Жоғары айырбасталатын ескертпе
Үлкен айырбасталатын жазба дегеніміз не?
Аға айырбасталатын ескерту онда опцияны бар борыштық бағалы қағаздар Ескерту эмитенттің акцияларының алдын ала анықталған сомасы айырбасталған болады. Жоғары конвертацияланатын нотта сол ұйым шығарған барлық басқа борыштық бағалы қағаздарға қарағанда басымдылық бар. Кез-келген басқа инвестициялық салымдар сияқты, жоғары конверттелетін ноталар да инвесторларға пайыз табу мүмкіндігін ұсынады. Ақшалай төлемдерден гөрі, пайыздық төлемдер әдетте есептеледі және компанияның инвесторға берешегі уақыт өте келе өседі.
Екі стартап компаниялар және сондай-ақ белгіленген компаниялар инвесторлардың қаражатын тартуға аға айырбасталатын облигациялар шығаруды таңдай алады. Компанияны қаржыландырудың бұл түрінің орындалуы өте қарапайым болуының артықшылығы бар. Бұл ноталар шығару процесі компаниялар үшін салыстырмалы түрде арзан болып, инвесторлардың қаржыландыруына тез қол жеткізуге мүмкіндік береді дегенді білдіреді. Инвесторлардың қаржыландыруына тез қол жеткізудің минусы — компаниялардың шамадан тыс қарыздары болуы мүмкін, бұл оларды төлем қабілетсіздігіне немесе банкроттыққа итермелеуі мүмкін.
Негізгі өнімдер
- Жоғары конверттелетін нот — бұл эмитент акцияларының алдын-ала белгіленген мөлшеріне конвертацияланатын опцияны қамтитын қарыздық қамтамасыз ету.
- Стартап-компаниялар да, қалыптасқан компаниялар да инвесторлардан қаражат жинау құралы ретінде конверттелетін жоғары деңгейлі ноталарды шығаруды таңдай алады.
- Жоғары конвертацияланатын ноталардың инвесторлары өз ноталарын эмитент-компанияның акцияларына айырбастау опционынан және егер эмитент-компания банкротқа ұшыраған жағдайда, регрессияның басымдығынан пайдаланады.
- Кейбір инвесторлар стартап сәтті алғашқы орналастыру (IPO) болған жағдайда немесе басқа компания сатып алған жағдайда айтарлықтай пайда табу мақсатында жоғары конверттелген ноталарды сатып алады.
Жоғарғы конверсиялық нота қалай жұмыс істейді
Аға айырбасталатын жазба түрі тұқым инвесторлары жиі қолданатын қарыздық құрал. Компания үшін ақылға қонымды құндылықты белгілеу туралы қосымша ақпарат пайда болғаннан кейін конверттелетін ноталар инвесторлар нотаны меншікті капиталға айырбастай алады. Инвесторлар өз ноталарын эмитент-компанияның алдын-ала белгіленген акциялар санына айырбастауға мүмкіндігі бар.
Фирманы бағалау әдетте А сериясындағы қаржыландыру кезеңінде анықталады. Сонымен, негізгі борыш пен пайыз түріндегі табыстың орнына инвестор компаниядағы меншікті капиталды алады.
Жоғарғы айырбасталатын ескертулер және компанияның дефолт
Егер конвертацияланатын нотаны шығарғаннан кейін компания сәтсіздікке ұшыраса және міндеттемелері бойынша төлемдер орындалмаса, онда оның иелері өздерінің бастапқы ақшаларын немесе инвестицияларын қайтара алмауы мүмкін. Егер бірдеңе алу керек болса, айырбасталатын ноталар кепілге алынған қарыз иелерінен кейін және акционерлер алдында кезекке тұрады.
Жоғары конверттелетін келісім бойынша несие беруші өзінің ноталарын қарыз алушы компанияның акцияларына айырбастауға мүмкіндігі бар болса, несие беруші банкроттық жағдайында қарыз алушының активтері бойынша жоғары талап қояды.
Маңызды
Жоғарғы конвертацияланатын ноттардың өтеу күні бар, бұл ноталар инвесторларға төленетін, егер олар капиталға ауыстырылмаған болса.
Үлкен айырбасталатын жазбалардың артықшылықтары
Жоғары конвертацияланатын купюра ұстаушыға облигациялардың қалыпты шығарылымында табылмаған екі артықшылық беріледі — қоңырау опционы және эмитент банкротқа ұшыраған жағдайда регрессияның басымдығы. Осы қосымша артықшылықтардың арқасында купюра ұстаушыға ұсынылатын сыйақы мөлшері сол эмитент ұсынған басқа облигацияларға қарағанда төмен болады.
Инвестордың көзқарасы бойынша, конверттелетін жоғары деңгейлі ноталар, егер табысты бастапқы орналастыру (IPO) немесе сатып алу болған жағдайда, пайда табуға мүмкіндігі бар стартаптың бастапқы кезеңіне инвестициялау мүмкіндігін ұсына алады. Белгіленген компаниядан жоғары конверттелетін ноталарды сатып алатын инвесторлар көбінесе төмендеу қаупі бар инвестицияларды іздейді, егер бұл сонымен қатар жоғары потенциалды шектеу есебінен болса.
Ерекше мәселелер
Бастапқы сатыдағы компанияларды алаңдататын мәселе — олардың конверттелетін жоғары сандық қағазды шығарғаннан кейін үлестік қаржыландырудың қосымша кезеңдерін жалғастыра алмау мүмкіндігі. Осыған байланысты, егер ноталар айырбасталмаса, бұл компанияларда несие берушілерді өтеу мерзімінде төлеуге ақшасы болмауы мүмкін. Кейбір инвесторлар тәуекел деңгейі жоғары деп есептелетін алғашқы сатыдағы компанияларға инвестиция салудан бұрын кейбір қорғаныс шараларын ұсынуы мүмкін.
Жоғары конверттелетін нотаны ұстаудың ең нашар сценарийі — егер эмитент компания бастапқыда жақсы жұмыс істеген болса, яғни қарыз акцияларға айналады және кейіннен банкротқа ұшырайды. Айырбасталған акциялар құнсыз болып қалады, бірақ купюра иесінде енді ешқандай жүгіну болмайды.