Көлденең таралу

Көлденең таралу дегеніміз не?

Көлденең спрэд (көбінесе күнтізбелік спрэд деп аталады ) – сол базалық актив бойынша және бірдей ереуіл бағасы бойынша туындыдағы ұзақ және қысқа позициялармен жасалған, бірақ әр түрлі аяқталу айларымен жасалған опциондар немесе фьючерстер стратегиясы. Мақсат, әдетте, құбылмалылықтың уақыт бойынша өзгеруінен пайда табу немесе қысқа мерзімді оқиғалар бағасының ауытқуын пайдалану. Сондай-ақ, спрэд тәуекелі шектеулі елеулі левередж құру әдісі ретінде қолданыла алады.

Негізгі өнімдер

  • Көлденең (күнтізбелік) спрэдтер трейдерлерге уақыттың әсерін минимизациялайтын сауданы құруға мүмкіндік береді.
  • Осы стратегияны қолдана отырып, фьючерстердің спрэдтері күтілетін қысқа мерзімді бағаның ауытқуына бағытталуы мүмкін.
  • Опциондар да, фьючерстер де келісімшарт негізінде іс жүзінде тиімді жағдай жасайды.

Көлденең спрэд қалай жұмыс істейді

Көлденең спрэд құру үшін трейдер алдымен сатып алу үшін опционды немесе фьючерстік келісімшартты белгілейді, содан кейін жарамдылық мерзімі қысқа мерзімге ұқсас келісімшартты сатады (барлық басқа белгілері бірдей). Жарамдылық мерзімімен ғана бөлінген екі бірдей келісімшарттар баға айырмашылығын тудырады, бұл айырмашылықты нарық мәні ретінде есептейді, атап айтқанда екі келісімшарттың арасындағы айырмашылық уақыты.

Опциондық нарықтарда бұл айырмашылық өте маңызды, себебі әрбір опциондық келісімшарттың уақыттық мәні оның бағасының шешуші компоненті болып табылады. Бұл спрэд сол уақыттағы шығындарды мүмкіндігінше бейтараптандырады.

Фьючерстік нарықтарда, уақыт мәні баға белгілеудің ерекше факторы болып табылмаса, баға айырмашылығы нарыққа қатысушылар екі әр түрлі аяқталу күндері арасында болуы мүмкін деп санайтын баға өзгерісінің күтуін білдіреді.

Горизонтальды немесе күнтізбелік спрэдтер фьючерстер нарығында кеңінен қолданылғанымен, талдаулардың көп бөлігі құбылмалылықтың өзгеруі баға белгілеу үшін маңызды болатын опциондар нарығына бағытталған. Опциондық баға белгілеу кезінде құбылмалылық пен уақыт мәні тығыз байланысты болғандықтан, спрэдтің бұл түрі уақыттың әсерін азайтады және сауда-саттық уақытында құбылмалылықтың артуынан пайда табуға үлкен мүмкіндік туғызады. Қысқа спрэдтер конфигурацияны өзгерту арқылы жасалуы мүмкін (келісімшарттың мерзімі бітуге жақын уақытта сатып алыңыз және келісімшарттың аяқталуы аяқталғанда сатыңыз). Бұл вариация құбылмалылықтың төмендеуінен пайда табуға тырысады.

Ұзақ сауда уақыт пен құбылмалылық өзгерген кезде жақын және ұзақ мерзімді опциялардың қаншалықты әсер ететіндігін пайдаланады. Ұсынылатын құбылмалылықтың жоғарылауы, маңыздылығы төмендеген барлық басқа жағдайлар, бұл стратегияға оң әсерін тигізеді, өйткені ұзақ мерзімді опциялар құбылмалылықтың өзгеруіне (жоғары вега ) сезімтал. Ескерту: бұл екі вариант әртүрлі құбылмалылық шаралары бойынша сауда жасауы мүмкін және мүмкін, бірақ құбылмалылықтың қозғалысы мен көлденең опционның бағасына әсері күткеннен басқаша әрекет етуі сирек кездеседі.

Акция опцияларымен таратылған күнтізбенің мысалы

Exxon Mobil акцияларының сатылымы 2018 жылдың қаңтар айының соңында 89,05 доллардан:

  • 95 ақпандағы қоңырауды 0,97 долларға сатыңыз (бір келісімшарт үшін 97 доллар).
  • 95 наурыздағы шақыруды 2,22 долларға сатып алыңыз (бір келісімшарт үшін 222 доллар).

Таза құны (дебет) 1,25 доллар (бір келісімшарт үшін 125 доллар).

Бұл дебеттік спрэд болғандықтан, максималды шығын – бұл стратегия үшін төленген сома. Сатылған опционның қолданылу мерзімі бітуге жақын, сондықтан сатып алынған опционнан төмен бағаға ие, таза дебет немесе өзіндік құн пайда болады. Бұл сценарийде трейдер сатып алу мен ақпанның аяқталуы аралығында бағаның өсуіне байланысты (95 долларға дейін, бірақ одан аспайтын) құн өсімін алуға үміттенеді.

Пайда алу үшін идеалды нарықтық қадам бағаның жақын аралықта құбылмалы болып қалуы болар еді, бірақ ақпанның аяғында 95-тен төмен жабылып, көбіне көтерілуі керек. Бұл ақпанның опциондық келісімшартының аяқталуына мүмкіндік береді, ал трейдер наурыз айының соңына дейін жоғары жылжудан пайда табуға мүмкіндік береді.

Назар аударыңыз, егер наурыз айының аяқталуын жай ғана сатып алатын трейдер болса, оның құны 222 долларды құрайтын еді, бірақ бұл спрэдті қолдану арқылы бұл сауда-саттықты өткізуге және ұстауға кететін шығын тек 125 долларды құрады, бұл сауданы үлкен маржаның біріне айналдырды және тәуекелді азайтты.

Ереуіл бағасы мен келісімшарттың қандай түрі таңдалғанына байланысты, стратегияны бейтарап, бычий немесе аюлы нарық тенденциясынан пайда табу үшін пайдалануға болады.