Өнімділік негіздері

Егіннің негізі дегеніміз не?

Кіріс негізі – бұл тұрақты кірістің бағасын долларлық мән ретінде емес, кірістің пайыздық мөлшерлемесімен белгілеу әдісі. Бұл әртүрлі сипаттамалары бар байланыстарды оңай салыстыруға мүмкіндік береді. Табыстылық негізі жыл сайын төленетін купон сомасын облигацияны сатып алу бағасына бөлу арқылы есептеледі.

Негізгі өнімдер

  • Табыстылық негізі әдісі тұрақты кірістің бағалы қағазын (мысалы, облигация) доллар құнының орнына кірістің пайызы ретінде белгілейді.
  • Кірістілік негізі әдісі облигациялар сатып алушыларға сатып алу алдында әр түрлі облигациялардың сипаттамаларын оңай салыстыруға көмектеседі.
  • Пайданың квоты облигациялардың трейдерлеріне облигациялардың қазіргі уақытта басқа облигациялармен салыстырғанда жеңілдікпен немесе үстеме бағамен саудаланып жатқандығын айтады.
  • Облигацияны таза кірістілік негізінде сатып алу кірістілікке брокердің пайдасын немесе сауда-саттықты жүргізуге арналған үстеме ақыны қосуды білдіреді.




Өнімділік негіздерін түсіну

Доллармен белгіленетін акциялардан айырмашылығы, облигациялардың көпшілігі кірістілікке негізделген. Мысалы, компания 6,75% купондық ставкасымен тізімге енгізілген және шығарылған күннен бастап 10 жыл толады деп есептейік. 1000 долларлық номиналды облигация 940 долларлық бағамен саудалануда.

Шығымдылығы негізі пайдаланып есептеуге болады ағымдағы кірістілік : ретінде ұсынылған формула

Купон / сатып алу бағасы

Жоғарыдағы мысалға сүйене отырып, жыл сайын төленетін купон 6,75% x 1000 $ = 67,50 долларды құрайды. Сондықтан кірістіліктің негізі $ 67,50 / $ 940 = 0,0718 немесе 7,18% құрайды. Облигация кірістілігі 7,18% құрайтын инвесторларға ұсынылады.


Пайдалану бағамы облигациялардың трейдерлеріне облигация қазіргі уақытта жеңілдікпен сатылатындығын айтады, себебі кірістілік негізі оның купондық мөлшерлемесінен (6,75%) жоғары. Егер кірістілік коэффициенті купондық ставкадан аз болса, бұл облигация үстеме бағамен саудаланатындығын көрсетеді, өйткені купондық мөлшерлеменің жоғарлауы нарықтағы облигацияның құнын арттырады. Одан кейін облигация трейдері белгілі бір саладағы басқа адамдармен облигацияны салыстыра алады.

Банктік жеңілдік кірісі

Таза дисконттау құралының кірістілік негізін банктік дисконт кірістілігі формуласы арқылы есептеуге болады, ол:

r = (Жеңілдік / номиналды мән) x (360 / t) мұндағы
r = жылдық кірістілік
дисконт = сатып алу бағасын шегерген номиналды құны
t = өтеуге қалған уақыт
360 = бір жыл ішіндегі күндер үшін банктік конвенция

Ағымдағы кірістен айырмашылығы, банктік дисконттың кірістілігі дисконттау мәнін номиналдан алады және оны облигацияның ағымдағы бағасының емес, номиналды құнының бөлігі ретінде көрсетеді. Табыстылық негізін есептеудің бұл әдісі қарапайым пайыздарды көздейді; яғни бірде-бір қоспа әсері есепке алынбайды. Қазынашылық вексельдер тек банктік дисконт негізінде ұсынылады.

Мысалы, 1000 долларлық номиналы бар қазынашылық вексель 970 долларға сатылады деп есептеңіз. Егер оның өтеу мерзімі 180 күн болса, кірістіліктің негізі:

r = [($ 1,000 – $ 970) / $ 1,000] x (360/180)
r = ($ 30 / $ 1,000) x 2
r = 0,06 немесе 6%

Қазынашылық вексельдер купон төлемейтіндіктен, облигация иесі облигация мерзімі аяқталғанға дейін ұсталса, жеңілдікке тең доллар табыстарын табады.

Ерекше мәселелер

Облигацияларды сатып алу кезінде инвестор кірістілік пен таза кірістіліктің арасындағы айырмашылықты түсінуі маңызды. Екінші нарықта сіз облигацияларды брокер / дилер арқылы сатып ала аласыз, ол сізден осы қызмет үшін ақы төлей алады. Алайда, комиссияның орнына сіздің брокеріңіз таза кірістілік негізінде облигацияларды сатуды таңдай алады.

Таза кірістілік кірістілікке мәміле үшін брокердің кірісін де қосатындығын білдіреді. Бұл брокердің үстеме бағасы, бұл брокер облигацияларды төлегені мен оларды сатқаны арасындағы айырмашылық. Егер брокер облигацияларды таза кірістілік негізінде ұсынса, онда олар өздерінің үстеме ақыларын қосып қойған. Мысалы, егер онлайн-брокер сізге 3.75% өтеуге дейін кірістілігі бар облигацияны сатса (олардың кірісі), олардың пайдасы сіз төлейтін бағаға тікелей енеді және бөлек комиссия болмайды.

Мүмкін болатын сатып алу үшін әртүрлі облигацияларды салыстыру кезінде облигация сатып алушылары өз брокерінен облигациялар таза кірістілік негізінде ме немесе сауда-саттықты жүргізу үшін бөлек комиссия алатынын сұрауы керек. Брокерлер басқа төлемдер алуы мүмкін, мысалы, желіде жүргізілмеген транзакциялар үшін брокердің көмегі ретінде. Сіздің сауда-саттыққа жалпы шығындарыңызға есептелген сыйақы да кіруі мүмкін, бұл соңғы төлем мен есеп айырысу күні арасындағы облигацияға есептелген пайыздар.