7 сериялы емтиханға арналған коммуналдық облигациялар туралы кеңестер
7 сериядағы муниципалдық облигацияларға арналған емтиханға шолу
Муниципалдық облигациялардың тақырыптары әдетте 7-сериядағы емтиханғашамамен 15-тен 25-ке дейінгі сұрақтарды, сонымен қатар бағалы қағаздардың жалпы өкілдік емтиханы (GSRE) деп аталады, ол барлық биржалық бағалы қағаздармен өтуі керек сынақтан тұрады.1
Муниципалдық облигациялар келесі екі үлкен санатқа жатады:
- Жалпы міндеттеме (GO) облигациялары, оларды шығаратын юрисдикцияның несиелік және салық салу күшімен қамтамасыз етіледі
- Табыс әкелетін жобаларды қаржыландыратын және кірістің белгілі бір көзімен қамтамасыз етілетін кірістер облигациялары
Осы облигацияларды нақты ажырата алатын тестерлер муни облигацияларының сұрақтарына дұрыс жауап беруге үлкен мүмкіндік алады. Бұл мақала облигациялардың екі түріне де жарық береді.
Негізгі өнімдер
- Жалпы міндеттеме (GO) облигациялары оларды шығаратын юрисдикцияның несиелік және салық салу күшімен қамтамасыз етіледі.
- Кіріс облигациялары кірістер әкелетін жобаларды қаржыландырады және белгілі бір кіріс көзімен қамтамасыз етіледі.
- Облигациялардың эмитенттері мен облигацияларын ұстаушылардың мүдделерін білдіретін сенімгерлер арасындағы заңды күшіне енетін келісімшарттар сенім міндеттемелері кірістер облигацияларында болады, бірақ GO облигацияларында болмайды.
Жалпы міндеттеме облигацияларына қарсы кіріс
Тәжірибелік сұрақтармен жұмыс жасағанда, салыстыру кестесі GO облигацияларын кірістер облигацияларынан ажыратуға көп көмегін тигізеді.
Муниципалдық ноталар
Мерзімі қысқа болғандықтан, облигациялар қатарына жатқызылмайтын муниципалдық қарыз құралдары « муниципалдық ноталар » деп аталады. Ақша ағындарының қысқа мерзімді құралдары келесідей өзгеріске ұшырайды:
- Салықты күту туралы ескертулер (TAN): салық жинау кезеңдері аралығында қаланың ақша ағындарын тегістеу үшін шығарылады.
- Кірісті күту туралы ескертулер (RAN): TAN-ға ұқсас.
- Облигацияны күту туралы ескертулер (BAN): облигация шығарылған кезде қаражат жинау үшін шығарылған, бірақ ақша әлі түскен жоқ. Облигациялар шығарылымынан түскен қаражат БАН төлейді.
- Салықтар мен кірістерді күту туралы ескертулер (TRAN)
Moody’s Investment Grade (MIG) рейтингтік жүйесі облигациялар бойынша бағамдарды белгілейді.7 сериядағы емтиханда нақты рейтингтер ешқашан байқалмағанымен, кейбір сұрақтар бойынша MIG өзі сілтеме жасаған.
Кірістерге және кірістерге арналған облигациялар
Сенім indentures заңды емес, GO облигациялар, облигациялар ұстаушылардың мүдделерін білдіру облигациялар эмитенттерінің және қамқоршылық арасындағы келісім-түптеу табыс облигациялардың осы болып табылады. Сенімгерлік міндеттемелер – бұл екі тарап та ұстануға тиісті шарттардың жиынтығы, сонымен қатар облигацияның кіріс көзі қайдан алынатынын көрсетуі мүмкін.
Муниципалдық облигациялар федералды ережелерден босатылғандықтан, сенімгерлік міндеттемелер облигацияларды ұстаушыларды қорғауда ұзақ уақытқа созылады, демек, кейде оларды «қорғаныс келісімдері» деп те атайды.
Кіріс міндеттемелері бойынша келісімдер
GO және кіріс облигациялары әр түрлі қаржыландыру көздеріне байланысты бірегей аналитикалық тәсілдерді қажет етеді. GO облигациялары эмитенттің салық салу күшімен қамтамасыз етілгенін еске түсірейік. Нақты түрде: ақша негізінен «адвалорлық» салықтар деп аталатын мүлік салығынан алынады, мұнда сома мәміленің немесе мүліктің құнына негізделеді.
7 сериядан үміткерлерден мүлік салығын есептеу талап етілмейді, алайда олардан келесі негізгі мүлік салығын есептеу формуласын білуге тура келеді:
EV * AR(%) = AV * MR (1 Mill) = TDWHеRе:EV = Eстіматег маRKэлектрондықТ (сале) VалUэлектрондықAR(%) = Assessment rateMR = Mиллаге рате1 Mill = $0.001 OR 1/10тс оғ а сENтTD = Taxes due\ begin {aligned} & \ text {EV * AR (\%) = AV * MR (1 Mill) = TD} \\ & \ textbf {мұндағы:} \\ & \ text {EV = Болжалды нарық (сату) мәні } \\ & \ text {AR (\%) = Бағалау деңгейі} \\ & \ мәтін {MR = Миллинг жылдамдығы} \\ & \ text {1 Mill = \ $ 0.001 немесе центтің 1/10 бөлігі} \\ & \ мәтін {TD = Салықтар}} \\ \ end {aligned}Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburg. EV * AR (%) = AV * MR (1 Mill) = TDқайда:EV = болжамды нарықтық (сату) мәніAR (%) = Бағалау коэффициентіMR = Миллинг жылдамдығы1 диірмен = 0,001 доллар немесе центтің 1/10 бөлігіTD = салықтарLüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburg.
Муни облигацияларының негізгі факторлары
Жалпыға міндетті кірістердің негізгі факторлары мен құралдары
- Мемлекеттік қарызға және салыққа қоғамдастықтың қатынасы (сайлаушылардың мақұлдауын қайтарып алу қажет)
- Халық базасы – өсіп келе ме, әлде азаюда ма?
- Жұмыссыздық деңгейі
- Экономикалық әртүрлілік – бұл бір салалы қала ма?
- Салық базасы
- Жылжымайтын мүліктің бағалау құны (адвалорлық салықтарды еске түсіру)
- Муниципалды борыш туралы есеп – GO облигацияларын талдаудың негізгі құралы – негізгі контур
- Салық салынатын мүліктің болжамды сату (нарықтық) құны
- Салық салынатын мүліктің есептелген құны
- Тікелей қарыз (яғни қаланың міндеті болып табылатын қарыз)
- Қарыздың шегі (шегі)
- Демография және экономикалық денсаулық
Плюс:
- Бір-бірімен қабаттасатын ( котерминді ) қарыз – бірнеше юрисдикцияға бөлінген (мысалы, қала және округ)
Минус:
- Өзін-өзі қамтамасыз ететін қарыз (екі мәртелік облигациялар)