Мақсатты төлем коэффициенті
Мақсатты төлем коэффициенті қандай?
Мақсатты төлем коэффициенті – бұл акционерлерге ұзақ мерзімді дивиденд ретінде төлегісі келетін компания табысының пайыздық өлшемі. Дивидендтерді төлеудің мақсатты коэффициентін белгілеу кезінде фирмалар дивидендтердің тұрақты деңгейін ұстап тұру, сонымен бірге бизнесті өсіру және / немесе тиімді басқару үшін жеткілікті капиталды сақтап қалу мақсатымен консервативті болып табылады.
Кейде төлем коэффициенті мақсатты төлем коэффициентіне тең болады. Басқа уақыттағы төлем коэффициенті – бұл акцияға келетін дивидендті бір акцияға кіріске бөлу – мақсатты ставкадан жоғары немесе төмен болуы мүмкін, өйткені пайда тоқсаннан тоқсанға және жылдан жылға өзгеріп отырады.
Негізгі өнімдер
- Мақсатты төлем коэффициенті – компанияның ұзақ мерзімді кезеңге қол жеткізгісі келетін төлем коэффициенті.
- Төлем коэффициенті мақсатты төлем коэффициентінен өзгеше болуы мүмкін, өйткені пайда уақыт өте келе өзгеріп отырады. Сондықтан мақсат ұзақ мерзімді мақсат болып табылады немесе ұзақ уақыт бойы орташа болып табылады.
- Дивидендтік саясаттың өзгеруі акциялардың бағасына және инвесторлардың қабылдауына айтарлықтай әсер етуі мүмкін. Компаниялар көбінесе болашақта дивидендтердің қалай болатындығы және олардың мақсатты төлем коэффициенті туралы алдын-ала нұсқаулық береді.
Мақсатты төлем коэффициентін түсіну
Дивидендтерді қысқарту нарықтар тарапынан теріс қабылданғандықтан, басқарушы топтар дивидендтерді көбейтуді қаламайды, егер олар жақын болашақта ақша ағынының қысымына байланысты шешімін өзгертпейтіндігіне сенімді болса.
Фирмалар уақыт бойынша тұрақты дивиденд беру үшін акцияларының дивидендтерінің өсу қарқынын компанияның ұзақ мерзімді кірісінің өсуімен сәйкестендіретін тұрақты дивиденд деңгейіне ұмтылады. Дивидендтік саясаты тұрақты компания табысы өскен сайын мақсатты төлеміне қарай біртіндеп жылжу үшін мақсатты төлем коэффициентін түзету моделін қолдануды таңдай алады.
Күтілетін дивиденд = (алдыңғы дивиденд) + [(EPS-тің күтілетін өсімі) x (төлемнің мақсатты коэффициенті) x (түзету коэффициенті)]
мұндағы: түзету коэффициенті = (дивидендтер түзетілетін жылдардың 1 / #)
Оның дивидендтері компанияның барлық шығыстарын және басқа міндеттемелерін төлегеннен кейін қалған пайда сомасына негізделген дивидендтердің қалдық моделіне ие компания да мақсатты төлем коэффициентін қолдана алады.
Мақсатты төлем коэффициентін анықтау үшін келесі қадамдарды орындауға болады:
- Күрделі бюджеттің оңтайлы бөлінуін анықтаңыз. Бұл меншікті қаражат есебінен қаржыландырылатын бюджеттің қарызға қарсы үлесі.
- Берілген капитал құрылымы үшін осы капиталды бюджетті қаржыландыруға қажетті меншікті капиталдың мөлшерін анықтаңыз.
- Міндеттемелерді максималды түрде бөлінбеген пайдамен орындау.
- Акционерлердің дивидендтерін капиталдың оңтайлы бюджетінің қажеттілігінен кейін қол жетімді «қалдық» кірісті пайдаланып төлеңіз. Бұл қалдық дивидендтік саясат дивидендтер қалған, қалған, пайда есебінен төленетіндігін білдіреді.
Қалған дивидендтік модельде акционерлердің алатын дивидендтерінің мөлшері әрдайым тұрақты бола бермейді, бірақ егер компания мақсатты көрсеткіштерді қолданса, кем дегенде дивидендтер мөлшерін анықтау процесі тұрақты болады.
Дивидендтердің тұрақты моделін қолданатын компаниялар, әдетте, уақыт өткен сайын көбейіп отыратын пайданың өсуіне байланысты тұрақты төлемдер жасауға тырысады.
Дивидендтер және акциялар бағалары
Инвесторлар дивидендтерді төлеуге қатысты ақпаратты мұқият қадағалайды және акциялар бағалары компанияның мақсатты төлем коэффициентіндегі күтпеген өзгерістерге жиі жауап бермейді. Дивидендтік саясат компанияның келешегі туралы хабарлама жібере алатындықтан, компания басшылығы төлемдер бойынша нұсқаулықпен, сондай-ақ мақсатты төлем коэффициенттеріне жоспарланған өзгерістермен бөліседі. Қор сарапшылары әсіресе ол үшін салыстырады қалай компанияның дивидендтік саясаты және төлеу стратегиясын түсіну келеді, сондай-ақ өнеркәсіп.
Төлем коэффициенті немесе мақсатты төлем коэффициенті тым жоғары болса, бұл нарыққа жағымсыз сигнал беруі мүмкін және акциялар бағасына төмен қысым түсіруі мүмкін, өйткені инвесторлар мен талдаушылар компанияның өсуі немесе тиімді жұмыс істеуі үшін жеткілікті капиталды сақтамай отырғанын сезуі мүмкін. мүмкіндігінше.
Төмен төлем коэффициенті немесе мақсатты төлем коэффициенті инвесторларды тарту үшін табыстың өсу перспективаларымен бірге жүруі керек, осылайша акционерлерге дивидендтердің орнына акциялардың ықтимал өсуі арқылы өтемақы төленеді. Егер компания пайдалы болса, бірақ өсіп жатқан жоқ болса, инвесторлар компанияның акционерлерге дивиденд түрінде неге көп төлемейтіндігіне күмәндануы мүмкін.
Минималды өсу перспективалары бар ескі компаниялар көбінесе дивидендтер төлейді, өйткені акционерлерді осылай марапаттайды. Компанияның аз өсуімен акциялардың бағасы бұдан да жоғары жарылуы мүмкін емес.
Мақсатты дивидендтік саясаттың мысалы
2019 жылдан бастап Target Corporation ( TGT ) ірі сатушы сатылымы 50 жылдан астам уақыт бойы жыл сайынғы дивидендтік саясатты жүргізіп келеді. 1967 жылы компания бір акцияға 0,0021 доллар төледі. 2018 жылы Target акцияға 2,52 доллар төлеп, 2019 жылға дивидендті ұлғайтты.
Әдетте, компания дивидендті 2001 жылдан бастап жылына кем дегенде екі центке көбейтіп отырды. Бұған дейін Target дивидендті жыл сайын көбейтіп отырды, бірақ өсім жыл сайын бір тиын немесе тиынның фракциялары болды.
2019 жылдың мамырындағы жағдай бойынша компания төлемдер коэффициенті шамамен 45% құрайды. Табыс жыл сайын артпаса да, компания өсіп келе жатқан дивидендтік саясатты сақтады. Бұл дегеніміз, кейбір жылдары төлем коэффициенті басқаларға қарағанда жоғары болады.
45% -да ауытқуға мүмкіндік бар, өйткені мақсат өзінің табысының 100% -ын дивиденд түрінде төлеу үшін табыс айтарлықтай төмендеуі керек. Төлем коэффициентінің тым жоғары болуы инвесторларды алаңдатуы мүмкін. Егер пайда жылдар бойы өссе, дивидендтің өсуінен үлкен мөлшерде болса, төлем коэффициенті төмендейді. Егер дивидендтер пайдаға қарағанда көбірек өссе, төлем коэффициенті артады.