Супер-хеджирлеу
Суперхеджирлеу дегеніміз не?
Суперхеджирлеу — бұл өзін-өзі қаржыландыратын сауда жоспарымен позицияларды хеджирлейтін стратегия. Ол хеджирленетін портфолио үшін төленетін ең төменгі бағаны пайдаланады, сонда оның құны белгіленген болашақ уақытта бастапқы портфельге тең немесе үлкен болады.
Суперхеджирлеу инвестордан белгілі бір активке немесе ақша ағындарының сериясы үшін өтелетін портфолио құруды талап етеді. Суперхеджирлеу — бұл тәуекелдерді басқару стратегиясы, бұл теория жүзінде инвесторларға нарықтың құлдырауы мен құлдырауына қарамастан тиімді болып қалатын портфолио құруға көмектеседі.
Негізгі өнімдер
- Суперхеджирлеу — бұл трейдерлер өз позицияларын хеджирлеу үшін қолданатын тәуекелдерді басқару стратегиясы.
- Суперхеджирлеу трейдерден активке немесе олар хеджирлеуге тырысқан ақша ағындарының сериясына арналған өтелетін портфолио құруды талап етеді.
- Суперхеджирлеу стратегиялары өзін-өзі қаржыландыру болып табылады, яғни трейдер ескі активті сатумен бірге жаңа актив сатып алуды қаржыландырады.
- Оңтайлы суперхеджирлеуді орнату қиынға соғуы мүмкін, себебі портфолионы көбейту сирек түпнұсқаны дәл қайталау болып табылады.
- Хеджирлеуді жүргізуге және жүргізуге арналған транзакциялық шығындар қосымша пайданың әлеуетін төмендетіп қосуы мүмкін.
Суперхеджирлеу қалай жұмыс істейді
Трейдерлер хеджирлеу операциясын базалық активтің инвестициялық тәуекелін шектеу үшін қолдана алады. Мұны орындау үшін олар опциондарды немесе фьючерстерді сатып ала алады. Олар белгілі бір пайда мөлшерін жабу үшін базалық активке қарсы позицияларда сатып алынады. А портфолиосының суперхеджирлеу бағасы болашақта белгілі бір уақытта В портфолиосының мәні кем дегенде А портфолиосына тең болуы үшін, қазіргі уақытта рұқсат етілген портфолио үшін төленуі керек ең аз мөлшерге баламалы.
Толық нарықта суперхеджирлеу бағасы бастапқы портфельді хеджирлеу бағасына тең. Толық емес нарықта, мысалы опциондарда, мұндай стратегияның құны өте жоғары болуы мүмкін. Суперхеджирлеу идеясын академиктер зерттеді. Алайда, бұл теориялық идеал және оны нақты өмірде жүзеге асыру қиын.
Қосымша хеджирлеуге қарсы суперхеджирлеу
Қосымша хеджирлеу бағасы — төленуі мүмкін ең үлкен мән, сондықтан болашақта мүмкін болатын кез-келген жағдайда сізде екінші портфолио бастапқыдан төмен немесе оған тең болады. Ішкі хеджирлеу мен суперхеджирлеу бағалары құрған жоғарғы және төменгі шектер — бұл портфолио бағасының шектерін көрсететін төрелік етпейтін шектер.
Арбитражсыз баға шектері — бұл трейдерлер жақсы келісім шегі деп атайтын мысал, бұл трейдер олардың жеке қалауына қарай жақсы мәміле жасаймыз деп санайтын баға диапазонын білдіреді.
Маңызды
Кейбір трейдерлер экзотикалық опциялардың сауда-саттық стратегиясының бөлігі ретінде оңтайлы суперхеджирлеу және субхеджирлеу шектерін орнатуға тырысады, мысалы, кванто опциялары, себет опциялары және нокаут опциондары.
Суперхеджирлеу және өзін-өзі қаржыландыру портфолиосы
Өзін-өзі қаржыландыру портфолиосы қаржылық математикадағы маңызды ұғым болып табылады. Егер ақшаның сырттан құйылуы немесе алынуы болмаса, портфолио өзін-өзі қаржыландырады. Басқаша айтқанда, жаңа активті сатып алу ескіні сату есебінен қаржыландырылуы керек.
Өзін-өзі қаржыландыратын портфолио — бұл қайталанатын портфолио. Математикалық қаржыларда берілген активке немесе ақша ағындарының сериясына арналған қайталанатын портфель — бірдей қасиеттері бар активтер портфелі.
Портфолионы хеджирлеу және көбейту
Активті немесе міндеттемені ескере отырып, өзара есеп айырысуды қайталайтын портфель хеджирлеу деп аталады. Ол статикалық немесе динамикалық болуы мүмкін. Көбінесе, статикалық хеджирлеу трейдерден портфолионы қайта теңгеруді талап етпейді, өйткені ол хеджирлейтін бағалы қағаздардың бағасы немесе құбылмалылығы өзгеріп отырады. Себебі статикалық хеджирлеу базалық активтің ақша ағындарын бейнелейтін активтерден тұрады және трейдерден хеджирлеуді жүргізу үшін түзетулер енгізуді талап етпейді.
Бұл динамикалық хеджирлеуге қарама-қайшы келеді, бұл трейдерден хеджирлеуді базалық активтің бағасы өзгерген сайын жиі түзетуді талап етеді. Динамикалық хеджирлеу « гректер » бар негізгі активке ұқсас опциондарды сатып алу арқылы құрылады.
Оңтайлы репликациялық портфолио құру трейдерден портфолионы басқаруға неғұрлым белсенді тәсілмен қатысуды талап етуі мүмкін. Кейбір жағдайларда бұл әлдеқайда жетілдірілген трейдерлер үшін ең қолайлы уақытты қажет ететін және күрделі қызметке айналуы мүмкін.
Іс жүзінде қайталанатын портфолио сирек болса да, дәл көшірмелер болып табылады. Динамикалық репликация жетілмеген, өйткені бағаның нақты өзгеруі шексіз емес. Хеджирлеуді өзгертуге арналған транзакциялық шығындар нөлге тең болмағандықтан, трейдер суперхеджирлеу стратегиясын қолдануды шешкен кезде осы ықтимал шығындарды ескеруі керек.