Сезімталдық
Сезімталдық дегеніміз не?
Қаржы саласында сезімталдық дегеніміз – бұл көбінесе оның басқа факторларға баға реакциясы тұрғысынан негізгі факторлардың өзгеруіне нарықтық құралдың реакциясы. Акциялар мен облигациялар сияқты қаржылық құралдарға үнемі тікелей және жанама түрде көптеген факторлар әсер етеді. Берілген құралға теріс немесе жағымды әсер ететін осы факторларды сезімталдық құрайды.
Сезімталдықты талдаудың мақсаты – белгілі бір фактордың белгілі бір аспаптың құнына қаншалықты әсер ететіндігін білу.
Негізгі өнімдер
- Сезімталдық кейбір маңызды факторлардың өзгеруіне байланысты қауіпсіздікке әсерді білдіреді.
- Облигация, мысалы, пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне баға сезімталдығымен (оның ұзақтығымен), сондай-ақ ұзақтықтың ставкалардың өзгеруіне сезімталдығымен (оның дөңестігімен) өлшенеді.
- Сезімталдықты талдау тәуелді айнымалының әртүрлі мәндерінің белгілі бір болжамға сәйкес белгілі бір тәуелді айнымалыға қалай әсер ететіндігін анықтайды.
Сезімталдықты түсіну
Сезімталдық инвестицияның сыртқы факторлардың ауытқуымен қалай өзгеретінін анықтайды. Акциялар мен облигациялар пайыздық мөлшерлеменің өзгеруіне әсіресе сезімтал. Дисконттау ставкасы акциялардың теориялық құндылығын алудың маңызды факторы болып табылады. Макродеңгейде экономикалық өсу мен инфляция деңгейінің өзгеруі акциялар мен облигациялардың құнына әсер етеді. Сезімталдықты талдау микро деңгейде де жүргізіледі. Компания, мысалы, кірістің өнім бағасының өзгеруіне сезімталдығын білгісі келуі мүмкін.
Мысалы: Облигациялардың сезімталдығы
Тұрақты кіріске салынған инвестициялар пайыздық мөлшерлеменің өзгеруіне өте сезімтал. Облигацияның ұзақтығы пайыздық мөлшерлеменің әр 1% ауытқуы үшін облигация бағасының өзгеруін көрсетеді. Мысалы, ұзақтығы 4-ке тең облигация облигация бағасының пайыздық ставканың әр 1% өсуіне / төмендеуіне 4% төмендеуін / өсуін білдіреді. Ұзақ мерзімді және купоны төмен облигация ұзағырақ болады, сондықтан тарифтің ауытқуына сезімтал.
Сонымен қатар, облигацияның дөңестігі – бұл облигациялардың бағасы мен облигациялардың кірістілігі арасындағы тәуелділіктің қисықтық немесе қисықтық дәрежесі. Дөңес пайыздық мөлшерлеменің өзгеруіне байланысты облигацияның өзгеру ұзақтығының сезімталдығын көрсетеді. Портфолио менеджерлері портфельдің пайыздық тәуекелге ұшырауын өлшеу және басқару үшін тәуекелдерді басқару құралы ретінде дөңестікті қолданады .
Облигацияны төмен пайыздық мөлшерлемемен сатып алу, ставкалар өскенде және басқа облигациялардың кірістілігі жоғарылаған кезде облигацияның құндылығы төмен болады дегенді білдіреді. Бұл тек тұрақты кірістегі инвесторлар жоғары кірісті облигацияны сатып алумен байланысты, өйткені бәрі тең. Коммуналдық және артықшылықты акциялар сияқты тұрақты табысқа ұқсас активтер мөлшерлемелерге тәуелді активтердің екі мысалы болып табылады.
Сезімталдықты талдаудың артықшылықтары
Сезімталдықты талдау негізгі айнымалылардың өзгеруімен қор мен облигациялардың бағалары қалай өзгеретінін анықтауға көмектеседі. Инвестор айнымалылардағы белгілі бір өзгерістер потенциалды кіріске қалай әсер ететінін анықтауы керек. Қажетті нәтижеге қол жеткізілгенін анықтау үшін сәттілік критерийлері, кіріс мәндерінің жиынтығы, мәндер қозғала алатын диапазон және айнымалылар үшін минималды және максималды мәндер алдын-ала орнатылуы керек. Рентабельділіктің болжамдарын анықтағаннан кейін инвестор тәуекелдер мен ықтимал қателіктерді азайту кезінде активтерді қайда орналастыру туралы жақсы білімді шешімдер қабылдай алады. Тәуекел модельдерінің негізінде сезімталдықты талдау жатыр.
Банктік және сақтандыру секторларындағы модельерлердің кең ауқымы «не болса» сценарийлерінің нәтижелерін көру үшін модельдеріндегі айнымалылардың бірнеше өзгеруіне негізделген. Барлық басқа корпоративті салаларда қазынашылық және қаржы бөлімдері қаржылық есептіліктегі сезімталдықты талдауды немесе тәуекелдің басқа өлшемдерін ашып көрсетуді талап етуде.