Ауруханадан түсетін облигация

Ауруханалардан түсетін облигация дегеніміз не?

Ауруханалар бойынша кірістер облигациясы — бұл жаңа ғимараттардың құрылысын қаржыландыратын немесе қолданыстағы ауруханаларды жаңартуды қаржыландыратын және ауруханалар өздерінің қалыпты жұмысы барысында алатын кірістермен қамтамасыз етілетін муниципалдық облигациялардың бір түрі.

Ауруханалардан түсетін облигацияларды түсіну

Ауруханалардағы кірістер облигациялары осы мекемелерге жаңа жабдықтар сатып алуға да қолданыла алады. Жалпы, облигация иелері аурухананы басқаруға кеткен шығындар толық төленгеннен кейін ғана төлем алады, егер бұл аурухана күтілгендей тиімді болмаса, облигация ұстаушыларына қауіп тудыруы мүмкін.

Ауруханалардағы кірістер бойынша облигациялар муниципалдық облигациялардың ең қауіпті түрлерінің бірі болып саналады. Олардың атауы айтып тұрғандай, кірістер облигациялары әдетте нақты жоба жасай алатын кірістермен қамтамасыз етіледі. Егер бұл кіріс жеткіліксіз болса, муниципалитеттер облигацияларды ұстаушыларды төлеу үшін басқа қаражатты пайдалануға міндеттеме алмайды.

Муниципалитеттерден айырмашылығы, ауруханалар шығындарды жабу немесе қарызды жабу тәсілі ретінде тұрғындарға салық сала алмайды. Салықтар арқылы кірісті арттырудың мүмкін еместігі аурухана кірістерінің облигациялары әдетте жоғары кірістерге әкелетіндігін білдіреді. Жоғары кірістілік олардың міндеттемелердің орындалмау тәуекелінің жалпы міндеттеме облигацияларынан жоғары болуымен байланысты.

Рейтингтік фирмалар кірістер бойынша облигациялар шығарылымын бағалайды және міндеттеменің кесте бойынша төлеу ықтималдығын көрсететін рейтинг белгілейді. Медикэйд және Медикер сияқты үкімет қаржыландыратын бағдарламаларға тәуелді болатын ауруханалар кірістерінің облигациялары жоғары тәуекелді инвестиция болып табылады. Денсаулық сақтау нарығындағы және сақтандыру заңдарындағы ықтимал өзгерістерге қатысты сенімсіздік ауруханалар мен оларды қолдау үшін пайдаланылатын облигациялар үшін күтпеген жағдай жасайды. Әлі де муниципалдық облигациялар нарығында ұсыныстың төмендеуі байқалса, инвесторлар жоғары тәуекелге әкелетін ауруханалық облигацияларды қарастырады.

Ауруханалардан түсетін облигацияларға салық салу мәселелері

Аурухана кірісі облигациясынан алынған табыс мемлекеттік, жергілікті және федералдық салық салудан босатылуы мүмкін. Алайда, бұл орналасқан жері мен өзгеруі мүмкін қолданыстағы салық заңнамасының әсеріне қарай әр түрлі болады. Конгресс 2017 жылы енгізген салық жоспарына бастапқыда ауруханалардың салықтан босатылған облигациялар шығаруына жол бермейтін түзету енгізілді. Бұл жоспар көптеген ауруханаларды ұсынылған заң күшіне енгенге дейін қаржы іздеуге асығуға итермеледі.

Бірнеше ірі ауруханалық топтар салықтық жеңілдіктерді жою несие шығындарының жоғарылауына әкелетіндігін ескертіп, ұсынылған өзгеріске қатты наразылық білдірді. Көтерілген шығындар өз кезегінде олардың жергілікті қауымдастыққа зиян тигізетін кеңейту, жаңарту немесе жаңа нысандарды салу қабілетін шектейтін немесе азайтатын еді. Соңғы салық жоспары ұсынылған заңнамадан бас тартты.

Муниципалдық кірістердің басқа түрлері

Кірістер бойынша облигациялар белгілі бір жоба жасаған ақша ағындарының қолдауына ие. Кірістер бойынша облигациялардың басқа түрлері муниципалитеттер шығарады, ақылы төлемдер, аэропорттар немесе порттар, мемлекеттік тұрғын үй жобалары немесе коммуналдық қызметтер. Бұл облигациялардың GO облигацияларына қарағанда тәуекелі жоғары, бірақ сол себепті олар кейде жоғары пайыздық мөлшерлемені төлей алады.

Кірістер бойынша облигациялар сонымен қатар  әртүрлі салық көздері арқылы өтелетін қарыздық міндеттемелер болып табылатын жалпы міндеттемелер облигацияларынан (GO) айырмашылығы бар . GO облигацияларының иелері эмитент муниципалитетінің толық несиесіне сенім артуы керек, өйткені кепіл ретінде активтер пайдаланылмайды.

Мысалы, әуежайдың кірісі бойынша облигация болған жағдайда, муниципалитет жаңа терминал салу үшін облигация шығарады. Облигация қарызды қайтару үшін әуежай қызметінен алынған кіріске байланысты. Аяқталғаннан кейін әуежайға қону ақысы, терминалды жалға алу, концессиялық кірістер, автотұрақ төлемдері және басқа кірістер ағындары қала облигацияны төлеуге жұмсайтын кіріс әкеледі.