Түскен періште облигациялары және өсіп келе жатқан жұлдыздар: тәуекелдер мен мүмкіндіктер
Жоғары кірісті облигациялар, сондай-ақ қажетсіз облигациялар деп те аталады, оларды екі нақты классификацияға бөлуге болады: құлаған періштелер және өсіп келе жатқан жұлдыздар. Құлаған періштелер ретінде сипатталатын облигациялар – бұл бұрындары инвестициялық деңгейге жатқызылған және қазір эмитенттің несиелік рейтингінің төмендеуіне байланысты «қажетсіз» облигацияларға жатқызылған облигациялар.
Екінші жағынан, өсіп келе жатқан жұлдыздар – бұл шығарылған кезде алыпсатарлық деңгей деп саналған, бірақ содан кейін қаржылық жағдайын жақсартып, төлемеу қаупін төмендететін облигациялар. Бұл облигациялар енді инвестициялық деңгейдегі облигациялардың қауіпсіздігіне жақындады. Сондықтан өсіп келе жатқан жұлдыздар қажетсіз облигациялар болып табылады, ал қазір олар әрдайым қажетсіз облигациялар болып қала бермейді. Бұл мақалада біз құлаған періштемен де, жұлдыздардың өсіп жатқан облигацияларымен де инвесторларға қол жетімді тәуекелдер мен мүмкіндіктерді қарастырамыз.
Негізгі өнімдер
- Құлаған періште – бұл бір кездері инвестициялық деңгей ретінде бағаланған, бірақ эмитент-компанияның несиелік сапасының төмендігі салдарынан облигациялар мәртебесіне түскен облигация.
- Өсіп келе жатқан жұлдыз – бұл қажет емес облигация ретінде бағаланған, бірақ эмитент компанияның несиелік сапасының жақсаруына байланысты инвестициялық деңгейге айналуы мүмкін облигация.
- Бағалы қағаздың уақытша құлаған періште мәртебесі кезінде инвестициялау арқылы инвесторлар үлкен пайда әкелу мүмкіндігінің пайдасын көре алады.
- Нарықтық циклдің дұрыс кезеңінде өсіп келе жатқан жұлдызды облигацияны анықтай отырып, инвесторлар қаржылық міндеттемелерін орындау ықтималдығы жоғары фирмадан жоғары кірістер ала алады.
Құлаған періштелер мен өсіп келе жатқан жұлдыздарды түсіну
Кәдімгі өсіп келе жатқан жұлдыз – бұл қарызды өтеу туралы өте қысқа немесе мүлдем жазбасы жоқ жаңа бизнес немесе компания, оларды инвестициялық деңгейге дейін жоғары деңгейде бағалауға болады. Бұл корпорациялар қарқынды жұмыс істейді, осылайша «жоғарылайды» және активтер дұрыс коэффициентке қол жеткізілгеннен кейін инвестициялық деңгейге айналуы мүмкін. Жалпы, өсіп келе жатқан жұлдыз – бұл «қоқыс» немесе алыпсатарлық деңгейіндегі инвестиция деп саналатын жоғары сапалы облигация.
Инвесторлардың көпшілігі неге өсіп келе жатқан жұлдыздарды нысанаға алатыны айқын болғанымен, кейбір нақты инвесторлар құлаған періштелерді де нысанаға алады. Жығылған періштелерді іздеп, рейтингін жоғалтқысы келетіндерді анықтауға тырысу арқылы инвесторлар өз уақытында уақытын бөліп отырса, инвестициялары бойынша кірістің ұлғаюына мүмкіндік алады.
Тәуекелдер мен мүмкіндіктер
Құлаған періште облигациялары
Компания көбінесе компанияның немесе компанияның жұмыс істейтін саласының белгілі бір мәселелеріне байланысты құлаған періштеге айналады. Өнеркәсіп сәнден шығып қалған болуы мүмкін, немесе компанияның немесе саланың негізгі көрсеткіштері бойынша тәуекелдің қолайлы деңгейлері болуы мүмкін. бағаланған.
Мәселелер компанияның ішкі күрестерінен туындаған кезде, бұл әдетте дамудың дұрыс емес кезеңінде заттарды қаржыландыру үшін қарыз құралдарын қолдану нәтижесі болып табылады. Әрине, облигацияның несие сапасының төмен дамуы көп жағдайда баға құнының төмендеуіне әкеледі. Инвесторлар үшін бұл олардың портфолиосының құлдырауын тудырады.
Алайда, құлаған періштелер әлі де мол пайда әкелуге оң мүмкіндіктер жасай алады. Уақытша төмендетуді болжай отырып, инвесторлар инвестициялардың қауіптілігі туралы білетіндеріне уақытша жоғары кірістілікке қол жеткізе алады, бұл құнды қағаздың уақытша құлаған періште мәртебесі кезінде инвестициялау.
Өсіп келе жатқан жұлдызды облигациялар
Нарықтық циклдің дұрыс кезеңінде өсіп келе жатқан жұлдызды облигацияны анықтау өте тиімді болуы мүмкін. Рейтингтің жақсаруы бизнестің ішкі жақтан жақсаруын көрсетеді, демек корпорацияның қаржылық міндеттемелерін орындауға мүмкіндігі бар.
Компания инвестициялық деңгей деп саналатын рейтингке ие болған кезде, бұл оның қаржыландыруды қамтамасыз ету перспективалары жақсарады дегенді білдіреді, өйткені қазір портфолиосы қажетсіз облигациялар мәртебесін сақтап қалса, олар қосатын тәуекелге шыдай алмайтын барлық инвесторларға қол жеткізе алады. Бұл көбінесе корпорацияның облигациялар шығарылымына сұраныстың артуына әкелуі мүмкін, ол бағаны да көтеруге бейім.
Ерекше мәселелер
2000 жылдардың басынан бастап кірістілігі жоғары немесе қажетсіз бағалы қағаздарнарығыөте үлкен өсімге ие болды.Бұл көбінесе инвестициялық сарапшылардың 1970 жылдары құлаған періштелерді және 1980 жылдары өсіп келе жатқан жұлдыздарды анықтау кезінде жасаған алғашқы жұмыстарының арқасында пайда болды.Бұл бағалы қағаздар нарығы қарқынды дамыды, өйткені компаниялар жоғары кірісті облигацияларды біріктіру мен бірігуді қаржыландыру тетігі ретінде қолдана бастады.
Америка Құрама Штаттарында жалпы корпоративтік облигациялар (инвестициялық деңгей) нарығы шамамен 8,1 триллион долларға бағаланады, бұл ретте қажетсіз бағалы қағаздар нарықтың 15% құрайды.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек
1,2 трлн
Америка Құрама Штаттарындағы жоғары кірісті (қажетсіз облигациялар) нарығының шамамен құны.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек
Компаниялар тарапынан да, инвесторлар тарапынан да осындай инвестициялық нұсқаларға сұраныстың артуымен және дәстүрлі қаржыландыру нұсқаларын сақтау мүмкіндігімен қатар, бұл өсімнің жақын болашақта кез келген уақытта баяулайтындығының белгілері жоқ сияқты..
Төменгі сызық
Өсіп келе жатқан жұлдыздарды циклдің дұрыс кезеңінде, әсіресе жеке инвесторлар үшін бағалау оңай емес. Көбінесе, инвестициялар бойынша мамандар ставкалары инвестициялық деңгейден жоғары болған кезде жеке облигацияның тәуекелділігін дұрыс бағалау үшін қажет.
Әдетте белгілі болғандай, жақсы жұмыс істейтін нарықта тәуекел коэффициенттеріне кірістіліктің нормадан жоғары болуы тез жоғалып кетеді, өйткені нарықтық күштер тепе-теңдікті тым ұзаққа созады. Сонымен қатар, кірісі жоғары құнды қағаздармен айналысатын инвесторлар тәуекелдерді басқарудың мұқият практикасын, сондай-ақ мұқият тексеруді қолдануы керек.