• Санатталмаған

Кері кету

Кері кету дегеніміз не?

Кері кету – бұл базалық активтің ағымдағы бағасы немесе спот бағасы фьючерстер нарығындағы сауда-саттық бағасынан жоғары болған кезде.

Негізгі өнімдер

  • Кері кету дегеніміз – базалық активтің ағымдағы бағасы фьючерстер нарығындағы сауда-саттық бағасынан жоғары болған кезде.
  • Артқа қалдыру қазіргі уақытта активке деген сұраныстың фьючерстік нарық арқылы алдағы айларда өтелетін келісімшарттарға қарағанда жоғары болуы мүмкін.
  • Трейдерлер кері бағаны қолданыстағы бағамен қысқа сату арқылы пайда табу және фьючерстің төменгі бағасымен сатып алу арқылы пайдаланады.




Кері кетуді түсіну

Фьючерстер бағасының қисығының көлбеуі маңызды, себебі қисық сезімнің индикаторы ретінде қолданылады. Базалық активтің күтілетін бағасы, негізге, сауда позициясына және сұраныс пен ұсынысқа негізделген болашақ келісімшарттың бағасы сияқты әрдайым өзгеріп отырады.

Спот бағасы осындай қауіпсіздік, тауардың немесе валюта ретінде активтің немесе инвестициялар үшін ағымдағы нарықтық бағасын сипаттайтын термин. Спот баға дегеніміз – бұл қазіргі уақытта активті сатып алуға немесе сатуға болатын және сұраныс пен ұсыныстың күшіне байланысты бір тәулік ішінде немесе уақыт бойынша өзгеретін баға.


Егер фьючерстік келісімшарт бойынша ереуілдің бағасы бүгінгі спот бағадан төмен болса, демек, бұл ағымдағы баға өте жоғары және күткен спот бағасы болашақта төмендейді деген болжам бар. Бұл жағдай артта қалу деп аталады.

Мысалы, фьючерстік келісімшарттар споттық бағадан төмен болған кезде, трейдерлер қысқа мерзімді активті споттық бағамен сатады және фьючерстік келісімшарттарды сатып алады – пайда табу үшін, фьючерстік бағамен уақыт өте келе күткен спот бағаны төмендетеді.

Трейдерлер мен инвесторлар үшін фьючерстер бағасының төмендеуі немесе кері кету – бұл ағымдағы бағаның тым жоғары екендігінің белгісі. Нәтижесінде олар фьючерстік келісімшарттардың аяқталу мерзіміне жақындаған кезде спот бағасы ақыр соңында төмендейді деп күтеді.

Кері кетуді кейде инверттелген фьючерстік қисықпен шатастырады. Шын мәнінде, фьючерстер нарығы ұзақ мерзімді бағалардың жоғарылауын және қазіргі спот бағасымен шоғырланған кездегі күнге жақындаған кезде төмен бағаларды күтуде. Артқа қарама-қарсы контанго, мұнда фьючерстік келісімшарт бағасы болашақтағы кейбір аяқталған кезде күтілетін бағадан жоғары болады.

Артқа қалдыру қазіргі кезде фьючерстік нарық арқылы өтелетін келісімшарттарға қарағанда активке деген жоғары сұраныстың нәтижесінде пайда болуы мүмкін. Тауарлардың фьючерстер нарығындағы артта қалудың басты себебі спот нарықтағы тауар тапшылығы болып табылады. Ұсыныстың манипуляциясы шикі мұнай нарығында кең таралған. Мысалы, кейбір елдер кірістерін арттыру үшін мұнай бағасын жоғары деңгейде ұстауға тырысады. Осы манипуляцияның ұтылысымен аяқталатын трейдерлер және айтарлықтай шығындарға әкелуі мүмкін.

Фьючерстік келісімшарттың бағасы ағымдағы спот бағасынан төмен болғандықтан, тауарға таза инвесторлар фьючерстердің бағасы мен спот бағалары жақындаған сайын фьючерстер бағасының өсуінен пайда табады. Сонымен қатар, артта қалуды бастан өткерген фьючерстік нарық арбитраждан пайда көргісі келетін алыпсатарларға және қысқа мерзімді трейдерлерге пайдалы.

Алайда, егер фьючерстердің бағасы төмендей берсе және күтілетін спот бағасы нарықтағы оқиғаларға немесе рецессияға байланысты өзгермесе, инвесторлар артта қалудан ақшаларын жоғалтуы мүмкін. Сондай-ақ, тауар тапшылығына байланысты артта қалушылықпен айналысатын инвесторлар, егер жаңа жеткізушілер желіге келіп, өндірісті кеңейтсе, олардың позициялары тез өзгеретінін көре алады.

Фьючерстер негіздері

Фьючерстік келісімшарттар – бұл сатып алушыны базалық активті сатып алуды және сатушыны болашақта алдын-ала белгіленген күні активті сатуды міндеттейтін қаржылық келісімшарттар. Фьючерстік баға – бұл активтің фьючерстік келісім-шарты, ол мерзімі өтіп, болашақта есептеледі.

Мысалы, желтоқсандағы фьючерстік келісім-шарт желтоқсанда аяқталады. Фьючерстер инвесторларға негізгі бағалы қағаздарды немесе тауарларды сатып алу немесе сату арқылы бағаны құрсаулауға мүмкіндік береді. Фьючерстердің жарамдылық мерзімі және алдын ала бағалары бар. Бұл келісім-шарттар инвесторларға базалық активті өтеу мерзіміне дейін жеткізуге мүмкіндік береді немесе келісімшартты сатып алу мен сату бағалары арасындағы таза айырмашылық қолма-қол ақшамен есептелетін сауда-саттықпен өтейді.

Артықшылықтары

  • Артқа сату арбитражға және арбитраждан пайда табуды қалайтын қысқа мерзімді трейдерлерге пайдалы болуы мүмкін.

  • Кері кетуді болашақта спот бағалардың төмендейтінін көрсететін жетекші индикатор ретінде пайдалануға болады.

Минус

  • Фьючерстердің бағасы төмендей беретін болса, инвесторлар артта қалудан ақшаларын жоғалтуы мүмкін.

  • Тауар тапшылығына байланысты сауданың артта қалуы өндірісті арттыру үшін жаңа жеткізушілер желіге келсе, шығындарға әкелуі мүмкін.

Контагоға қарсы артта қалу

Егер фьючерстер нарығында әрбір келесі өтеу күніне бағалар жоғарырақ болса, онда бұл алға қарай қисайған қисық ретінде сипатталады. Контанго деп аталатын бұл жоғары көлбеу артта қалуға қарама-қарсы. Бұл алға қарай көлбеу алға қарай қисықтың тағы бір атауы – бұл бағыттау.

Контангода қараша айындағы фьючерстік келісімшарттың бағасы қазан айына қарағанда жоғары, ол шілдеге қарағанда жоғары және т.б. Қалыпты нарықтық жағдайда фьючерстік келісімшарттардың бағалары өтеу мерзімі неғұрлым ұзаратыны мағынасы бар, өйткені олар тауарлық құнын немесе тауарды сақтауға кеткен шығындар сияқты инвестициялық шығындарды қосады.

Фьючерстердің бағасы қолданыстағы бағадан жоғары болған кезде, спот бағасы фьючерстік бағамен жақындасады деп күтуге болады. Мысалы, трейдерлер болашақта жоғары бағаға ие болатын фьючерстік келісімшарттарды сатады және төменгі бағамен сатып алады. Нәтижесінде тауарға деген сұраныс спот бағаны жоғарылатуға алып келеді. Уақыт өте келе спот бағасы мен фьючерстің бағасы жақындасады.

Фьючерстер нарығы контанго мен артта қалушылық арасында ауысып, қысқа немесе ұзақ мерзімге күйінде қалуы мүмкін.

Кері мысал

Мысалы, ауа-райының қолайсыздығына байланысты Батыс Техастағы аралық шикі мұнайды өндіруде дағдарыс болды делік. Нәтижесінде қазіргі кездегі мұнаймен қамтамасыз ету күрт төмендейді. Саудагерлер мен кәсіпкерлер бұл тауарды барреліне 150 долларға дейін көтеріп, сатып алуға асығады.

Алайда трейдерлер ауа-райының проблемалары уақытша болады деп күтеді, нәтижесінде жылдың соңындағы фьючерстік келісімшарттардың бағасы салыстырмалы түрде өзгеріссіз қалады және барреліне 90 долларды құрайды. Мұнай нарықтары артта қалушы еді.

Алдағы бірнеше ай ішінде ауа-райы мәселелері шешіліп, шикі мұнайды өндіру мен жеткізу қалыпты деңгейге келеді. Уақыт өте келе өндірістің ұлғаюы спот бағаны жыл соңындағы фьючерстік келісімшарттарға жақындастыруға мәжбүр етеді.