Жоғары кірісті облигацияларды инвестициялау негіздері
Жоғары кірісті облигацияларды инвестициялау негіздері
Жоғары кірісті немесе қажет емес деп аталатын облигацияларды түсінуге тырысқанда, осы облигацияларға қатысты жалпы нанымдарды мұқият тексеріп алған жөн. Белгілі болғандай, олардың атауына қарамастан, қажет емес облигациялар олар әдеттегідей қауіпті емес. Көптеген инвесторлар қарастыра алмаған қажетсіз облигацияларға қатысты бірнеше факт:
- 2019 жылы корпоративтік қарыздың 28,2% -ы «қоқыс» мәртебесіне ие болды. Бұл дегеніміз, нарық осыдан үш онжылдық бұрын танымал болған кездегі термин ұғымынан айтарлықтай әртараптандырылған.
- Көптеген рет «қоқыс» мәртебесін беретін компания – бұл жай ғана нарықтың тенденцияларына қарамастан өз ісін өзі жасайтын компания. Бұл «қажетсіз» мәртебе әрдайым компанияның тұрақсыздығын білдірмейді.
- Мұндай қажетсіз облигациялар басқа елдердегі осындай көлемдегі инвестицияларға қарағанда әлдеқайда жоғары мөлшерлемені төлейтінін атап өту маңызды.
- Осы фактілерді ескере отырып, дұрыс инвестициялау үшін қажетсіз облигациялар нарығын мұқият зерделеу – бұл ROI максимумын арттыруды көздейтін инвесторлар үшін пайдалы инвестициялық практика.
Қысқаша айтқанда, жоғары кірісті облигациялар төмен кірісті облигацияларға қарағанда тәуекелді, бірақ олар үлкен табыс әкеледі. Сонымен, қажетсіз жағдайды анықтайтын компанияны тергеуге уақыт бөлу дәстүрлі «аз қауіпті» инвестициялық мүмкіндіктерге қарағанда айтарлықтай үлкен пайда әкелуі мүмкін. Екінші жағынан, тәуекел үлкен болғандықтан, қажетсіз облигацияларға салынған жалпы капитал, егер мұндай инвестициялар сәтсіз болған жағдайда шығынды азайту үшін басқа жерге салынған капиталдан төмен болуы керек. Қалаусыз облигацияға қаражат салуды қарастыру кезінде оның тәуекелдерін мұқият зерттеу қажет.
Жоғары кірісті корпоративті облигациялардың артықшылықтары
Қажетсіз облигациялар жоғары кірістіліктің арқасында инвесторларды қамтамасыз етеді, олар жылдар өте танымал бола бастады. Екендігін ескерсек корпоративтік облигациялар ең мемлекеттік шығарылған облигациялар қарағанда шығымдылығы жүзеге жалпы еңбекақы, сіз инвесторларға қолда бар басқа да облигациялық опциялар берілген тарту көре аласыз. Мемлекеттік облигациялар оларды ең танымал ететін ең сенімді облигациялар болғанымен, бұл сенімділік ROI деңгейінің төмендеуіне әкеледі.
Облигациялар сонымен қатар инвесторларға үлестік салымдарға қарағанда айтарлықтай артықшылықтар ұсынады. Мұнда бірнеше артықшылықтар бар:
- Облигацияны иелену сіздің компанияға деген қызығушылығыңызды білдірмейді. Сізге белгілі бір кезең ішінде тұрақты мөлшерлеме негізінде төленеді, бұл үлестік салымдар кепілдік бермейді.
- Сіз облигацияға ақша салған кезде күнделікті пайда туралы ойланбайтындықтан, жалпы бизнеске араласудың қажеті шамалы.
- Корпоративті облигациялар инвесторларға инвестициялаудың әртүрлілігіне мүмкіндік береді. Олар кез-келген түрлі экономикалық секторларға инвестиция салуды таңдай алады. Бұл сізге біршама көп түрлілік қажет болса, тұрақты кірісті немесе үлестік портфолионы толтыру үшін өте ыңғайлы етеді.
- Себебі, олардың жылдың тіркелген табысы кестесіне, корпоративтік облигациялар жиі инвесторларға басқа инвестициялық мүмкіндіктері емес, сенімді және ыңғайлы тұрақты табысты қамтамасыз. Алайда, бұған ерекше төлемдер кестесі мен нұсқаларын ұсынатын нөлдік купондық облигациялар мен өзгермелі мөлшерлемелі облигациялар сияқты ерекшеліктер бар.
- Оларды кез-келген уақытта, оның ішінде жетілуіне дейін сатуға болатындықтан, корпоративтік облигациялар бірнеше басқа инвестициялық мүмкіндіктерге қарағанда әлдеқайда өтімді.
- Корпоративтік облигацияның өтеу мерзімі ол шығарылған кезде белгіленеді. Өтеу мерзімінің үш негізгі диапазоны бар, олар инвесторларға үлкен икемділік береді:
- Қысқа мерзімді – қысқа мерзімді ноттар – бұл өтеу мерзімі бес жылдан аспайтын облигациялар.
- Орта мерзімді – орта мерзімді ноттар – бұл өтеу мерзімі 5 жылдан 12 жылға дейін болатын облигациялар.
- Ұзақ мерзімді– ұзақ мерзімді ноттар – бұл өтеу мерзімі 12 жылдан асатын
Жоғары кірісті корпоративті облигациялардың тәуекелдері
Түсінікті болу үшін, дефолт қаупі қажетсіз немесе жоғары тәуекелді облигациялар үшін маңызды емес.Шын мәнінде, жыл сайынғы дефолттардың орташа көрсеткіштері (1981 жылдан 2019 жылға дейін) жылына шамамен 4% құрайды. Бұл дегеніміз, әдепкі дефолтқа байланысты қажетсіз облигациялардың жұмысына үлкен әсер етпейді.
Сонымен, тәуекел облигациялар нарығының басқа секторларымен салыстырғанда облигациялардың тұрақсыздығы түрінде болады. Шынында да, олар уақыт өте келе жақсы жұмыс істейді, өйткені 4% әдепкі көрсеткендей. Алайда, нарықтық конъюнктура нашарлаған кезде олар қауіпті. Нарық, мысалы, 2008 жылдағыдай, қиянатсыз облигациялар әсер еткен бизнес секторларында кеңседе құлдырауы мүмкін. Қысқаша айтқанда, экономика зардап шеккен кезде, қажетсіз облигациялар дәстүрлі облигацияларға қарағанда сәтсіздікке ұшырауы ықтимал. Жалпы экономика неғұрлым тұрақты болса, соғұрлым бұл тәуекел азаяды.
Қалаусыз облигациялардың тарихи қойылымы
80-жылдардағы жинақ пен несиелік жанжалдар, 2008 жылғы рецессия және 2000-шы жылдардың басындағы нүктелік коммерсия сияқты жойқын қысқа мерзімді эффекттерге қарамастан, жоғары кірістегі корпоративті облигацияларға қатысты болғанымен, олар жалпы өнімділіктің өсуін сақтап келеді, нарықтың экономикамен бірге қалпына келу қабілетін ашады.
Өздерінің тарихи көрсеткіштерін басқа облигациялармен салыстырған кезде, қажет емес облигациялар 1997 жылдың қаңтарынан 2020 жылдың қазанына дейінгі аралықта АҚШ қазынашылық міндеттемелеріне қарағанда салыстырмалы түрде 5,5 пайыздық пунктке жақсырақ болды.Бұл өсім сонымен қатар мұндай облигациялардың тұрақсыздығын көрсетеді.Спрэд 21,82-ге дейін және 2,44-ке дейін төмен болды.
Бұл жерде сабақ жоғары кірісті облигациялардың экономика тұрақты және өсу кезеңінде болған кезде жақсы болатыны анық. Екінші жағынан, экономикасы сау болмаса немесе рецессия қаупі бар болса, жоғары кірісті облигациялар онша жақсы нәтиже бермейді. Қиындық кезеңінде бірінші кезекте тәуекелі жоғары инвестициялар болады.
Сыйақы мөлшерлемесінің өзгеруі туралы айтатын болсақ, кірістілігі жоғары облигацияларға төмен кірісті облигациялар сияқты әсер етпейді, мұнда кірістегі өзгерістер айтарлықтай сезілетін еді.
Төменгі сызық
Жоғары кірісті корпоративті облигациялардың тарихи көрсеткіштерін ескере отырып, сұрақ қою әділетті: жоғары кірісті корпоративті облигациялар қандай инвестор үшін ең маңызды болып табылады?
Жалпы, мұндай қажетсіз облигацияларды инвесторлар облигациялар мен қор нарығы арасындағы «ортаңғы» деп санайды. Ия, олар «қалыпты» облигацияларға қарағанда құбылмалы, бірақ құбылмалы қорлар ретінде емес. Сонымен қатар, олар төмен кірісті облигацияларға қарағанда үлкен төлем ұсынады, бірақ ұзақ мерзімді кезеңдегі акциялар сияқты көп емес. Уақыт өте келе, қауіпті емес инвестицияларды ұсына отырып, олардың қор нарығымен сәйкес келу қабілеттілігі ( корреляция ) оларды жеке инвесторлардан институционалды инвесторларға дейінгі көптеген әр түрлі инвесторлар үшін тартымды үшінші нұсқаға айналдырды.
Тұтастай алғанда, жоғары кірістілікті және инвестициялары арқылы ұзақ мерзімді бағалау әлеуетін алғысы келетін және осындай облигациялардың жоғары тәуекеліне төтеп бере алатын инвесторлар жоғары кірісті облигациялар нарығын зерттеуі керек. Алайда, бұл облигациялар құбылмалы болғандықтан, тәуекелге шыдай алмайтын немесе тек қысқа мерзімді опцияны іздейтін инвесторлар басқа жерден іздеуі керек.