Кері бірігу: артықшылықтары мен кемшіліктері

Кері бірігудің салдары қандай?

Кері біріктіруді, әдетте, кері қайтарып алу немесе кері бастапқы орналастыру (IPO)деп те атайды.Кері бірігу – бұл жеке компаниялардың көпшілікке шығу тәсілі, ал олар инвесторлар үшін керемет мүмкіндік бола тұра, олардың белгілі бір кемшіліктері де бар.

Негізгі өнімдер:

  • Кері бірігу – бұл жеке компаниялардың менеджерлері үшін ашық компания мәртебесін алудың тартымды стратегиялық нұсқасы.
  • Бұл қарапайым көпшілікке (IPO) шығуға көп уақытты қажет етпейтін және шығыны аз альтернатива.
  • Мемлекеттік компанияның менеджменті қаржыландырудың баламалары тұрғысынан үлкен икемділікке ие, ал компанияның инвесторлары өтімділікке ие.
  • Мемлекеттік компаниялар комплаенске қатысты қосымша ауыртпалықтарға тап болып, бизнесті жүргізу мен өсіруге жеткілікті уақыт пен күш жұмсалуын қамтамасыз етуі керек.
  • Сәтті кері бірігу компания акцияларының құнын және оның өтімділігін арттыра алады.

Кері біріктіру туралы түсінік

Кері бірігу әдетте қарапайым IPO-ға қарағанда қарапайым, қысқа және арзан процесс арқылы жүреді.Егер IPO отырып, жеке компаниялар жалдауға инвестициялық банкін үшін орналасуына кепілдік жаңа ұзамай-ақ болуы қоғамдық ұйымның акцияларын және мәселе.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Нормативті құжаттарды рәсімдеу мен органдарға мәмілені қарауға көмектесуден басқа, банк акцияларға қызығушылықты анықтауға және тиісті бастапқы баға бойынша кеңес беруге көмектеседі.Дәстүрлі IPO міндетті түрде қоғамдық процесті капиталды тарту функциясымен2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек біріктіреді.Кері біріктіру осы екі функцияны бөліп қарастырады, бұл корпоративті менеджерлер мен инвесторлар үшін тартымды стратегиялық нұсқа болып табылады.

Кері бірігу кезінде жеке компанияның инвесторлары ашық акциялар компаниясының акцияларының көп бөлігін алады, содан кейін олар сатып алушы ұйыммен біріктіріледі.Инвестициялық банктер мен қаржы институттары, әдетте, мәмілелерді аяқтау үшін көлік құралдары ретінде Shell компанияларын пайдаланады.Бұл қарапайым қабықшалы компаниялар бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияда (ӘКК)тіркеуден өтуге болады(мәмілеге дейін), бұл тіркеу процесін салыстырмалы түрде қарапайым және арзан етеді.Мәмілені жүзеге асыру үшін, жеке компания акциялар пакетімен айырбастау арқылы қоғамның акцияларымен сатылады және сатып алушыны ашық компанияға айналдырады.

Кері бірігудің артықшылықтары

Кері біріктірудің артықшылығы бар, олар жеке компаниялар үшін тартымды нұсқалар жасайды, мысалы, көпшілікке шығудың жеңілдетілген тәсілі және тәуекел аз.

Жеңілдетілген процесс

Кері бірігу жеке компанияға капиталды тартпай жария болуға мүмкіндік береді, бұл процесті едәуір жеңілдетеді.Кәдімгі IPO-лардың іске асуы бірнеше айға созылуы мүмкін (тіпті күнтізбелік жыл ішінде), керісінше біріктіру бірнеше аптаға созылуы мүмкін (кейбір жағдайларда 30 күннен аз). Бұл басқару уақыты мен энергиясын үнемдейді, компанияны басқаруға жеткілікті уақыт.3

Аз тәуекел

Кәдімгі IPO процедурасынан өту компанияның сайып келгенде қоғамға шығатындығына кепілдік бермейді. Менеджерлер дәстүрлі IPO-ны жоспарлауға жүздеген сағат жұмсай алады. Егер қор нарығының конъюнктурасы ұсынылған ұсыныс үшін қолайсыз болып қалса, мәміленің күші жойылуы мүмкін және сол уақыттың бәрі бос күш жұмсауға тең болады. Кері біріктіруді жүргізу бұл тәуекелді азайтады.

Нарық конъюнктурасынан аз тәуелділік

Бұрын айтылғандай, дәстүрлі IPO мемлекеттік және капитал тарту функцияларын біріктіреді. Кері бірігу тек жеке компанияны қоғамдық ұйымға айналдыру тетігі болғандықтан, бұл процесс нарық конъюнктурасына аз тәуелді болады (өйткені компания капиталды көтеруді ұсынбайды). Кері бірігу тек конверсия тетігі ретінде жұмыс істейтіндіктен, нарық конъюнктурасы ұсынысқа аз әсер етеді. Керісінше, бұл процесс қоғамдық ұйым болудың артықшылықтарын сезіну мақсатында жасалады.

Қоғамдық компанияның артықшылықтары

Жеке компаниялар – жалпы табысы 100 миллион доллардан бірнеше жүз миллионға дейін – әдетте, қоғамға шығу перспективасы қызықтырады. Бұл орын алғаннан кейін компанияның бағалы қағаздары биржада сатылады және үлкен өтімділікке ие болады. Бастапқы инвесторлар өздерінің акцияларын сатып алу үшін компанияға шығудың ыңғайлы баламасын ұсына отырып, өздерінің акциялар пакетін жою мүмкіндігіне ие болады. Компания капитал нарығына көбірек қол жеткізе алады, өйткені қазір менеджментте қосымша акциялар шығару мүмкіндігі бар. Егер акционерлердің кепілдемелері болса – алдын-ала белгіленген бағамен қосымша акциялар сатып алу құқығы болса – осы опцияларды қолдану компанияға қосымша капитал құюды қамтамасыз етеді.

Мемлекеттік компаниялар көбінесе жеке компанияларға қарағанда бірнеше еселенген сауда жасайды. Өтімділіктің едәуір артуы қарапайым халықтың да, институционалдық инвесторлардың да (және ірі операциялық компаниялардың) компанияның акцияларына қол жетімділігін білдіреді, бұл оның бағасын басқара алады. Менеджменттің өсу жолын, оның ішінде бірігу мен қосылуды көздейтін стратегиялық нұсқалары бар.

Эквайер-компанияның басқарушылары ретінде олар компания акцияларын мақсатты компанияларды сатып алу үшін валюта ретінде қолдана алады. Ақырында, ашық акциялар өтімді болғандықтан, менеджмент қызметкерлерді тарту және ұстап қалу мақсатында акцияны ынталандыру жоспарларын қолдана алады.

Маңызды

Барлық біріктіру мәмілелеріндегідей, тәуекел екі жолмен жүреді. Компания менеджерлері де, инвесторлар да мұқият тексеру жүргізуі керек.

Кері біріктірудің кемшіліктері

Кері бірігу қарапайым болуы мүмкін, бірақ ол сонымен қатар табысты болу үшін ережелерді сақтауды және мұқият тексеруді қажет етеді.

Тиісті талап етіледі

Менеджерлер мемлекеттік компанияның инвесторларын мұқият тексеруі керек.Олардың бірігу үшін қандай уәждері бар?Олар қабықты таза және лас емес екеніне көз жеткізу үшін үй тапсырмаларын орындады ма?Шешімі бар міндеттемелер бар ма(мысалы, сот ісінен туындайтын міндеттемелер ) немесе басқа «мәміле сүйелдері» көпшілік қауымына түсіп кете ме?Егер солай болса, акциялардың акционерлері бұл проблемаларды иелену үшін жаңа иесін іздеуі мүмкін.Осылайша, тиісті тексерулер жүргізіліп, ашық ақпарат күтілуі керек (екі тараптан).

Сондай-ақ, мемлекеттік қауымдастықтың инвесторлары жеке компанияға, оның басшылығына, инвесторларына, операцияларына, қаржылық жағдайына және мүмкін болатын міндеттемелеріне (мысалы, сот процестері, экологиялық мәселелер, қауіпсіздікке және еңбек мәселелеріне) қатысты ақылға қонымды іс-қимылдар жасауы керек.

Тәуекелді акциялар төгіледі

Егер мемлекеттік қауымдастықтың инвесторлары акциялардың едәуір бөліктерін біріктірілгеннен кейін сатса, бұл акциялар бағасына елеулі және кері әсер етуі мүмкін.Акцияны төгіп тастау қаупін азайту немесе жою үшін ережелер талап етілетін сақтау мерзімдерін белгілей отырып, бірігу туралы келісімге енгізілуі мүмкін.

Акциялардың бірігуіне сұраныс жоқ

Жеке компания кері бірігуді жүзеге асырғаннан кейін, оның инвесторлары шынымен жеткілікті өтімділікке ие бола ма?Шағын компаниялар ашық компания болуға дайын болмауы мүмкін.Операциялық және қаржылық ауқым жетіспеуі мүмкін.Осылайша, кішігірім компаниялар Уолл Стриттен талдаушылардың назарын аудартпауы мүмкін .Кері бірігу аяқталғаннан кейін бастапқы инвесторлар өздерінің акцияларына аз сұраныс таба алады.Кері бірігу дыбыстық негіздерді алмастырмайды.Компанияның акциялары болашақ инвесторлар үшін тартымды болуы үшін компания өзі операциялық және қаржылық жағынан тартымды болуы керек.

Реттеуші және сәйкестік ауыртпалығы

Жеке компания ашық болған кездегі ықтимал сәтсіздік – менеджерлердің көпшілікке сатылатын компания болудың қосымша реттеу және сәйкестік талаптары бойынша тәжірибесіздігі. Бұл ауыртпалықтар (және уақыт пен ақша тұрғысынан шығындар) едәуір болуы мүмкін, және қосымша ережелерді сақтау бойынша алғашқы күш тоқырауға ұшырап, нәтижесіз жұмыс істейтін компанияға әкелуі мүмкін, егер менеджерлер бизнесті жүргізуден гөрі әкімшілік мәселелерге көбірек уақыт бөлсе.

Осы тәуекелді жеңілдету үшін жеке компания менеджерлері мемлекеттік компанияның офицерлері мен директорлары болу тәжірибесі бар, мемлекеттік қауымдастық инвесторларымен серіктесе алады. Бас директор қосымша сәйкестік тәжірибесі бар қызметкерлерді (және басқа консультанттарды) жалдай алады. Менеджерлер компанияның кері бірігуден кейін осы жаңа талаптарды қанағаттандыру үшін әкімшілік инфрақұрылымына, ресурстарына, жол картасы мен мәдени тәртіпке ие болуын қамтамасыз етуі керек.