Жоғарыда пар
Жоғарыда не бар?
Жоғарыда – облигацияның номиналды құнынан жоғары сату кезінде оның бағасын сипаттайтын термин. Облигациялар әдетте сауда-саттық, оның табыс кезде номиналды жоғарыда кезінде бөлу нарығында қазіргі уақытта қолда бар басқа облигациялар шығарылған қарағанда жоғары болып табылады. Бұл жаңа шығарылған облигациялар купондық мөлшерлемені төмендету үшін пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде пайда болады.
Негізгі өнімдер
- Жоғарыда облигациялардың бағасы қазіргі уақытта оның номиналды құнынан үлкен болып табылады.
- Жоғарыда аталған номиналды облигациялар үстеме бағамен саудаланады және олардың бағасы 100-ден жоғары болады деп айтылады.
- Облигациялар эмитенттің несиелік рейтингі өскенде немесе облигацияға сұраныс ұсыныстан едәуір асып кеткенде, пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуіне қарай сатылады.
Жоғарыда түсіндірілген
Облигациялардың кірістілігі мен бағалар арасында кері байланыс бар. Экономикадағы пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуіне байланысты кірістілік төмендеген кезде облигациялардың бағасы өседі. Керісінше, пайыздық мөлшерлемелер өскен кезде, облигациялардың бағасы теріс дөңес болмай, төмендейді. Кері байланыстың негізгі себебі – облигациялардың қолданыстағы кірістілігі жоғары немесе төмен үстемақы ставкалары бар нарықта шығарылған жаңа облигацияның кірісіне сәйкес келуі керек.
Облигация номиналы 1000 долларлық купондық ставкасы 5% -бен шығарылды делік. Алты айдан кейін экономиканың баяулауына байланысты пайыздық мөлшерлемелер төмен. Облигация кірістілік пен баға арасындағы кері тәуелділікке байланысты номиналдан жоғары сатылады. Облигациялардың номиналын жоғары деңгейдегі сауда-саттықты сатып алатын инвестор жоғары пайыздық төлемдерді алады, өйткені купондық мөлшерлеме үстеме үстеме пайыздық нарықта белгіленді. Егер облигацияға салық салынатын болса, инвестор салық салынатын пайыздық кірісті есепке алу үшін облигация сыйлықақысын амортизациялауды таңдай алады; егер облигация салықтан босатылған пайыздарды өндірсе, инвестор IRS ережелеріне сәйкес сыйлықақыны амортизациялауы керек.
Егер несиелік рейтингі жоғарылаған болса, облигация да номиналдан жоғары сауда жасауы мүмкін . Бұл эмитенттің қаржылық жағдайына байланысты тәуекел деңгейін төмендетеді, бұл облигациялардың құнын жоғарылатады. А рейтинг агенттігі эмитенттің, оның ішінде, назарға кейбір факторларды ескере отырып, кейін эмитенттің несие арттырғанын орындамау тәуекелі басқа заттардың арасында, сыртқы бизнес жағдайында, экономикалық өсу, және баланс денсаулығы.
Облигацияның қысқарған ұсынысы болған кезде, облигация номиналдан жоғары сатылады. Егер болашақта пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуі күтілсе, облигациялар нарығында ағымдағы уақытта шығарылған облигациялар санының төмендеуі мүмкін, өйткені эмитенттер оның орнына жақсы ставкаларды күтеді. Облигациялардың эмитенттері инвесторлардан қаражатты қаржыландырудың ең төменгі шығындарымен алуға тырысқандықтан, болашақта шығарылатын облигациялардың жақсы пайыздық мөлшерлемемен қаржыландырылуы мүмкін екенін біле отырып, олар осы жоғары пайыздық облигациялардың ұсынысын азайтады. Төмендетілген ұсыныс, өз кезегінде, облигациялардың бағасын номиналдан төмен көтереді.
Par-дан қаншалықты жоғары?
Шақырылмайтын байланыс үшін пар-дан жоғары қозғалыс байланыс ұзақтығына байланысты. Ұзақтығы неғұрлым көп болса, пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне сезімталдығы соғұрлым жоғары болады. Мысалы, ұзақтығы 8 жыл болатын облигация кірістілік 100 базистік пунктке немесе 1% төмендесе, шамамен 8% қымбаттайды. Шақырылатын облигация үшін номиналдан жоғары бағаның өсуі шектелген, себебі облигация эмитентпен пайыздық ставкалар төмендеген кезде өтелуі мүмкін. Бұл эмитент осы ескі облигацияларды қайтарып алады және төменгі купондары бар жаңа облигацияларды шығарады.