Шығындарды өтеу коэффициентіне дейін

Шығындарды өтеуге дейінгі қатынас дегеніміз не?

Шығындарды өтеуге дейінгі коэффициент – бұл менеджерлер осы төлемдердің кез келгенін өтегенге дейін есептелген, операциялық шығындарды жабу үшін пайлық қор төлеуге тиісті активтердің жиынтық үлесі.

Шығындарды өтеуге дейінгі қатынасты түсіну

Өтелуге дейінгі шығындар коэффициенті немесе жалпы шығындар коэффициенті пай қорындағы инвесторлардан алынатын жылдық операциялық шығындарды осы қордың активтерінен пайызбен өлшейді.

Есептеу қор менеджерлерінің инвесторларға мүмкін өтемақыларын қарастырғанға дейін жүзеге асырылады. Өтеуді алып тастағаннан кейін есептелген шығындар коэффициенті – бұл орнын толтырғаннан кейінгі шығындар коэффициенті немесе таза шығындар коэффициенті.

Пайлық қордың операциялық шығыстарына басқару төлемдері, транзакциялар үшін төлемдер, 12B-1 төлемдері және басқа да өндірістік шығындар кіреді. Осы шығыстардың кейбіреулері, мысалы басқару төлемдерінің көп бөлігі, таза активтердің пайызы ретінде есептеледі. Осылайша, олар шығындарды өтеу коэффициентінің ара-қатынасы жылдан жылға үлестік қордағы ауысымға ықпал етпейді.

Басқа төлемдер, мысалы, транзакциялық төлемдер, қордың белгілі бір жылдағы активтерінің болжамды пайызын білдірмейді. Бұл төлемдер шығындардың өтелуіне дейінгі жыл сайынғы өзгерісті тудырады. Осындай төлемдер есебінен өтеу алдындағы шығындар коэффициенті аз, бірақ кірістілік төмен болғанымен, белгілі бір төлемдер азаятын, ал жақсы жылдары төмен, кірістер жоғары болған кезде және сол алымдар өспейтін жылдары өсуге бейім.

Егер өзара қор өзінің проспектісінде шектелген шығыстар коэффициентін қабылдаған болса немесе оны бәсекеге қабілетті деңгейде ұстап тұру туралы шешім қабылдаса, ол кірістерді арттыру үшін операциялық шығындардың бір бөлігін инвесторларға өтейді және сонымен бірге өтеу шығындарының коэффициентінен төмен болады.

Шығындарды өтеуге дейінгі қатынастың әсері

Өтелгеннен кейінгі шығындар коэффициенті инвесторлардың пайдасына бірден әсер ететін коэффициент болып табылады, бірақ өтеуге дейінгі шығындар коэффициенті де назар аударуы керек.

Өтемақылардың көпшілігі дискрециялық сипатта болады, яғни осы жылы пай қорының операциялық шығындарының бір бөлігін өтеуге менеджерлер сайланғандықтан, инвесторлар келесі жылы да солай жасайтынына сенімді бола алмайды. Осы сценарийге дайындалу үшін инвесторлар жалпы шығындар коэффициентін қадағалап отыруы керек.

Сонымен, өтеуге дейінгі шығындар коэффициенті компанияның нақты өміршеңдігін анықтайтын өлшем болып табылады. Егер олар инвестициялық пай қорына қаражат салуды қаласа және оны екіге дейін қысқартса, онда кірістілік пен таза шығындардың коэффициенттері көрінеді, жалпы шығындар коэффициенттерін салыстыру қай қордың шынымен сау екенін, ал қайсысы өмірді қолдауға болатындығын анықтауға мүмкіндік береді..

Жалпы және таза шығындар коэффициенттері арасындағы номиналды аз айырмашылық пайдаға үлкен өзгеріс әкелуі мүмкін. Жалпы шығыстардың 1,25% коэффициенті онша көрінбеуі мүмкін, өйткені бұл жалпы активтердің пайыздық үлесін білдіреді. 5% жылдық кірісі бар пай қоры бойынша ол қор пайданың 25% жұмсайды. Таза шығындар коэффициентіне 0,75% жету үшін өтемақыларды пайдалану акционерлердің қалталарында жылдық кірістің қосымша 10% сақтауға мүмкіндік береді.