Ақшалай және арбитражды қайтару

Қарама-қарсы ақшалай арбитраж дегеніміз не?

Қолма-қол ақшамен жүргізілетін кері арбитраж — бұл активтегі қысқа позицияны және сол активтегі ұзақ мерзімді позицияны біріктіретін нарықтық бейтарап стратегия. Оның мақсаты — активтің қолма-қол ақшасы немесе спот, бағасы мен болашақтағы тиісті бағасы арасындағы баға бойынша тиімсіздікті пайдаланып, тәуекелсіз пайда табу.

Кассалық және арбитраждық арбитражды түсіну

Аты айтып тұрғандай, қолма-қол ақшамен байланысты арбитраж — бұл қолма-қол ақшамен жүретін қарапайым арбитраждың айнадағы бейнесі. Соңғысында арбитраж активті фьючерстік келісімшарттың аяқталу күніне дейін алып жүреді, сол кезде актив фьючерстік келісімшартқа қарсы жеткізіледі.

Қолма-қол ақшамен жүргізілетін кері арбитраж үшін төрелік етуші активте қысқа позицияны, әдетте қор немесе тауарды және осы активтің фьючерстік келісімшартында ұзақ уақытты алады.

Өтеу кезінде арбитраж қысқа мерзімді жабу үшін пайдаланылатын фьючерстік келісімшартқа қарсы активті жеткізуді қабылдайды. Бұл стратегия фьючерстің бағасы активтің бағасынан төмен болған жағдайда ғана өміршең болады. Яғни, қысқа сатудан түскен қаражат фьючерстік келісімшарт бағасынан және активтегі қысқа позицияны ұстауға байланысты шығындардан асып түсуі керек.

Қолма-қол ақшамен арбитраждың кері стратегиясы фьючерстің бағасы активтің спот бағасына қатысты арзан болған жағдайда ғана пайдалы болады. Бұл кейіннен аяқталу мерзімі бар фьючерстік келісімшарттар, сондай-ақ артқы айлық келісімшарттар деп белгіленген бағаға дейін жеңілдікпен сауда жасайтын артта қалу деп аталатын шарт. Төреші бұл әдеттен тыс жағдай қайтадан қалыпқа келеді, осылайша тәуекелсіз пайда табуға жағдай жасайды деп бәс тігеді.

Ақшалай және арбитраждың мысалы

Ақшалай қаражат пен арбитраждың кері арбитражының келесі мысалын қарастырыңыз. Қазіргі уақытта актив 104 доллардан саудалануда, ал бір айлық фьючерстік келісімшарт 100 долларға бағаланған. Сонымен қатар, қысқа позиция бойынша ай сайынғы баланстық шығындар (мысалы, дивидендтерді қысқа сатушы төлейді) $ 2 құрайды. Бұл жағдайда төреші активтегі қысқа позицияны 104 доллардан бастап, бір айлық фьючерстік келісімді бір уақытта 100 доллардан сатып алады. Фьючерстік келісім-шарттың мерзімі аяқталғаннан кейін трейдер активті жеткізуді қабылдайды және оны активтегі қысқа позицияны жабу үшін пайдаланады, осылайша арбитражды немесе тәуекелсіз $ 2 пайда әкеледі ($ 104 — $ 100 — $ 2).

Тәуекелсіз термин толығымен дәл емес, өйткені тәуекел әлі де бар, мысалы, баланстық шығындардың артуы немесе брокерлік фирма маржа ставкаларын көтеру сияқты. Алайда, кез-келген тұрақты немесе қысқа сауданың негізгі компоненті болып табылатын кез-келген нарықтық қозғалыс тәуекелі, егер сауда-саттық орнатылғаннан кейін, келесі қадам активті фьючерстік келісімшартқа қарсы жеткізу болып табылатындығымен азаяды. Аяқталғаннан кейін ашық нарықта сауданың екі жағына да қол жеткізудің қажеті жоқ.