Ұлттық үздік ұсыныс және ұсыныс (NBBO)

Ұлттық үздік баға ұсынысы қандай (NBBO)?

Ұлттық үздік баға ұсынысы (NBBO) – бұл барлық қол жетімді биржалардан немесе сауда орындарынан алынған бағалы қағаздардағы ең жоғары баға және ең төменгі сұраным (ұсынылған) баға туралы баяндалған баға ұсынысы. Демек, NBBO бағалы қағаздардағы сұранымның ең қатаң таралуын білдіреді.

Бағалы қағаздар биржасы комиссиясының (ӘКК) NMS ережесі брокерлерден бағалы қағаздарды сатып алу және сату кезінде ең жақсы сұраныс пен ұсыныс бағасымен сауданы талап етеді және брокерлер сауда-саттық кезінде өз клиенттеріне ең азы NBBO бағасына кепілдік береді.

Негізгі өнімдер

  • NBBO бірнеше биржалардан клиенттерге қол жетімді ең жақсы сұранысты (ең төменгі) сұраныс бағасын және ең жақсы (ең жоғары) бағаны көрсетеді.
  • ӘКК брокерлерді клиенттерге кем дегенде NBBO ережелеріне сәйкес толтырады.
  • Ол CQS және UTP Quotation Data Feed арқылы есептеледі және таратылады.
  • Сауда-саттықты жүргізу кезінде барлық инвесторлар мүмкін болатын ең жақсы бағаны алуына кепілдік беретін болса да, NBBO әрдайым ең заманауи деректерді көрсетпеуі мүмкін, нәтижесінде саудалар инвесторлардың бағаларына сәйкес келмеуі мүмкін.

Ұлттық үздік ұсыныс пен ұсынысты түсіну

NBBO қауіпсіздікті қамтамасыз ету бағаларын өңдеу үшін пайдаланылатын Ұлттық нарықтық жүйе жоспары (NMSP) шеңберінде Қауіпсіздік туралы ақпарат өңдеушілерімен (SIP) есептеледі және таратылады. Бұл тапсырмаға жауапты екі SIP бар. Шоғырландырылған баға ұсынысы жүйесі NBBO-ны Нью-Йорк қор биржасында, NY-ARCA және NY-MKT листингтерінде орналастырылған бағалы қағаздарға береді, ал тізімге қосылмаған сауда-саттық жеңілдіктеріне баға ұсынысы NBBO-да NASDAQ тізімінде тұрған бағалы қағаздар үшін береді.

NBBO күні бойы барлық биржалар мен маркет-мейкерлер арасында қауіпсіздік үшін ең жоғары және ең төмен ұсыныстармен жаңарады. Сұраудың ең төменгі бағасы және ұсыныстың ең жоғары бағасы NBBO-да көрсетіледі және сол биржадан келуі міндетті емес. Бірыңғай биржадан немесе маркет-мейкерден ең жақсы баға ұсынысы NBBO емес, «ең жақсы баға ұсынысы» деп аталады. Қараңғы бассейндер мен басқа да баламалы сауда жүйелері бизнестің ашық емес сипатын ескере отырып, бұл нәтижелерде әрдайым көрінбеуі мүмкін.

NBBO арқылы қол жетімді тапсырыстардан гөрі көбірек тапсырыс бергісі келетін трейдерлер басқа әлеуетті ұсыныстарды біліп, олардың тапсырысын орындау үшін қолданатын бағаларын сұрау үшін биржа немесе маркет-мейкердің « кітап тереңдігі » деректерін немесе маркет-мейкердің II деңгейінің экрандарын қолдануы керек.

Ұлттық үздік баға ұсынысы мен артықшылықтары

NBBO барлық инвесторларға сауда-саттықты өткізбестен бұрын бірнеше биржалардан немесе маркет-мейкерлерден алынған бағаны біріктіру туралы алаңдамай-ақ, өз брокері арқылы сауда-саттықты жүзеге асырған кезде ең жақсы бағаны алуға кепілдік береді. Бұл бірнеше биржаларда әрдайым ең жақсы бағаны іздейтін ресурстарға ие болмайтын бөлшек саудагерлер үшін жағдайды теңестіруге көмектеседі.

Кемшілік мынада: NBBO жүйесі ең жаңа деректерді көрсетпеуі мүмкін, демек, инвесторлар саудалар шынымен орындалғанда күткен бағаларын ала алмайды. Бұл стратегияларды іске асыру үшін баға белгілеулеріне сүйенетін жоғары жиіліктегі трейдерлерді (HFT) алаңдатады, өйткені олар бағаның аз мөлшерде өзгеруінен пайда табады.

Сауда-саттықтың қарқынды жүруіне және NBBO-да тіркелген бағалардың болмауына байланысты NMS регламентін енгізу қиын. Бұл трейдер үшін NBBO бағасын белгілі бір сауда-саттықта алған-алмағанын дәлелдеуді қиындатады. Инвесторлар бағалардың кейбір жағдайларда ескіруі мүмкін екенін және барлық бағалар көрінбейтінін есте ұстауы керек, өйткені қараңғы бассейндер мен басқа да баламалы сауда жүйелерінде баға ұсыныстары тізімделмеген болуы мүмкін.

NBBO және жоғары жиілікті сауда

Жоғары жиілікті трейдерлер, әдетте, биржаларға тікелей қосылу және тапсырыстарды басқа делдалдықтарға қарағанда тезірек өңдеу үшін арнайы инфрақұрылымға қаражат салады. Шын мәнінде, олар сатып алу / ұсыныстарға тапсырыс беру кезінде SIP деректеріне сүйенбейді және NBBO есептеу мен оны жариялау арасындағы пайда кідірісіне дейінгі кідірісті пайдаланады. Соңғы зерттеулер бұл басқаларға алдыңғы қатарда болуға мүмкіндік беретіндігіне бағытталған.

Бір айтуынша, 2014 Мичиган университетінің зерттеу, трейдерлер осы кешігу пайдалана отырып сияқты $ 21 млрд пайда. «Болашақтағы NBBO-ны болжай отырып, HFT алгоритмі нарықтық айырмашылықтарды қоғамдық баға белгілеуінде көрінбестен бұрын қолдана алады, іс жүзінде кіріс туралы бұйрықтардың алдынан секіріп, кішкене, бірақ сенімді пайда табады. Әрине, бұл қарулану жарысын тездетеді, өйткені одан да жылдам трейдер NBBO болашағын көру үшін NBBO есептей алады және т.б. », – деп жазады зерттеу авторлары.

NBBO мысалы

Делдал ABC компаниясы үшін акция сатып алуға келесі тапсырыстарды алды делік:

  • 200 акция 1000 долларға
  • 300 акция 1500 долларға
  • 100 акция 800 долларға
  • 1600 долларға 350 акция

Сонымен бірге сол компанияның акцияларын сатудың келесі бағалары бар:

  • 100 акция 900 долларға
  • 200 акцияны 1200 долларға сатып алу
  • 950 долларға 150 акция

ABC үшін NBBO – $ 1,600 / $ 900 құрайды, өйткені олар берілген диапазондағы трейдерлер үшін ең жақсы баға / ұсыныстар бағалары болып табылады.