Корпоративтік бірігу: Компаниялар біріккенде не білу керек

Біріктіру мен бірігу (M&A) – бұл көбіне жұмбақ пен шатасуда болатын жағдайлар. Ақпараттың тек бір бөлігі ғана көпшілікке қол жетімді, ал махинациялардың көп бөлігі жабық есік жағдайында жасалады. Бұл үдеріс бірігу немесе қосылуды бастан өткеріп жатқан әр компанияның акционерлеріне не күтуге болатындығын және әр компанияның

Негізгі өнімдер

  • Бірігу немесе бірігу дегеніміз – екі компания бірігіп, синергия мүмкіндіктерін пайдалану үшін біреуін құрайды.
  • Біріктіру, әдетте, бір компания басқа акционерлік қоғамды өзінің акцияларына айырбастау үшін белгілі бір мөлшердегі акциясын сатып алу арқылы сатып алғанда пайда болады.
  • Сатып алу сәл өзгеше және көбінесе басқарудың өзгеруін қамтымайды.
  • Әдетте, сатып алынатын компанияның акцияларының бағасы өседі, өйткені гудвил сатып алу бағасында ескеріледі.
  • Акционерлер бірігу керек пе, жоқ па деген мәселе бойынша дауыс бере алады.
  • Екі компанияның қаржылық есептілігін талдау біріктірудің қандай болатынын анықтауға көмектеседі.

Ол қалай жұмыс істейді

А бірігу компания жоғары акционері құнына ықпал ететін болады жолмен басқа компаниямен іскерлік операцияларын біріктіруден жылы пайда табады кезде болады. Бұл көптеген жолдармен сатып алуға ұқсас, сондықтан екі іс-әрекет көбіне бірігу және бірігу ретінде топтастырылады (ЖА).

Теориялық тұрғыдан алғанда, теңдеудің бірігуі – бұл екі компания өздерінің акциясын жаңа, біріктірілген компанияның акцияларына айналдыруы. Алайда, іс жүзінде екі компания бір компанияға екінші компанияның қарапайым акциясын акционерлерден өзінің қарапайым акцияларына айырбастау үшін сатып алу туралы келісім жасайды. Кейбір сирек жағдайларда меншікті капиталдағы операцияны жеңілдету үшін қолма-қол ақша немесе төлемнің басқа түрі қолданылады. Әдетте, ең көп таралған келісім -шарт қоймаға арналған

Біріктіру жеке-жеке жүрмейді, яғни А компаниясының акцияларының бір акциясын айырбастау сізге біріккен компания акцияларының бір акциясын ала алмайды. Бөліну сияқты, сіздің А компаниясындағы үлесіңіз үшін алынған жаңа компанияның акцияларының саны қатынаспен ұсынылады. Нақты нөмір 2,25-ке тең болуы мүмкін, мұнда жаңа компанияның бір акциясы сізге А компаниясының 2,25 акциясын құрайды.

Жағдайда бөлшек акциялардың, олар екі жолдардың бірінде айтылатын: фракциясы автоматты түрде жүзеге ақшаға және сіз үшін чек беріледі нарықтық құнын сіздің фракциясының немесе акцияларының саны жонуға төмен болып табылады.

Біріктіру мен сатып алу

Екі процесс ұқсас болғанымен, көк чиптер көп.

Жалпы ереже бойынша, егер сізде үлесі бар компанияның корпоративті басшылығы айтарлықтай өзгермесе, бұл сатып алу болуы мүмкін. Алайда, егер сіздің компанияңыз айтарлықтай қайта құруды бастан кешірсе, біз бірігу жолын көбірек қарастырамыз.

1:30

Сатып алу жағдайларын түсіну

Бір мән-жайлар сатып, сондай-ақ өте маңызды болуы мүмкін. Инвестор қосылу сипатын, басқа қатысушы компанияға қатысты негізгі ақпаратты, акционерлер алатын жеңілдіктердің түрлерін, мәмілені қай компания бақылайтынын және кез-келген басқа маңызды қаржылық және қаржылық емес мәселелерді білуі керек.

Қарама-қайшы болып көрінгенімен, сатып алынатын компанияға иелік ету инвесторлар үшін нағыз күтпеген жағдай болуы мүмкін. Себебі, егер сатып алынатын компания құрметті өнімділік көрсетіп, болашаққа жақсы перспективалары болса, белгілі бір гудвил қатысуы мүмкін.

Маңызды

Біріктіруге инвестициялау кезінде, бірігу туралы хабарлаған кезде, нақты жабылу бағасы көбіне жарияланған біріктіру бағасынан өзгеше болатынын ескеру қажет. Бұл, әдетте, бастапқыда ұсынылған шарттар бойынша бірігу аяқталмайтындығына байланысты.

Әдетте гудвилл материалдық емес активтерді есепке алады, бірақ егер сіз сатып алынған компанияның акцияларын сатып алған кезде бұл активтер акциялардың бағасына есепке алынбаған болса, онда сіз өзіңізді аяқтай аласыз. баланстық құнын төлейтін ақша мөлшері.

Ал материалдық емес активтері әрқашан оңай бағаланады, өйткені, сіз олардың балансында гудвиллді бар ең компаниялар белгілі бір Phantom пайызы мүмкін деп күтуге болады екендігін ұмытпауымыз көтеріңкі. Бұл сатып алушы компанияның бірнеше акциясына иелік ететін адам үшін бұл жақсы мәміле болмаса да, егер сіз сатып алынатын компанияға иелік етсеңіз, бұл сіз үшін кезекті ұтыс болуы мүмкін.

Егер сіз инвестициялаған компания онша жақсы жұмыс істемесе, онда бірігу жақсы жаңалық бола алады. Бұл жағдайда қосылу көбінесе нашар жұмыс жасайтын қормен байланған адамға жағымды әсер етуі мүмкін. Акционерлерге онша айқын емес артықшылықтарды білу сізге қосылуға қатысты инвестициялық шешімдер қабылдауға мүмкіндік береді.

Дауыс берудің маңыздылығы мен ескерілуі

Есіңізде болсын, компанияның басқа компаниямен бірігу туралы шешімі міндетті түрде таспен белгіленбейді. Егер сіз компанияның акционері болсаңыз, басқа компаниямен бірігу туралы шешім ішінара сіздікі. Жалпыға қол жетімді компания үшін әдеттегі дауыс беру сценарийі әдетте акционерлердің бірігу мәселесі бойынша дауыс беруімен аяқталады.

Егер сіздің талдауыңыз бен талдауларыңыз сізге бірігу дұрыс емес қадам деп айтса немесе бұл сізге үлкен қаржылық мүмкіндік болуы мүмкін десе, акцияларыңызбен дауыс беру – шешім қабылдау процесінде өз билігіңізді жүзеге асырудың ең жақсы тәсілі.

Маңызды

Дауыс беру құқығы компанияның жылдық жалпы жиналысында немесе арнайы шақырылған басқа жиналыстарда немесе сенімхат бойынша жүзеге асырылуы мүмкін.

Біріктіру келісімін қарау кезінде қаржылық емес мәселелер де маңызды болуы мүмкін. Есіңізде болсын: бұл міндетті түрде ақшаға байланысты емес. Мүмкін бірігу депрессиялық аймақта жұмыс орындарының тым көп жоғалуына әкелуі мүмкін. Мүмкін басқа компания үлкен ластаушы шығар немесе сіз қолдамайтын саяси немесе әлеуметтік кампанияларды қаржыландырады.

Көптеген инвесторлар үшін жаңадан құрылған компания сізге ақша таба ала ма, жоқ па деген тұжырымдама, әрине, үлкен мәселе, бірақ қаржылық емес мәселелерді есте ұстаған жөн болар еді, өйткені олар мәміле жасау үшін жеткілікті маңызды болуы мүмкін – бұзушылар.

Қаржылық есептілікті талдау

Қаржылық есепті оқуды ұнататындар көп болмаса да, біріктіруге қатысатын әрбір компания үшін негізгі ақпаратты зерттеу жақсы идея. Егер сіз онымен таныс болмасаңыз, компанияны қарап, талдаңыз және оның инвестициялық шешім болып табылатындығын анықтаңыз. Егер сіз олай емес екенін байқасаңыз, жаңадан құрылған компанияның да жағдайы жақсы болмауы ықтимал.

Қаржылық есептілікті талдай отырып, екі компанияның да ең жаңа қаржылық есептілігі мен жылдық есептерін қарап шығыңыз. Компанияңыздың қаржылық жағдайына соңғы рет көз салғаннан бастап көп нәрсе болуы мүмкін, ал жаңа ақпарат басқа компанияның бірігуге деген қызығушылығына не әсер еткенін анықтайтын кілт бола алады.

Жаңа компанияның өзгеретін динамикасын түсіну

Жаңа компанияда түпнұсқадан бірнеше байқалатын өзгерістер болуы мүмкін. Ең жиі кездесетін жағдайлардың бірі – басшылықтың ауысуы. Біріктіру келіссөздерінде белгілі бір жеңілдіктер жасалады, ал жаңа компанияның басқарушылары мен директорлар кеңесінің мүшелері белгілі бір дәрежеде өзгереді немесе, ең болмағанда, болашақта өзгерту жоспарлары болады. Ұсынылған бірігу үшін дауыс берген кезде, көшбасшылықтың өзгеруі сияқты іргелес шарттармен келісетініңізді ұмытпаңыз.

Төменгі сызық

Бұрын айтылғандай, сөз болғанда, сіздің дауысыңыз сіздің жеке дауысыңыз болып табылады және ол сіздің бірігуге не қарсы екендігіңізді білдіреді. Қатысты компанияның акционері ретінде сіздің шешіміңіз өзіңізге, компанияға және сыртқы әлемге ең жақсы мүдделер жиынтығын көрсетуі керек екенін ұмытпаңыз. Дұрыс ақпарат пен фактілерді ескере отырып, бірігу кезінде алға шығу нақты мақсат бола алады.