Қоңырау опциялары: сатып алу құқығы және міндеттеме
Опцион дегеніміз — базалық активтен алынған қаржы құралы. Call опциондарын сатып алушылар негізгі активті (мысалы, акцияны) алдын-ала белгіленген ереуіл бағасымен немесе алдын-ала белгіленген жарамдылық мерзімімен сатып алу құқығын алады, бірақ міндеттеме емес. Барлық опционды өзара шарттар ұстаушыға құқық береді, бірақ міндет емес, сатып алу немесе сату (а жағдайда опцион ) негізінде жатқан — бірақ дәл дегенді білдіре ме не? Міне, біз жақынырақ қарастырамыз.
Негізгі өнімдер
- «Опцион» бойынша келісімшарттар ұстаушыларға белгілі бір бағалы қағаздарды белгіленген жарамдылық мерзіміне дейін алдын-ала белгіленген бағамен сатып алуға міндеттеме емес, құқық береді.
- Фьючерстерден немесе форвардтардан айырмашылығы, бұл қоңырау иесі осы құқықты пайдалану немесе қолданбау туралы шешім қабылдай алады және активті осы ереуіл бағасына сатып алады дегенді білдіреді. Әйтпесе, олар келісімшарттың аяқталуына жол бере алады.
- Егер опцион қолданылған болса, онда опционды жасаушы (сатушы) түпнұсқаны сол баға бойынша жеткізуге міндетті.
Қоңырау шалушылар негізін немесе міндеттемені сатып алуға құқылы ма?
Опционның нарықтық бағасы сыйлықақы деп аталады . Бұл қоңырау опциясы ұсынған құқықтар үшін төленген баға. Егер жарамдылық мерзімі аяқталған кезде базалық актив ереуіл бағасынан төмен болса, қоңырау сатып алушысы төленген сыйақыны жоғалтады — олар акцияны нарықтық бағадан артық сатып алу міндеттемесі жоқ. Егер ол ереуіл бағасынан жоғары болса, сатып алушы акцияларды нарықтық құннан төмен сатып алып, жақсы пайда таба алады.
Сонымен, фьючерстік және форвардтық келісімшарттар сияқты басқа туынды құралдардан айырмашылығы, опциондық келісімшарттар инвесторға келісімшарт бойынша жақсы нәтиже беретін — опционды береді.
Сондықтан опционды сатып алушы акцияларды ереуіл бағасымен сатып алуға міндетті емес. Олар жай ғана олар алатын нүкте кезінде таңдаған болса, солай істеуге құқылы жүзеге өз құқығын.
Мысалы, инвестор ереуіл бағасы 10 доллар болатын бір XYZ қоңырау опциясын сатып алады, келесі аптада бір долларға аяқталады делік. Егер акциялар қоңырау опционының сатып алынған күнінен кейін 10,05 доллардан сатылатын болса, инвестор акцияны 10 долларға сатып алуға құқылы, бірақ оны сатып алуға мәжбүр болмайды.
Қоңырау опциясының жазушысы туралы не деуге болады?
Екінші жағынан, « колл» опционының жазушысы немесе сатушысы базалық активті алдын-ала белгіленген бағамен сатуға міндетті, егер бұл опцион ұзақ уақыт қолданылса. Бұл тағайындалған қоңырау жазушы ретінде белгілі. Сатып алу опционының авторына акцияны жеткізуге байланысты тәуекелді қабылдағаны үшін төленеді.
Мысалы, инвестор келесі аптада аяқталатын ереуіл құны 15 доллар болатын қоңырау опционын бір долларға сатады, ал қазіргі уақытта акция 13 долларға сатылуда. Бұл сценарийде жазушы 100 доллар сыйақы жинайды, өйткені меншікті капиталда келісімшарт бойынша 100 опция бар. Бұл инвестор акцияларға құлақ асып, акциялардың бағасы төмендейді деп ойлайтындығын көрсетеді. Инвестор қоңыраудың пайдасыз аяқталуына үміттенеді.
Алайда, опцияның аяқталуына бір күн қалғанда, компания басқа компанияны сатып алатындығы туралы жаңалықтар жариялайды және акциялардың бағасы 20 долларға дейін көтеріледі делік. Нәтижесінде қоңырау опцияларының көптеген иелері сатып алу опцияларын қолданады. Бұл опционды сатушы компанияның 100 акциясын бір акцияға 15 доллардан жеткізуге міндетті дегенді білдіреді.
Туынды міндеттемелер болған кезде
Опциондардан айырмашылығы, фьючерстік және форвардтық келісімшарттар — бұл белгілі бір тауар активін сатып алу немесе сату туралы заңды келісім немесе болашақта белгіленген уақытта алдын-ала белгіленген бағамен қамтамасыз ету. Егер келісім-шарттың аяқталу мерзімінде ұсталса, қысқа мерзімге негізгі қауіпсіздік жеткізілуі керек, немесе ұзақ уақытқа жеткізілу керек. Фьючерстерді немесе форвардтық келісім-шартты сатып алушы фьючерстік келісім-шарттың мерзімі аяқталғаннан кейін базалық активті сатып алу және алу міндетін өз мойнына алады. Келісімшартты сатушы негізгі активті жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін жеткізу және тапсыру міндетін өзіне алады.
Фьючерстік келісімшарттар фьючерстік биржада сауданы жеңілдету үшін сапасы мен саны бойынша стандартталған . Шабуылшылар көп теңшелетін бар, бірақ сауда ұйымдастырылмаған контрагенттер арасында (ПТК).
Төменгі сызық
Қоңырау шалу опциялары келісімшарт иесіне алдын-ала белгіленген бағамен оның негізін сатып алу құқығын береді. Мерзімі аяқталғанға дейін немесе аяқталғанға дейін, егер базалық актив осы ереуіл бағасынан жоғары көтерілсе, иеленуші опционды сатушыға осы акцияларды осы бағамен жеткізуді міндеттеп, опционды қолдана алады. Егер баға ереуілден жоғары көтеріле алмаса, қоңырау иесі оның құқығының аяқталуына жол бермей, опцион үшін төленген сыйақыны жоғалтады.