Дәстүрлі емес ақша ағымы
Дәстүрлі емес ақша ағымы дегеніміз не?
Дәстүрлі емес ақша ағыны дегеніміз – ақша ағымының бағытында бір емес бірнеше өзгеріс болатын уақыт бойынша ішке және сыртқа қарай келетін ақша ағындары. Бұл әдеттегі ақша ағынына қарсы келеді, мұнда ақша ағыны бағытында бір ғана өзгеріс болады.
Негізгі өнімдер
- Дәстүрлі емес ақша ағыны дегеніміз – уақыт бойынша компанияның ақша ағыны бағытының ішкі ақша ағымынан сыртқы ақша ағынына немесе керісінше өзгеруі.
- Дәстүрлі емес ақша ағыны капиталды бюджеттеуді қиындатады, өйткені ол ішкі кірістіліктің бірнеше мөлшерін қажет етеді (IRR).
- Жобалардың көпшілігінде әдеттегі ақша ағыны бар; ақша қаражаттарының бір кетуі, ол күрделі салымдар, содан кейін кірістер болып табылатын бірнеше қолма-қол ақша ағындары.
Дәстүрлі емес ақша ағымын түсіну
«-» таңбасы шығуды, ал «+» ағынды білдіретін математикалық белгілер тұрғысынан, дәстүрлі емес ақша ағыны , +, +, +, , + немесе баламалы түрде +, , – түрінде пайда болуы мүмкін., +, , . Бұл бірінші жиынтықта ақшалай қаражаттардың таза ағыны және екінші жиынтықта ақшалай қаражаттардың таза шығуы бар екенін көрсетеді. Егер бірінші жиынтық бірінші қаржылық тоқсандағы ақша ағындарын, ал екінші жиын екінші қаржылық тоқсандағы ақша ағындарын білдірсе, ақша ағындарының бағытының өзгеруі компания үшін дәстүрлі емес ақша ағындарын көрсетер еді.
Ақша қаражаттарының ағындары дисконтталған ақша ағындарын (DCF) талдау кезінде капиталды бюджеттеуде таза бастапқы құн (NPV) бойынша модельденеді, бұл жобаға арналған бастапқы инвестициялық шығындар болашақтағы ақша ағындарының NPV-мен салыстырғанда пайдалы болатындығын анықтауға көмектеседі. жоба.
Дәстүрлі емес ақша ағындарын NPV талдауы әдеттегі ақша ағынына қарағанда қиынырақ, өйткені ол ақша ағыны бағытындағы өзгерістер санына байланысты бірнеше ішкі кірістілік мөлшерлемесін (IRR) құрайды.
Өмірлік жағдайларда дәстүрлі емес ақша ағындарының мысалдары өте көп, әсіресе мерзімді техникалық қызмет капиталды үлкен шығындармен қамтуы мүмкін ірі жобаларда. Мысалы, 25 жыл ішінде ақша ағындары болжанатын жылу энергиясын өндірудің ірі жобасы құрылыс кезеңінде алғашқы үш жыл ішінде ақшалай қаражаттардың кетуіне, төрт жылдан 15 жылға дейінгі ағындарға, 16-шы жылы жоспарлы қызмет көрсетуге кетуіне әкелуі мүмкін, содан кейін 25 жылға дейін ағындар.
Дәстүрлі емес ақша ағыны туындаған қиындықтар
Кәдімгі ақша ағыны бар жоба ақша қаражаттарының теріс ағымынан басталады (инвестициялық кезең), мұнда қолма-қол ақшаның бір ғана шығуы болады, алғашқы инвестиция. Одан кейін жобаның кірісі болып табылатын барлық ақша ағындары түсетін оң ақша ағындарының дәйекті кезеңдері басталады.
Жобаның осы түрінен бір IRR-ді есептеуге болады, IRR жоспарланған жобаның экономикалық тартымдылығын анықтау үшін компанияның кедергі деңгейімен салыстырады. Алайда, егер болашақта жоба ақша қаражаттарының теріс ағымдарының басқа жиынтығына ұшыраса, онда екі IRR пайда болады, бұл менеджменттің шешімдеріне сенімсіздік тудырады. Мысалы, егер IRR 5% және 15% болса, ал кедергі деңгейі 10% болса, менеджмент инвестиция салуға көшуге сенімді болмайды.