Сатып алу

Сатып алу дегеніміз не?

Сатып алу дегеніміз – бұл бір компания басқа компанияның акцияларының көпшілігін немесе барлығын сол компанияны бақылауға алу үшін сатып алуы. Мақсатты фирманың 50% -дан астам акциясы мен басқа активтерін сатып алу сатып алушыға компанияның басқа акционерлерінің келісімінсіз жаңадан алынған активтер туралы шешім қабылдауға мүмкіндік береді. Бизнесте өте жиі кездесетін сатып алу мақсатты компанияның мақұлдауымен немесе оны мақұлдамауына қарамастан орын алуы мүмкін. Мақұлдау кезінде, процедура кезінде дүкеннен тыс тармақ жиі кездеседі.

Біз көбінесе белгілі ірі компанияларды сатып алу туралы естиміз, өйткені бұл үлкен және маңызды мәмілелер жаңалықтарда басым болады. Шын мәнінде, бірігу мен бірігу ( ЖАА ) ірі компанияларға қарағанда шағын және орташа фирмалар арасында жиі болып тұрады.

Неліктен сатып алу керек?

Компаниялар басқа компанияларды әртүрлі себептермен алады. Олар масштабты үнемдеуді, әртараптандыруды, нарықтағы үлкен үлесті, синергияны жоғарылатуды, шығындарды төмендетуді немесе жаңа ұсыныстарды іздеуі мүмкін. Сатып алудың басқа себептеріне төменде келтірілгендер жатады.

Сыртқы нарыққа шығу тәсілі ретінде

Егер компания өз қызметін басқа елге таратқысы келсе, сол елде бұрыннан бар компанияны сатып алу сыртқы нарыққа шығудың ең оңай жолы болуы мүмкін. Сатып алынған бизнестің өзінде жеке құрамы, фирмалық атауы және басқа да материалдық емес активтері болады, бұл сатып алушы компанияның базасы мықты жаңа нарықта басталуын қамтамасыз етуге көмектеседі.

Өсу стратегиясы ретінде

Мүмкін компания физикалық немесе логистикалық шектеулермен кездесіп немесе өзінің ресурстарын сарқып шығар. Егер компания осылай ауыртпалыққа ұшыраса, онда көбінесе фирманы кеңейтуге қарағанда, басқа фирманы сатып алу қажет. Мұндай компания келешегі бар жас компанияларды пайда табудың жаңа тәсілі ретінде кірістер ағынына қосуды және оларды қосуды іздеуі мүмкін.

Артық сыйымдылықты азайту және бәсекелестікті төмендету

Егер бәсекелестік немесе ұсыныс тым көп болса, компаниялар артық қуаттылықты төмендету, бәсекелестікті жою және ең өнімді жеткізушілерге назар аудару үшін сатып алуларға жүгінуі мүмкін.

Жаңа технологияны алу үшін

Кейде компания үшін жаңа технологияны игеруге уақыт пен ақша жұмсағаннан гөрі, жаңа технологияны сәтті енгізген басқа компанияны сатып алу тиімді болуы мүмкін.

Kurzübersicht

Компаниялардың офицерлері кез-келген сатып алудан бұрын мақсатты компанияларды мұқият тексеріп шығуға сенім білдіруге міндетті.

Сатып алу, иемдену немесе бірігу?

Техникалық, деген сөздер «сатып алу» және «болғанымен сіңіру » дерлік бір келкі, олар Уолл-стрит түрлі енгізуі бар. Жалпы алғанда, «сатып алу» негізінен бітімгершілік мәмілені сипаттайды, мұнда екі фирма да ынтымақтасады; «иемдену» мақсатты компанияның сатып алуға қарсылық білдіретінін немесе оған мүлдем қарсы болатындығын білдіреді; « біріктіру » термині сатып алушылар мен мақсатты компаниялар өзара бірігіп, мүлдем жаңа ұйым құрғанда қолданылады. Алайда, сатып алу, иемдену және бірігудің әрқайсысы мәмілені жасаудың өзіндік ерекшеліктері мен себептері бар ерекше жағдай болғандықтан, бұл терминдердің қолданылуы қабаттасуға бейім.

Сатып алу: негізінен қолайлы

Достық сатып алу мақсатты фирма сатып алуға келіскен кезде пайда болады; оның директорлар кеңесі (B of D, немесе директорлар кеңесі) сатып алуды мақұлдайды. Достық сатып алу көбінесе сатып алушылар мен мақсатты компаниялардың өзара тиімділігі үшін жұмыс істейді. Екі компания да сатып алушы компанияның тиісті активтерді сатып алуын қамтамасыз ететін стратегияларды әзірлейді және олар активтермен бірге болуы мүмкін кез келген міндеттемелер бойынша қаржылық есептілікті және басқа бағалауды қарастырады. Екі тарап шарттармен келісіп, кез-келген заңды шарттарды орындағаннан кейін, сатып алу жүзеге асырылады.

Ауыстыру: Әдетте қолайсыз, көбінесе жау

Достықсыз сатып алулар, әдетте «қастықпен басып алу» деп аталады, мақсатты компания сатып алуға келісім бермеген кезде пайда болады. Дұшпандық сатып алулар мақсатты фирманың бірдей келісіміне ие емес, сондықтан сатып алушы фирма бақыланатын үлеске ие болу үшін мақсатты компанияның ірі пакеттерін белсенді түрде сатып алуы керек, бұл сатып алуды мәжбүр етеді.

Егер сатып алу дәл қастық болмаса да, бұл фирмалардың бір немесе бірнеше маңызды тәсілдер бойынша тең емес екендігін білдіреді.

Біріктіру: өзара, жаңа ұйым жасайды

Екі компанияның бір жаңа заңды тұлғаға бірігуі ретінде, бірігу достық емес сатып алу болып табылады. Біріктірулер, әдетте, олардың негізгі сипаттамалары – мөлшері, клиенттер саны, операциялар ауқымы және басқалары бойынша шамамен тең болатын компаниялар арасында пайда болады. Біріктіру компаниялары олардың біріккен кәсіпорны барлық тараптар үшін (әсіресе акционерлер үшін ) екінің бірі бола алатыннан гөрі құнды болатынына сенімді.

Сатып алуға үміткерлерді бағалау

Сатып алуды бастамас бұрын компания мақсатты компанияның жақсы үміткер екендігін бағалауы қажет.

  • Бағасы дұрыс па? Сатып алуға үміткерді бағалау үшін инвесторлар қолданатын көрсеткіштер әр салаға байланысты өзгереді. Сатып алу сәтсіз болған кезде, бұл көбінесе мақсатты компания үшін сұраныс бағасы осы көрсеткіштерден асып кетуіне байланысты.
  • Қарыздың жүктемесін тексеріңіз. Міндеттері ерекше жоғары деңгейлі мақсатты компанияны болашақтағы проблемалар туралы ескерту ретінде қарастырған жөн.
  • Заңсыз сот ісін жүргізу. Сот ісі бизнесте жиі кездесетін болса да, жақсы сатып алуға үміткер сот ісін жүргізу деңгейі мен саласы үшін ақылға қонымды және қалыпты деңгейден асып түспейді.
  • Қаржыны мұқият тексеріңіз. Сатып алудың жақсы мақсаты нақты, жақсы ұйымдастырылған қаржылық есептілікке ие болады, бұл сатып алушыға тиісті тексеруді қиындықсыз жүргізуге мүмкіндік береді. Толық және ашық қаржылық жағдай сатып алу аяқталғаннан кейін күтпеген тосын сыйлардың алдын алуға көмектеседі.

1990 ж. Сатып алу

Корпоративті Америкада 1990 жылдар интернеттегі көпіршік пен мегадалдың онжылдығы ретінде есте қалады.1990-ші жылдардың аяғында, әсіресе, 1980-ші жылдардағы дүрбелең облигацияларынан кейін Уолл Стритте байқалмаған бірнеше миллиардтық сатып алу сериясы пайда болды. Yahoo! 1999 ж. 5,7 миллиард долларлық Broadcast.com сатып алуынан AtHome корпорациясының 7,5 миллиард долларлық Excite сатып алуына дейін компаниялар «қазір өсу, кейінірек рентабельділік» құбылысын тоқтатып жатты.1  Мұндай сатып алулар шарықтау шегіне 2000 жылдың алғашқы апталарында жетті.

Негізгі өнімдер

  • Сатып алу бір компания басқа компания акцияларының көпшілігін немесе барлығын сатып алғанда пайда болады.
  • Егер фирма мақсатты компанияның 50% -дан астам акциясын сатып алса, онда ол сол компанияны бақылауға алады.
  • Сатып алу көбінесе достық сипатта болады, ал сатып алу жауласуы мүмкін; бірігу екі бөлек компаниядан мүлдем жаңа ұйым жасайды.

Сатып алудың нақты мысалы

AOL және Time Warner (2000)

AOL Inc. (бастапқыда Америка Онлайн) – бұл өз уақытындағы ең көп жарияланған онлайн қызметі және оны көбіне «Интернетті Америкаға әкелген компания» деп мақтайды.1985 жылы негізін қалаған, 2000 жылы AOL танымал болған кезде АҚШ-тың ең ірі интернет-провайдері болды.  Сонымен қатар, медиа конгломерат, Time Warner, Inc өзінің ескі баспа және теледидар сияқты бизнесі мен қызғанышты кірістері туралы есептеріне қарамастан, «ескі медиа» компания ретінде танылды.

2000 жылы бір-біріне деген сенімділікті көрсете отырып, жасAOL бастаушыTime Warner алып планетасын165 миллиард долларғасатып алды ;бұл барлық жазбаларға қиянат жасады және тарихтағы ең ірі бірігу болды.  Жаңа құрылым – AOL Time Warner жаңалықтар, баспа, музыка, ойын-сауық, кабельдік және интернет индустриясында басым күшке айналады деген болжам болды. Біріктірілгеннен кейін AOL Америкадағы ең ірі технологиялық компанияға айналды.

Алайда бірлескен кезең он жылға жетпеді. AOL мәні жоғалып, нүкте-көпіршігі жарылған кезде, бірігудің күтілген жетістіктері жүзеге аспады, ал AOL және Time Warner олардың одағын бұзды:

  • 2009 жылы AOL Time Warner бөлісу туралы келісім бойынша таратылды.
  • 2009 жылдан 2016 жылға дейін Time Warner мүлдем тәуелсіз компания болып қала берді. 
  • 2015 жылы Verizon Communications, Inc.(NYSE: VZ) AOL-ті 4,4 миллиард долларға сатып алды.

AT&T және Time Warner (2018)

2016 жылдың қазан айында AT&T(NYSE: T)  және Time Warner (TWX)AT&T компаниясы Time Warner- ді 85,4 миллиард долларғасатып алып, AT&T-ді медианың ауырсоққысынаайналдыратын мәміле жариялады.2018 жылдың маусым айында соттың ұзаққа созылған шайқасынан кейін AT&T Time Warner-ті сатып алуды аяқтады.

Әрине, 2018 жылғы AT & T-Time Warner сатып алу туралы келісім 2000 жылғы AOL-Time Warner келісімі сияқты тарихи маңызды болады;біз оның қалай екенін әлі нақты біле алмаймыз.  Осы күндерде 18 жыл көптеген өмірлерге тең, әсіресе бұқаралық ақпарат құралдары, коммуникация және технологиялар саласында – көп нәрсе өзгере береді. Қазіргі уақытта екі нәрсе анық көрінеді:

  1. AT & T-Time Warner бірігуінің аяқталуы медиа индустрияның көп бөлігін өзгерте бастады.
  2. M&A кәсіпорны әлі күнге дейін өмір сүруде.