдерлік сауданың артынан жүруге мүмкіндік бар, өйткені үкімет бұл ресурстарды тікелей ұрлық, зорлық-зомбылық, тіпті кісі өлтіру істерінен алшақтатуы керек.
Инсайдерлік саудаға қарсы аргументтер
Инсайдерлік сауда-саттыққа қарсы аргументтердің бірі: егер таңдалған бірнеше адам көпшілікке арналған емес ақпаратпен сауда жасаса, онда қоғам нарықты әділетсіз деп қабылдауы мүмкін. Бұл қаржы жүйесіне деген сенімділікті төмендетуі мүмкін, ал бөлшек инвесторлар жалған нарықтарға қатысқысы келмейді.
Қоғамдық емес ақпаратқа ие инсайдерлер шығындардан сақтанып, табыстардан пайда таба алады. Бұл анықталмаған ақпаратсыз инвесторлар инвестициялау кезінде пайда болатын тәуекелді тиімді түрде жояды. Халық базарлардан бас тартқандықтан, фирмалар қаражат жинауда қиындықтар туғызар еді. Сайып келгенде, бөгде адамдар қалуы мүмкін. Сол кезде инсайдерлік сауда өзін-өзі жоя алады.
Қоғамдық ақпаратсыз инвесторлар
Инсайдерлік сауда-саттыққа қарсы тағы бір аргумент — бұл инвесторларды бағалы қағаздарының толық құнын алу туралы қоғамдық ақпаратсыз тонау. Егер инсайдерлік сауда орын алғанға дейін жалпыға ортақ емес ақпарат кеңінен танымал болса, нарықтар бұл ақпаратты біріктіріп, нақты бағалы қағаздарға әкеледі.
Фармацевтикалық компания жаңа вакцинаны жасаудың 3 ші кезеңінде сәттілікке қол жеткізді делік және бұл ақпаратты бір аптадан кейін жариялайды. Содан кейін, жария емес ақпаратқа ие инвестор үшін оны пайдалану мүмкіндігі бар.
Мұндай инвестор фармацевтикалық компанияның акциясын ақпаратты ашық жариялағанға дейін сатып ала алады. Инвестор жаңалықтардың көпшілігінен кейін қоңырау опцияларын сатып алу арқылы қымбаттағаннан айтарлықтай пайда көруі мүмкін. 3-кезеңнің сынақтарының сәттілігі туралы білмей опцияларды сатқан инвестор мұны толық ақпаратпен жасамас еді.
Инсайдерлік сауданың заңдылығы
Инсайдерлік сауданың жекелеген түрлері басқа заңдарды сот түсіндірмелері арқылы 1934 жылғы Бағалы қағаздар биржасы туралы заң. Компания директорларының инсайдерлік сауда-саттығы, егер олар өздерінің сатып алу немесе сату бойынша қызметін Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияға (ӘКК) жария етсе және кейіннен бұл ақпарат ашық болса ғана заңды болуы мүмкін.
Көптеген жылдар бойы инсайдерлік сауда заңдары Конгресс мүшелеріне қолданылмады. Кейбір депутаттар 2008 жылғы қаржылық дағдарыс кезінде көпшілікке арналған емес ақпараттан пайда табуға тырысып, бұл мәселені қоғамның назарына ұсынды. Осы жағдайды түзету үшін Конгресс « СТОК» туралы заң қабылдады және президент Барак Обама оны 2012 жылы қабылдады.
Insider Trading мысалы
Инсайдерлік сауда-саттықтың мысалы ретінде 1980 жылдар бойы қажетсіз облигациялардың королі ретінде танымал Майкл Милкенді атауға болады. Милкен қажетсіз облигациялармен сауда жасаумен танымал болған және қазірде жұмыс істемей тұрған Drexel Burnham Lambert инвестициялық банкінде жұмыс істеген кезде инвестиция деңгейі төмен қарыздар нарығын дамытуға көмектесті.
Милкен инвесторлар мен компаниялар басқа компанияларды тартып алу үшін ұйымдастырған қажетсіз облигациялар мәмілелеріне қатысты жария емес ақпаратты пайдаланды деп айыпталды. Оған осындай ақпаратты акцияларды сатып алу мақсатындағы акцияларды сатып алу үшін пайдаланғаны және оларды сатып алу туралы хабарландырулардағы акциялар бағасының өсуінен пайда көргені үшін айып тағылды.
Өз акцияларын Milken-ге сатқан инвесторлар облигациялар бойынша мәмілелер осы компанияларды сатып алуды қаржыландыру үшін жасалып жатқанын білді делік. Акцияларды бағалап үлгеру үшін оларда жақсы мүмкіндік бар еді. Оның орнына ақпарат жария емес болды және тек Майкеннің позициясындағы адамдар ғана пайда көре алады. Ақырында Милкен құнды қағаздарды алаяқтық жасағаны үшін кінәсін мойындап, 600 миллион доллар айыппұл төледі, бағалы қағаздар саласына өмір бойына тыйым салынды және екі жыл түрмеде отырды.
Төменгі сызық
Инсайдерлік сауданың жақтаушылары да, сыншылары да бар. Инсайдерлік саудаға қарсы болғандар бұл теңгерімді қоғамдық ақпараты жоқтардың пайдасына шешеді деп санайды. Инсайдерлік сауданың адвокаттары бұл тәуекелдерді болдырмайды және нарықтарды тиімді етеді деп санайды.
Жеке тұлғалардың көзқарасына қарамастан, инсайдерлік сауда қазіргі уақытта заңсыз және айыппұлдар мен түрмеде отыру арқылы қатаң жазалануы мүмкін.