Bull қоңырауларының таралуы дегеніміз не?
Қоңырау шалу опциясын сатып алу сізге қоңырау аяқталғанға дейін акция немесе басқа қаржылық активті ереуіл бағасымен сатып алуға міндеттеме емес, құқық береді. Егер сізде шектеулі капитал болса және тәуекелді басқарғыңыз келсе, бұл қауіпсіздіктің әлеуетіне қатысудың тиімді әдісі.
Бірақ қоңырау премиясы өте жоғары болса ше? А бұқа қоңырау тарату жауап болып табылады. ( Тік спрэдтің басқа түрлерін « Бұқа қою спрэд дегеніміз не? » Бөлімінен қараңыз )
Bull қоңырауларының таралу негіздері
Бука қоңырауларының спрэді — бұл опционды сатып алу опционының стратегиясы, және жарамдылық мерзімі бірдей, бірақ ереуіл бағасы жоғары басқа опцияны бір уақытта сату. Бұл баға спрэдтерінің немесе «тік» спрэдтердің төрт негізгі түрлерінің бірі, олардың қолданылу мерзімі бірдей, бірақ әр түрлі ереуіл бағалары бар екі путты немесе қоңырауды бір уақытта сатып алу және сату көзделеді.
Бука қоңырауларының таралуы кезінде сатып алынған қоңырау үшін төленген сыйлықақы (бұл ұзақ қоңырау шалынатын құрайды ) сатылған қоңырау үшін алынған сыйлықақыдан ( қысқа қоңырау аяғы ) әрдайым көп болады. Нәтижесінде, бұқа қоңырауларының таралуы стратегиясының басталуы алдын-ала шығындарды немесе сауда тілімен айтқанда « дебетті » талап етеді, сондықтан оны дебеттік қоңыраудың таралуы деп те атайды.
Қоңырауды арзан бағамен сату немесе жазу сатып алынған қоңыраудың бір бөлігін өтейді. Бұл позицияның жалпы құнын төмендетеді, бірақ төмендегі мысалда көрсетілгендей оның пайдасын да жабады.
Bull қоңырауларының таралуына арналған мысалдар
BBUX 37,50 доллардан саудаланатын гипотетикалық акцияны қарастырайық, ал опцион трейдері бір айдың ішінде 38 мен 39 доллар аралығында болады деп күтеді. Сондықтан трейдер 38 долларлық қоңыраулардың бес келісімшартын сатып алады — 1 доллардан сауда жасау — бір айда аяқталады және бір мезгілде 39 доллардан тұратын бес келісімді сатады — 0,50 доллардан сауда жасау — бір айдың ішінде аяқталады.
Әрбір опциондық келісім-шарт 100 акцияны білдіретіндіктен, опцион трейдерінің таза шығыны = құрайды
($ 1 x 100 x 5) — ($ 0.50 x 100 x 5) = $ 250 (Комиссиялар қарапайымдылық үшін қосылмайды, бірақ нақты жағдайларда ескерілуі керек.)
Опционның аяқталу күніндегі сауданың соңғы минуттарында мүмкін болатын сценарийлерді бір айдан кейін қарастырайық:
1-сценарий : BBUX 39,50 доллардан саудаланады.
Бұл жағдайда 38 және 39 долларлық қоңыраулар ақша түрінде болады, сәйкесінше 1,50 және 0,50 доллар.
Спрейдегі трейдердің пайдасы: [(1,50 $ — 0,50 $) x 100 x 5] аз [бастапқы шығын 250 $]
= $ 500 — $ 250 = $ 250.
Нәтиже: трейдер 100% пайда әкеледі.
Сценарий 2 : BBUX 38,50 доллардан саудаланады.
Бұл жағдайда 38 долларлық қоңырау 0,50 долларға айналады, бірақ 39 долларлық қоңырау ақшадан тыс болады, сондықтан пайдасыз.
Трейдерлердің спрэдтен қайтарымы: [(0,50 — 0 $) x 100 x 5] аз [бастапқы шығын 250 доллар]
= $ 250 — $ 250 = $ 0.
Нәтиже: трейдер теңдестіреді.
3-сценарий : BBUX 37 доллардан саудаланады.
Бұл жағдайда 38 және 39 долларлық қоңыраулар ақшадан тыс, демек, пайдасыз.
Трейдерлердің спрэдтен қайтарымы: [$ 0] аз [бастапқы шығындар $ 250] = — $ 250.
Нәтиже: трейдер спрэдке салынған соманы жоғалтады.
Негізгі есептеулер
Бұл бұқа шақыруының таралуына байланысты негізгі есептеулер:
Максималды шығын = Net Premium Outlay (яғни ұзақ қоңырау үшін төленетін сыйлықақы, қысқа қоңырау үшін алынған сыйлықақы) + Төленген комиссиялар
Максималды пайда = Қоңыраулардың ереуіл бағалары арасындағы айырмашылық (яғни қысқа қоңыраудың ереуіл бағасы, ұзақ қоңыраудың ереуіл бағасын шегергенде ) — (Net Premium Outlay + комиссиялар төленеді)
Максималды шығын қауіпсіздік ұзақ мерзімді қоңырау соғу бағасынан төмен болған кезде пайда болады. Керісінше, максималды пайда құнды қағаз қысқа қоңыраудың ереуіл бағасынан жоғары болған кезде пайда болады.
Breakeven = Ұзақ қоңыраудың соққы бағасы + Net Premium Outlay.
Алдыңғы мысалда келтірілген зиян = $ 38 + $ 0.50 = $ 38.50.
Bull қоңырауларының таралуынан пайда алу
Бұқа шақыруының таралуы келесі сауда-саттық жағдайларында ескерілуі керек:
- Қоңыраулар қымбат : егер қоңырау қымбат болса, бұқаға қоңырау шалудың мағынасы бар, өйткені қысқа қоңырауға түсетін ақша ағыны ұзақ қоңыраудың бағасын төмендетеді.
- Орташа көтерілу күтілуде : Бұл стратегия саудагер немесе инвестор үлкен табыстардан гөрі қалыпты көтерілуді күткен кезде өте қолайлы. Егер үлкен пайда күтілсе, максималды пайда табу үшін ұзақ қоңырауларды ғана өткізген дұрыс. Бұқа шақыруының таралуы кезінде, егер қауіпсіздік айтарлықтай жоғары бағаласа, қысқа қоңырау аяғының қақпақтары пайда болады.
- Қабылданатын тәуекел шектеулі : бұл дебеттік спрэд болғандықтан, инвестордың бухгалтерлік спрэд кезінде ұтқаны — позиция үшін төленген таза сыйлықақы. Осы шектеулі тәуекел профилі бойынша сауда-саттық ықтимал кірістің шектелуіне байланысты.
- Левередж қажет : левередж қажет болған кезде опциялар қолайлы, ал бұқа қоңырауының таралуы да ерекшелік емес. Инвестициялық капиталдың белгілі бір мөлшері үшін трейдер қауіпсіздікті тікелей сатып алудан гөрі бұқа шақыруымен көп левередж ала алады.
Bull қоңырауларының таралу артықшылығы
- Тәуекел позиция үшін төленген таза сыйлықақымен шектеледі. Егер трейдер ұзақ қоңырау позициясын жауып, қысқа қоңырау позициясын ашық қалдырмаса — және қашан қауіпсіздік жоғарыламаса, қашып кету қаупі жоқ.
- Оны біреудің тәуекел профиліне сәйкес келтіруге болады. Салыстырмалы консервативті трейдерлер қоңырау соғу бағалары бір-бірінен алыс емес жерде тар спрэдті таңдай алады, өйткені бұл сауда-саттықтағы кірісті шектей отырып, таза үстеме шығынды азайтуға әсер етеді. Агрессивті трейдер, егер бұл позицияға көп ақша жұмсауды білдірсе де, табыстарды көбейту үшін кеңірек спрэдті қалауы мүмкін.
- Оның сандық, өлшенген тәуекел-сыйақы профилі бар. Егер трейдерлердің бұқа көзқарасы нәтиже берсе, бұл пайдалы болуы мүмкін, ал жоғалтудың максималды сомасы басында да белгілі.
Тәуекелдер
- Трейдер қоңыраудың таралуы үшін төленген барлық сыйлықақыны жоғалту қаупін тудырады. Бұл қауіп-қатерді, егер қауіпсіздік қамтамасыз етілгендей орындалмаса, инвестицияланған капиталдың бір бөлігін құтқару үшін спредтің мерзімі біткенге дейін жабу арқылы азайтуға болады.
- Қоңырауды сату егер сіз тағайындалған жағдайда қауіпсіздікті қамтамасыз етуге міндетті екендігіңізді білдіреді, ал сіз ұзақ қоңырау шалу арқылы мұны жасай алсаңыз да, осы саудалар бойынша бір немесе екі күндік айырмашылық болуы мүмкін, бұл тапсырма сәйкес келмеуі мүмкін.
- Пайда тек бұқа шақыруымен шектеледі, сондықтан үлкен табыстар күтілсе, бұл оңтайлы стратегия емес. Алдыңғы мысалда BBUX мерзімі өткенге дейін 45 долларға дейін көтерілсе де, қоңырау спрэдіндегі максималды таза пайда 0,50 долларды ғана құрайтын болады, ал тек 38 доллар тұратын қоңырауларды 1 долларға сатып алған трейдер олардың 7 долларға дейін бағаланғанын көреді.
Төменгі сызық
Бука шақыруының таралуы — бұл шектеулі тәуекелге және орташа төңкеріске ие позицияны таңдау үшін қолайлы нұсқа. Көп жағдайда трейдер айтарлықтай жоғары комиссияға байланысты опцияны қолданып, содан кейін позицияны жауып тастағаннан гөрі, пайда алу немесе шығындарды азайту үшін опциондар позициясын жабуды жөн көруі мүмкін).