Екінші ұсыныс

Екінші реттік ұсыныс дегеніміз не?

Екінші реттік орналастыру дегеніміз – бұл алғашқы орналастыруды (IPO) жасаған компанияның жаңа немесе жақын акциялар сатуы. Екінші реттік ұсыныстың екі түрі бар. Сұйылтылмайтын қайталама орналастыру –  бұл компанияның бір немесе бірнеше ірі акционерлері өздерінің акцияларының барлығын немесе оның көп бөлігін сататын бағалы қағаздарды сату. Осы сатудан түскен ақша акцияларын сататын акционерлерге төленеді. Сонымен қатар, сұйылтылған қайталама ұсыныс жаңа акциялар құруды және оларды көпшілікке сатуды ұсынады.

Екінші реттік ұсыныстар кейде кейінгі ұсыныстар немесе кейінгі қоғамдық ұсыныстар ( FPO ) деп аталады.

Екінші ұсыныстар қалай жұмыс істейді

Ан бастапқы орналастыру (IPO) жұртшылыққа акциялардың бастапқы тартулары саналады. Кейде, компания екінші ретті орналастыруда көп акцияларды құру және сату арқылы қосымша меншікті капиталды тарту туралы шешім қабылдайды.

Компаниялар әртүрлі себептер бойынша қайталама ұсыныстар жасайды. Кейбір жағдайларда компанияға қарызын қаржыландыру немесе сатып алу үшін капитал жинау қажет болуы мүмкін. Басқаларында, компанияның инвесторлары қолда бар ақшадан қолма-қол ақша беру туралы ұсынысқа қызығушылық танытуы мүмкін. Кейбір компаниялар төмен пайыздық мөлшерлемелер кезінде қарызды қайта қаржыландыруға капитал жинау мақсатында қосымша ұсыныстар жасай алады. Инвесторлар ақшаны оған салмас бұрын, компанияның келесі ұсынысы туралы себептерді білуі керек.

Сұйылтылмайтын екінші реттік ұсыныстар мен сұйылтылған екінші реттік ұсыныстар арасында бірнеше үлкен айырмашылықтар бар. Сұйылтылған екінші реттік ұсыныстар «кейінгі құрбандықтар» немесе «кейінгі тартулар» деп те аталады. Сұйылту компания жаңа акциялар шығарған кезде пайда болады, нәтижесінде акционердің сол компанияға тиесілі үлесі төмендейді, бұл акционерлердің акцияға шаққандағы кірісіне кері әсерін тигізуі мүмкін ( EPS ).

Сұйылтылмайтын қайталама ұсыныстар

Таратылмайтын екінші реттік ұсыныс қолданыстағы акционерлерге тиесілі акцияларды таратпайды, өйткені жаңа акциялар жасалмайды. Эмитент-компания мүлдем пайда таба алмауы мүмкін, өйткені акцияны сатуға акционерлер, мысалы, директорлар немесе басқа инсайдерлер (венчурлық капиталистер сияқты) өз акциялар пакетін әртараптандыруды көздейді. Әдетте, қолда бар акциялардың көбеюі көптеген мекемелерге эмитент-компанияда қарапайым емес позицияларға орналасуға мүмкіндік береді, бұл эмитент-компанияның акцияларының сауда өтімділігіне пайда әкелуі мүмкін. Мұндай қайталама орналастыру IPO-дан кейінгі жылдары, бұғаттау мерзімі аяқталғаннан кейін жиі кездеседі.

Қосымша ұсыныстар

Сондай-ақ, сондай-ақ белгілі таратушы орта тартулары,  ізімен құрбандыққа  компания өзі осылайша қолданыстағы акциялар сұйылтып, нарыққа жаңа акциялар жасайды және орналастырады кезде немесе одан кейінгі құрбандыққа болып табылады. Екінші реттік ұсыныстың бұл түрі компанияның директорлар кеңесі меншікті капиталды сату мақсатында акциялардың көлемін ұлғайтуға келіскен кезде болады.

Орналастырылған акциялар  саны көбейген кезде, бұл акцияға шаққандағы кірістің таралуына әкеледі. Нәтижесінде қолма-қол ақша ағыны компанияның ұзақ мерзімді мақсаттарына қол жеткізуге көмектеседі немесе оны қарызды төлеуге немесе кеңейтуді қаржыландыруға пайдалануға болады. Кейбір акционерлердің қысқа мерзімдері көкейкесті оқиғаны оң деп санамауы мүмкін.

Сұйылтылған екінші реттік ұсыныс, әдетте, акцияларға шаққандағы пайданың азаюына байланысты акциялар бағасының қандай да бір төмендеуіне әкеледі, бірақ нарықтар екінші реттік ұсыныстарға күтпеген реакция жасауы мүмкін. Мысалы, 2018 жылдың қаңтарында CRISPR Therapeutics AG акцияларының бағасы компания екінші реттік ұсыныс жариялағаннан кейін 17 пайыздық бір күндік өсімді байқады. Қарқынды өсудің нақты себебін нақты білу мүмкін болмаса да, сарапшылар бұған инвесторлардың бұл хабарландыру болашақта үлкен нәрсе туралы ойлауы, мүмкін компанияның қосымша капиталды одан әрі клиникалық дамуды қаржыландыру жоспарымен байланыстыруы мүмкін деп ойлады деп күдіктенеді.

Екінші ұсыныстардың мысалдары

2013 жылы Rocket Fuel қосымша ұсыныс түрінде қосымша 5 миллион акцияны сататындығын мәлімдеді. Күшті 2013 жылдың төртінші тоқсаны және қосымша қаржыландыру тарту арқылы акциялардың жоғары бағасынан пайда табуға деген ұмтылыс бұл қадамға түрткі болды. Rocket Fuel 2 миллион акцияны сатуды жоспарлады, ал қолданыстағы акционерлер шамамен 3 миллион акцияны сатады. Сонымен қатар, андеррайтерлерде келесі ұсыныстағы 750 000 акцияны сатып алу мүмкіндігі болды.

Мәміле бір акция үшін 34 доллар болды. Ұсыныстан кейінгі бір айда компанияның ашық акциялары 44 долларға бағаланды. Кейінгі ұсыныс бойынша меншікті капиталды сатып алғандар бір айдың ішінде 30% жуық пайда тапты.

Кейінгі ұсыныстың тағы бір мысалы – Alphabet Inc.-тің еншілес компаниясы Google ( голландиялық аукцион  әдісімен өткізілді. Ол шамамен 2 миллиард долларды 85 доллар бағасымен жинады, бұл оның бағалауының төменгі деңгейі. Керісінше, 2005 жылы жүргізілген келесі ұсыныс 4 миллиард долларды 295 долларға көтерді, бұл бір жылдан кейін компания акцияларының бағасы.