Қаржыландырудың әсері
Қаржыландырудың екі түрі
Меншікті капитал мен қарыз – бұл капитал нарығында қол жетімді қаржыландырудың екі көзі. Мерзімді капитал құрылымы компанияның қаржыландыру жалпы құрамы жатады. Капитал құрылымындағы өзгерістер капиталдың өзіндік құнына, таза кіріске, левередж коэффициенттеріне және ашық саудадағы фирмалардың міндеттемелеріне әсер етуі мүмкін.
Капиталдың орташа өлшенген құны (WACC) фирма үшін капиталдың жалпы құнын өлшейді. Қарыздың құны меншікті капиталдың құнына тең емес деп есептесек, WACC капитал құрылымының өзгеруімен өзгертіледі. Меншікті капиталдың құны, әдетте, қарыздың құнынан жоғары, сондықтан меншікті капиталды қаржыландыру WACC-ті көбейтеді.
Үлестік қаржыландыру
Үлестік қаржыландыру – акциялардың жаңа акцияларын сату арқылы ақша тарту – фирманың рентабельдігіне әсер етпейді, бірақ ол қолданыстағы акционерлердің қорларын сұйылтуы мүмкін, өйткені компанияның таза табысы акциялардың көп санына бөлінеді. Компания қаражатты үлестік қаржыландыру арқылы тартқанда, қаржылық қызмет бөліміндегі ақша ағындарының оң бөлігі және баланста номиналды құны бойынша қарапайым акциялардың ұлғаюы болады.
Қарызды қаржыландыру
Егер фирма қарызды қаржыландыру арқылы қаражат жинаса, онда ақша қаражаттарының қозғалысы туралы есеп берудің қаржыландыру бөлімінде оң бап, сондай-ақ баланстағы міндеттемелердің ұлғаюы бар. Қарызды қаржыландыру несие берушілерге немесе облигациялар ұстаушыларға қайтарылуы тиіс негізгі қарызды және сыйақыны қамтиды. Қарыз меншікті сұйылтпаса да, қарыз бойынша пайыздық төлемдер таза кірісті және ақша ағымын азайтады. Таза табыстың бұл төмендеуі салық салынатын табыстың аз мөлшері арқылы салық жеңілдіктерін де білдіреді. Қарыздың ұлғаюы қарызға меншікті капиталға және жалпы қарызға капитал сияқты левередж коэффициенттерінің өсуіне әкеледі. Қарызды қаржыландыру көбінесе келісімшарттармен бірге жүреді, яғни фирма белгілі бір пайыздық өтемақы мен қарыз деңгейінің талаптарын қанағаттандыруы керек. Компания таратылған жағдайда, қарыз иелері үлескерлерден жоғары болып табылады.