Қазіргі портфолио теориясында (MPT) тәуекелден аулақ болу қалай өлшенеді?
Айтуынша , қазіргі заманғы портфель теориясы (МРТ), тәуекел қабылдамаған градус инвестор көп тәуекел қабылдауға қажет қосымша шекті қайтару анықталады. Қажетті қосымша шекті кіріс инвестиция рентабельділігінің (ROI) стандартты ауытқуы ретінде есептеледі, әйтпесе дисперсияның квадрат түбірі деп аталады.
Тәуекелден аулақ болу деңгейін сәтті анықтаған инвесторлар бұл білімді табыс ағыны әкелетін және қаржылық мақсаттарына сәйкес келетін әртараптандырылған портфель құруға қолдана алады. Мұнда біз қазіргі заманғы портфолио теориясын және инвесторлардың тәуекелден аулақ болуды өлшеу үшін қолданатын жалпы тактикасын талқылаймыз.
Негізгі өнімдер
- Экономист Гарри Марковитц 1952 жылы инвестордың тәуекелге төзімділігі мен сыйақы күтуін математикалық өлшеу әдісі ретінде заманауи портфолио теориясын (MPT) құрды.
- Тәуекелден аулақ болу деңгейін түсіну арқылы инвесторлар қаржылық мақсаттарына сәйкес келетін және инвестициялары үшін кірісті қамтамасыз ететін әртараптандырылған портфолио құра алады.
- Белгілі бір уақыт аралығында активтің кірістілігі қаншалықты өзгеретінін анықтайтын стандартты ауытқу инвестициялық тәуекелді өлшеудің ең көп қолданылатын өлшемі болды.
- Тәуекелді болдырмайтын инвесторлар әдетте стандартты ауытқулары аз активтерді қалайды, себебі бұл активтер үлкен шығынға ұшырау ықтималдығы аз болған сайын құбылмалы болады.
- Стандартты ауытқуы бар активтер неғұрлым тұрақсыз болып саналады, олар нарықтың тез көтерілу кезеңінде тез артады және нарықтар төмендеген кезде тез жоғалтады.
Нарықтағы тәуекел
Нарықтардағы тәуекелді болдырмаудың жалпы деңгейін екі жолмен көруге болады: тәуекелсіз деңгейден жоғары активтер бойынша бағаланатын тәуекелдер премиясы және Америка Құрама Штаттарының қазынашылық міндеттемелері сияқты тәуекелсіз активтердің нақты бағалары. Қауіпсіз құралдарға деген сұраныс неғұрлым күштірек болса, қауіпті және қауіпті құралдардың қайтарымдылығы арасындағы айырмашылық соғұрлым көп болады. Қазынашылық облигациялардың бағасы сұраныстың жоғары кезеңінде де өсіп, кірістіліктің төмендеуіне әкеледі.
Қазіргі заманғы портфолио теориясы (MPT) және тәуекел
Экономист мәннен стандартты ауытқуы әдеттен тыс болып көрінді. Алайда уақыт өте келе стандартты ауытқу инвестициялық тәуекелділіктің ең көп қолданылатын өлшеміне айналды.
Стандартты ауытқу актив кірісінің белгілі бір уақыт аралығында қаншалықты тербелетінін көрсетеді. Стандартты ауытқумен өлшенетін көтерілу мен құлдырауды қолдана отырып, орташа баға айналасындағы сауда ауқымын құруға болады. Инвесторлар бұл ақпаратты болашақ портфолионың мүмкін кірісін бағалау үшін пайдаланады.
Маңызды
Стандартты ауытқу формуласын қолдану бұрын инвестициялар бағасының қаншалықты жоғарылағанын немесе төмендегенін көрсетеді, бұл инвесторларға осы инвестициялаудың болашақ нәтижелерін бағалауға көмектеседі.
Тәуекелді болдырмайтын инвесторлар
Тәуекелді болдырмайтын инвесторлар стандартты ауытқулары бар активтерді алғысы келеді. Орташа мәннен төмен ауытқу активтің бағасының құбылмалылықтың төмен болуын болжайды және үлкен шығынға ұшырау ықтималдығы төмен. Агрессивті инвесторлар стандартты ауытқудың жоғары деңгейіне ие, өйткені бұл жоғары кірістерді де болжайды.
Стандартты ауытқудың кеңінен қабылданған себебі, ол әрқашан негізгі мәліметтермен бірдей бірліктер мен пропорцияларда көрсетіледі. Мысалы, биіктіктің стандартты ауытқуы футпен немесе дюйммен көрсетіледі, ал акциялар бағасының стандартты ауытқуы акцияға доллар бағасымен белгіленеді. Басқа қауіп-қатер көрсеткіштері MPT-ге сәйкес дамиды, оның ішінде бета, R-квадрат және айналым жылдамдығы.
MPT және тәуекелдің болуы мүмкін кемшіліктері
Тарихи тұрғыдан сирек кездесетін болса да, үлестік ауытқуы бар инвестициялық қор немесе инвестициялық портфель болуы мүмкін және ақшаны жоғалтуы мүмкін. Нарықтағы жоғалту кезеңдері тік және қысқа мерзімді болып келеді. Төмен стандартты ауытқу активтері қысқа мерзімде басқаларға қарағанда аз шығынға ұшырайды. Алайда, тәуекел туралы ақпарат кері бағытта болғандықтан, болашақтағы кірістер бірдей схемаға сәйкес келетініне кепілдік жоқ.
Неғұрлым үлкен, анағұрлым күрделі мәселе – стандартты ауытқу салыстырмалы сипатта болады. Инвестор екі теңдестірілген пай қорына қарайды делік. Бірінің стандартты ауытқуы бес бірлікке, ал екіншісінің стандартты ауытқуы 10 бірлікке тең. Басқа ақпаратсыз MPT инвесторға бес төмен, орташа немесе жоғары екенін айта алмайды. Егер бес төмен болса, 10 орташа болуы мүмкін. Егер бес жоғары болса, 10 өте жоғары болуы мүмкін. Стандартты ауытқуды қолданатын инвесторлар тиісті контекстті табуға уақыт бөлуі керек, соның ішінде инвестициялық тәуекелдің мөлшерін қалай анықтауға болатындығын жақсы түсіну қажет.