Жоғары жиіліктегі сауда терминологиясын түсіну

Инвесторлардың жоғары жиіліктегі сауда-саттыққа (HFT) қызығушылықтарының артуы HFT терминологиясын жылдамдату үшін сала мамандары үшін маңызды. Бірқатар HFT терминдері компьютерлік желілер / жүйелер индустриясында пайда болды, бұл HFT компьютердің өте тез архитектурасы мен заманауи бағдарламалық жасақтамаға негізделгенін ескеру керек. Біз төменде тақырыпты түсіну үшін маңызды деп санайтын 10 негізгі HFT терминдерін қысқаша талқылаймыз.

Орналасқан жер

Биржаның компьютерлік серверлері орналасқан сол үй-жайларда HFT фирмалары мен жеке трейдерлерге тиесілі компьютерлерді орналастыру. Бұл HFT фирмаларына акциялардың бағасына қалған инвесторлардан бір секунд бұрын қол жеткізуге мүмкіндік береді. Бірлескен орын HFT фирмаларынан «төмен кідіріске қол жеткізу» артықшылығы үшін миллиондаған доллар алатын биржалар үшін пайдалы бизнеске айналды. 


Майкл Льюис өзініңFlash Boys кітабында түсіндіргендей,бірлесіп орналасуға деген үлкен сұраныс кейбір қор биржалары өздерінің деректер орталықтарын айтарлықтай кеңейтуінің басты себебі болып табылады.Нью-Йорк қор биржасының ескі ғимараты 46000 шаршы футты алып жатқанда, Нью-Джерсидегі Махвахтағы NYSE деректер орталығы шамамен 9 есе үлкен, 400000 шаршы футты құрайды.

Flash сауда-саттығы

Биржа ақпаратқа қол жетімді болғанға дейін бірнеше секунд ішінде фракцияларға нарық қатысушыларынан HFT фирмаларына тапсырыстарды сатып алу-сату туралы ақпаратты «жыпылықтататын» HFT саудасының түрі. Флэш сауда-саттығы даулы, себебі HFT фирмалары бұл ақпараттық шетін қолданылып жатқан тапсырыстардан бұрын сауда жасау үшін қолдана алады, оны алдыңғы айналым деп түсінуге болады.


АҚШ сенаторы Чарльз Шумер бағалы қағаздар және биржалар комиссиясын 2009 жылдың шілдесінде флэш-саудаға тыйым салуға шақырды, бұл екі деңгейлі жүйені құрды, онда артықшылықты топ жеңілдікті режим алды, ал бөлшек және институционалды инвесторлар әділетсіз кемшіліктерге ұшырады және олардан айырылды олардың операциялары үшін әділ баға.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Кешігу

Сигнал түскен сәттен бастап оның түсуіне дейін өткен уақыт. Төменгі кідіріс жылдамдыққа тең болғандықтан, жоғары жиілікті трейдерлер тапсырыстарды мүмкіндігінше тез орындап, сауда-саттықта бәсекеге қабілетті болу үшін ең жылдам компьютерлік жабдықты, бағдарламалық жасақтаманы және деректер желілерін алуға көп қаражат жұмсайды.

Кідірістің ең үлкен детерминанты – бұл сигналдың өтуі керек қашықтық немесе деректерді бір нүктеден екінші нүктеге жеткізетін физикалық кабельдің (әдетте оптикалық-оптикалық) ұзындығы.Вакуумдағы жарық екінші бір 186.000 миль немесе миллисекунд бір 186 миль саяхат бастап, оның серверлер оң алмасу аясында орналаспауы бар HFT фирма әлдеқайда төмен кідірісін еді және, демек, сауда жиегін миль қашықтықта орналасқан бәсекелес фирмаға қарағанда.

Бір қызығы, биржаның бірлескен клиенттері айырбастау үй-жайының қай жерде орналасқандығына қарамастан, олардың бірдей кешігуін қамтамасыз ету үшін кабель ұзындығын бірдей алады. 

Өтімділік бағалары

Көптеген биржалар акциялардың өтімділігін субсидиялауға арналған «мейкер-такер моделін» қабылдады. Бұл модельде шектеулі тапсырыстар енгізген инвесторлар мен трейдерлер, әдетте, олардың өтінімдері орындалғаннан кейін биржадан аз жеңілдік алады, өйткені олар акциялардың өтімділігіне ықпал етті деп саналады, яғни олар өтімділікті «жасаушылар».

Керісінше, нарыққа тапсырыс бергендер өтімділіктің «алушылары» болып саналады және биржадан олардың тапсырыстары үшін қарапайым ақы алынады. Жеңілдіктер, әдетте, бір акцияға центтің үлесі болса да, олар жоғары жиілікті трейдерлер күнделікті сататын миллиондаған акцияларға едәуір мөлшерде қосуы мүмкін. Көптеген HFT фирмалары өтімділіктің жеңілдіктерін мүмкіндігінше алуға мүмкіндік беретін сауда стратегияларын қолданады.

Сәйкес келетін қозғалтқыш

Биржаның сауда жүйесінің ядросын құрайтын және сатып алу-сату тапсырыстарына үнемі сәйкес келетін бағдарламалық жасақтама алгоритмі, бұған дейін сауда алаңында мамандар орындайтын. Сәйкес келетін қозғалтқыш барлық акциялар үшін сатып алушылар мен сатушыларға сәйкес келетіндіктен, биржаның үздіксіз жұмыс істеуін қамтамасыз ету үшін оның маңызы өте зор. Сәйкес келетін қозғалтқыш биржаның компьютерлерінде орналасқан және HFT фирмаларының алмасу серверлеріне мүмкіндігінше жақын орналасуға тырысуының басты себебі болып табылады. 

Пингинг

Шағын тауарлық тапсырыстарды енгізу тактика жатады әдетте 100 акциялар бойынша қара бассейндерде немесе биржаларында ірі жасырын тапсырыстар туралы білу үшін. Сіз пингингті кемеге немесе суасты қайығына ұқсас кедергілерді немесе қарсыластың кемелерін анықтау үшін дыбыстық сигналдар жіберуге ұқсас деп ойлауға болады, ал HFT контекстінде пингинг жасырын «олжасын» табу үшін қолданылады.

Міне: сатып алушы фирмалар ірі тапсырыстардың нарықтағы әсерін азайту үшін алгоритмдік сауда жүйелерін қолдана отырып, үлкен тапсырыстарды әлдеқайда кішіге бөледі және оларды нарыққа тұрақты түрде жібереді. Осындай ірі тапсырыстардың бар-жоғын анықтау үшін HFT фирмалары баға ұсыныстарын орналастырады және әрбір акцияларға 100 акциялық лоттар ұсынады.

Бірде фирма «пингті» (яғни, HFT-нің кішігірім тапсырысы орындалады) немесе HFT-ге үлкен тапсырыс туралы ескертетін бірқатар серияларды алғаннан кейін, ол оны жыртқыш сауда-саттықпен айналысуы мүмкін, бұл оны дерлік қамтамасыз етеді сатып алушы есебінен тәуекелсіз пайда, ол үлкен тапсырыс үшін қолайсыз баға алады. Пингингті кейбір беделді нарық ойыншылары «жемтікке» ұқсатты, өйткені оның мақсаты – мекемелерді қолдарын ашуға үлкен бұйрықтармен тарту.

Келу нүктесі

Нарық биржасына трейдерлердің қосылатын жері. Күтуді азайту үшін HFT фирмаларының мақсаты – болу нүктесіне мүмкіндігінше жақындау. Сондай-ақ, «Орналасқан жерді» қараңыз.

Жыртқыш сауда

Инвесторлар есебінен тәуекелсіз пайда табу үшін кейбір жоғары жиілікті трейдерлер қолданатын сауда-саттық тәжірибесі. Льюистің кітабында кейбір көлеңкелі HFT тәжірибелерімен күресуге бағытталған IEX биржасы жыртқыш сауда-саттықты құрайтын үш әрекетті анықтайды:

  • «Баяу нарықтық арбитраж » немесе «кешіктірілген арбитраж», онда жоғары жиілікті трейдер әр түрлі биржалар арасындағы акциялардың минуттық бағалық айырмашылықтарын арбитраждайды.
  • «Электрондық фронт », бұл HFT фирмасының биржадағы үлкен клиенттік тапсырыстың алдында жарысуды, басқа биржаларда ұсынылатын барлық акцияларды сатып алуды (егер бұл сатып алу туралы тапсырыс болса) немесе барлық ұсыныстарды ұрып-соғуды (егер ол болса) қамтиды. сату тапсырысы), содан кейін бұрылып, оларды клиентке сату (немесе сатып алу) және айырмашылықты қалтаға салу.
  • «Жеңілдік арбитражы» биржалар ұсынған өтімділіктің жеңілдіктерін өтімділікке нақты ықпал етпестен алуға тырысатын HFT қызметін қамтиды.Сондай-ақ, «Өтімділік бағалары» бөлімін қараңыз.

Бағалы қағаздар туралы ақпарат өңдеуші

Баға ұсыныстарын жинау және әртүрлі биржалардан сауда-саттық деректерін жинау, осы деректерді біріктіру және шоғырландыру, сондай-ақ барлық акцияларға нақты уақыттағы баға ұсыныстарын және сауда-саттықты тарату үшін қолданылатын технология. SIPбарлық акцияларға арналған ұлттық үздік ұсыныстар мен ұсыныстарды (NBBO) есептейді, бірақ мәліметтердің көптігінен, олармен жұмыс жасау керек, ақырғы күту кезеңі бар.

NBBO есептеу ұрттап ның кідіріс (өйткені соңғысының жылдам компьютерлер мен Co-Location туралы), әдетте, жоғары HFT фирмалардың қарағанда, және ол, кешігу бұл айырмашылық болып табылады кейде 25 миллисекунд сияқты жету үшін Льюис бағаланады екенін жыртқыш HFT белсенділігінің негізінде.  Біріккен лента ассоциациясы NYSE бағалы қағаздарының SIP-ін қадағалайды, ал UTP жоспары Nasdaq акцияларына арналған.6

Ақылды маршрутизаторлар

Биржаларға немесе сауда-саттықтардың қайсысына жіберілетінін анықтайтын технология. Ақылды маршрутизаторлар сауданы үнемді түрде орындау үшін үлкен тапсырыстарды жіберуге (оларды сауда алгоритмі бұзғаннан кейін) бағдарламалануы мүмкін. Ақылды маршрутизатор тәрізді ақылды маршрутизатор тапсырысты қараңғы бассейнге жіберуі мүмкін, содан кейін нарық биржасына (егер ол бұрын орындалмаған болса) немесе өтімділіктің жеңілдіктерін алу мүмкіндігі бар биржаға жіберуі мүмкін.

Төменгі сызық

HFT соңғы жылдары толқындар мен қыл-қыбырлар шығарды (аралас метафораны қолдану үшін). Сіздің жоғары жиілікті сауда туралы пікіріңізге қарамастан, осы HFT шарттарымен танысу сізге осы даулы тақырып туралы түсінігіңізді жақсартуға мүмкіндік беруі керек.