Бұқа дегеніміз не?

А бұқа пут тарату танымал бір түрі болып табылады пут опциялар инвестор онда жазу стратегиясын, премиум табыс және, бәлкім, тиімді бағамен акцияны сатып. Жазбаны қоюдың үлкен тәуекелі – инвестор акцияларды ереуіл бағасынан едәуір төмен түсіп кетсе де, инвестор жедел және үлкен шығынға душар етуі мүмкін болса да, акцияны қойылған ереуіл бағасымен сатып алуға міндетті. Бука спрэді путты төмен бағамен қатар сатып алу арқылы жазбаша жазудың өзіне тән тәуекелін азайтады, бұл алынған таза сыйлықақыны азайтады, сонымен қатар қысқа позициядағы тәуекелді төмендетеді.

Bull Put Spread анықтамасы

Бука спрэдіне пут опциясын жазу немесе қысқа сату, сонымен қатар жарамдылық мерзімі бірдей, бірақ ереуіл бағасы төмен басқа пут опционын (сол активте) сатып алу жатады. Бұқа қою спрэйті  – тік таралудың негізгі төрт түрінің бірі, ал қалған үшеуі бұқа шақыруының таралуы, аюдың таралуы және аюдың таралуы. Бука спредтің қысқа аяқтары үшін алынған сыйлықақы әрқашан ұзақ мерзімді төлеу сомасынан көп болады, демек, бұл стратегияны бастау алдын-ала төлем немесе несие алуды білдіреді. Бұқалық спрэд, демек, несиелік (жайылған) спрэд немесе қысқа спрэд деп аталады.

Бұқа спрэдінен пайда

Бұқа спредін келесі жағдайларда қарастырған жөн:

• Сыйақыдан кіріс алу үшін : Бұл стратегия саудагер немесе инвестор сыйлықақы табуды қалаған кезде өте ыңғайлы, бірақ тәуекел дәрежесі тек жазбаға қарағанда төмен.
• Акцияны арзан бағамен сатып алу үшін : бұқа спрэд – бұл қажетті акцияны тиімді нарықта қазіргі нарықтық бағадан арзан сатып алудың жақсы әдісі.
• Шеткі жоғары нарықтарға бүйірлік капиталдандыру : Пут пен спрэдтер спрэдтері – бұл шекті деңгейге көтеріліп сатылатын нарықтар мен акциялар үшін оңтайлы стратегия. Қоңырау сатып алу немесе спрэдтің басталуы сияқты басқа бұқалық стратегиялар мұндай нарықтарда жұмыс істемейді.
• Шұңқырлы нарықтарда табыс табу үшін : қағаздар қажетсіз қымбат бағамен сатылып кету қаупі жоғары болғандықтан, сырғып кеткен кезде жазу қауіпті іс. Бұқа қойылымы спрэд төмендеу қаупін жабу арқылы осындай нарықтарда да жазуға мүмкіндік береді.

Гипотетикалық қор, Bulldozers Inc., 100 доллардан саудаланады. Опциондық трейдер бір айда 103 долларға дейін саудаласады деп күтеді, және ол акцияларға қойғылары келеді деп жазған кезде, оның ықтимал төмендеу қаупі алаңдатады. Сондықтан трейдер 100 долларлық үш келісімшартты жазады – 3 доллардан сату – бір айда бітеді, және бір уақытта 97 доллардан тұратын үш келісімшартты сатып алады – 1 долларға саудаланады, сонымен қатар бір айда бітеді.

Әрбір опциондық келісімшарт 100 акциядан тұратындықтан, опцион трейдерінің таза сыйлықақы кірісі:

($ 3 x 100 x 3) – ($ 1 x 100 x 3) = $ 600

(Комиссия қарапайымдылығы үшін төмендегі есептеулерге кірмейді).

Опционның жарамдылық мерзімі аяқталғаннан кейінгі сауданың соңғы минуттарында бір айдан кейін мүмкін сценарийлерді қарастырыңыз:

1-сценарий : Bulldozers Inc. 102 доллардан сауда жасайды.

Бұл жағдайда 100 және 97 долларлар ақшадан тыс қалады және олардың мерзімі аяқталады.

Сондықтан трейдер 600 долларды құрайтын таза сыйақының толық мөлшерін сақтайды (комиссиясыз).

Акциялар қысқа мерзімді аяқтың ереуіл бағасынан жоғары сатылатын сценарий – бұқа сатылымының ең жақсы сценарийі.

Сценарий 2 : Bulldozers Inc. 98 доллардан сауда жасайды.

Бұл жағдайда $ 100 ақша $ 2-ге тең болады, ал $ 97 ақша ақшадан шығарылады, сондықтан пайдасыз.

Сондықтан трейдер екі таңдауға ие: (а) қысқа мерзімді аяқтарды 2 доллардан жабу немесе (б) қысқа мерзімді қолданудан туындайтын міндеттемені орындау үшін акцияны 98 доллардан сатып алу.

Бұрынғы іс-қимыл бағыты жақсырақ, өйткені соңғысы қосымша комиссияларды талап етеді.

Қысқа аяқты 2 доллардан жабу 600 доллар шығынға әкеп соқтырады (яғни бір келісімшарт үшін 2 x 3 келісім-шарт х 100 акция). Трейдер бұқа спрэдін бастағанда 600 доллар таза несие алғандықтан, жалпы табыс $ 0 құрайды.

Сондықтан трейдер сауда-саттықты бұзады, бірақ төленген комиссия мөлшерінде өз қалтасынан шығады.

Сценарий 3 : Bulldozers Inc. 93 доллардан саудаласып жатыр.

Бұл жағдайда 100 доллар ақша 7 долларға, ал 97 доллар 4 долларға түседі.

Сондықтан бұл позициядағы шығын: [($ 7 – $ 4) x 3 x 100] = 900 $.

Трейдер бұқа спрэдін бастағанда 600 доллар алғандықтан, таза шығын = 600 – 900 доллар

= – 300 доллар (комиссиялық сыйақыны қосқанда).

Есептеулер

Еске сала кетейік, бұқа спрэдіне байланысты негізгі есептеулер мыналар:

Максималды шығын = ереуіл бағалары арасындағы айырмашылық (яғни қысқа мерзімді ереуілдің ұзақтығы сату бағасын шегергенде ) – таза сыйлықақы немесе алынған несие + төленген комиссия

Максималды пайда = алынған таза сыйлықақы немесе несие – төленген комиссиялар

Максималды шығын акциялар ұзақ мерзімді бағамнан төмен болған кезде пайда болады. Керісінше, максималды пайда акциялар қысқа мерзімді форма бойынша ереуіл бағасынан жоғары болған кезде пайда болады.

Breakeven = қысқа мерзімді соққы бағасы – алынған таза сыйлықақы немесе несие

Алдыңғы мысалда шығындар 100 $ – $ 2 = 98 $ құрайды.

Өгіздің артықшылығы жайылған

• Тәуекел қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді форма бағаларының айырмашылығымен шектеледі. Бұл позицияның үлкен шығындарға ұшырау қаупі аз болатындығын білдіреді, өйткені жылжымалы акцияларға немесе нарыққа жазылған қағаздар сияқты.
• Бұқа спрэді уақыттың ыдырауын пайдаланады, бұл опцион стратегиясында өте маңызды фактор. Көптеген нұсқалар аяқталатын немесе орындалмағандықтан, коэффициент қоюшы-жазушының немесе бұқа қойылымының бастаушысының жағында болады.
• Бұқа қою спрэдін біреудің тәуекел профиліне сәйкес келтіруге болады. Салыстырмалы консервативті трейдер тар спрэдті таңдай алады, бұл жерде ереуіл бағалары бір-бірінен онша алыс емес, өйткені бұл жағдай максималды тәуекелді және позицияның ықтимал өсуін азайтады. Агрессивті трейдер, егер ол акцияның төмендеуі жағдайында үлкен шығынға әкеліп соқтыратын болса да, табыстарды көбейту үшін кең спрэдті қалауы мүмкін.
• Бастап маржа қойылған Жазу салыстырғанда талаптар.

Буканың жайылуының кемшіліктері

• Бұл опция стратегиясында кірістер шектеулі және егер стратегия жұмыс істемесе, шығындар қаупін негіздеу үшін жеткіліксіз болуы мүмкін.
• Жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін қысқа аяққа тағайындаудың айтарлықтай қаупі бар, әсіресе қойма сырғанаса. Бұл трейдерді акциялар үшін ағымдағы нарықтық бағадан әлдеқайда жоғары бағаны төлеуге мәжбүр етуі мүмкін. Бұл тәуекел үлкен болады, егер айырмашылық қысқа мерзімді және бұқа спрэдінің ұзақ мерзімді спрэдіндегі ереуіл бағалары арасында айтарлықтай болса.
• Бұрын айтылғандай, бұқалардың спрэдтері бүйірлік сауда жасайтын нарықтарда ең жақсы жұмыс істейді, демек, бұл стратегия үшін оңтайлы нарық конъюнктурасы шектеулі. Егер нарықтар күрт өсіп кетсе, саудагерге қоңырауларды сатып алу немесе бұқа қоңырауларының спрэдін қолдану жақсы болар еді; егер нарықтар құлдыраса, бұқа қою стратегиясы әдетте тиімсіз болады.

Төменгі сызық

Буканың спрэді премиум кіріс алуға немесе акцияны нарықтан төмен тиімді бағамен сатып алудың қолайлы нұсқасы болып табылады. Алайда, бұл стратегияның тәуекелі шектеулі болғанымен, оның пайда табу мүмкіндігі де шектеулі, бұл оның салыстырмалы түрде күрделі инвесторлар мен трейдерлерге жүгінуін шектеуі мүмкін.