Бекіту кезеңі

Бекіту кезеңі дегеніміз не?

Құлыптау кезеңі – бұл инвесторларға белгілі бір инвестициялардың акцияларын сатып алуға немесе сатуға тыйым салынатын уақыт терезесі. Құлыптау кезеңінде екі негізгі қолдану әдісі бар: хеджирлеу қорлары және жаңадан бастау / IPO.

Хеджирлеу қорлары үшін бұғаттау кезеңі хедж-қор менеджеріне өтімді емес болуы мүмкін инвестициялардан шығу үшін уақыт беруді немесе олардың инвестициялық портфелін тез арада теңгерімсіз етуді көздейді. Хеджирлеу қорын құрсаулау әдетте 30-90 күнді құрайды, бұл хедж-қор менеджеріне жалпы портфолиосымен бағаны қозғамай инвестициялардан шығу үшін уақыт береді.

Іске қосылған кәсіпкерлер немесе IPO-ға шығуды көздейтін компаниялар үшін құлыптау кезеңдері компанияның көшбасшылығы өзгермейтіндігін және бизнес-модель тұрақты негізде екенін көрсетеді. Бұл сондай-ақ IPO эмитентіне өсімнің жалғасуы үшін көбірек ақша сақтауға мүмкіндік береді.

Бекіту кезеңі қалай жұмыс істейді

Хеджирлеу қорларын жабу кезеңі әр қордың негізгі инвестицияларына сәйкес келеді. Мысалы,   көбінесе өтімді акцияларға салынған ұзақ / қысқа қаражаттың бір айға қамауға алынуы мүмкін. Алайда, оқиғаларға негізделген немесе хеджирлеу қорлары көбінесе жұқа сатылатын бағалы қағаздарға стресс жағдайындағы қарыздар немесе басқа қарыздар сияқты қаражат салатындықтан, олардың ұзақ уақытқа созылып кетуі мүмкін. Дегенмен, басқа хедж-қорларда қордың инвестицияларының құрылымына байланысты мүлдем жабылу кезеңі болмауы мүмкін.

Құлыптау мерзімі аяқталғаннан кейін инвесторлар өз акцияларын белгіленген кесте бойынша, көбінесе тоқсан сайын сатып ала алады. Әдетте олар қор менеджері инвесторларға төлем жасауға мүмкіндік беретін базалық бағалы қағаздарды таратуы үшін 30-90 күндік ескерту беруі керек.

Негізгі өнімдер

  • Құлыптау кезеңдері – бұл инвесторлардың белгілі бір акцияларды немесе бағалы қағаздарды сата алмауы.
  • Құлыптау кезеңдері өтімділікті сақтау және нарықтық тұрақтылықты сақтау үшін қолданылады.
  • Хедж-қор менеджерлері оларды портфолио тұрақтылығы мен өтімділігін сақтау үшін қолданады.
  • Іске қосылған кәсіпкерлер / IPO оларды қолма-қол ақшаны сақтау және нарықтың тұрақтылығын көрсету үшін пайдаланады.

Тежеу кезеңінде хедж-қор менеджері қордың мақсаттарына сәйкес акцияларды сатып алуға алаңдамай құнды қағаздарға ақша сала алады. Менеджердің қолында қолма-қол ақшаны аз ұстай отырып, әртүрлі активтерде мықты позициялар құруға және ықтимал табыстарды көбейтуге уақыты бар. Бекіту кезеңі мен өтеудің жоспарланған кестесі болмаған жағдайда, хеджирлеу қорының менеджері әрдайым қолда бар ақша қаражаттарының немесе олардың баламаларының көп мөлшерін қажет етеді. Ақша аз салынады, ал кірістілік төмендеуі мүмкін. Сондай-ақ, әр инвесторды жабу мерзімі оның жеке инвестициялау мерзіміне байланысты болатындықтан, бір уақытта қандай-да бір қор үшін жаппай тарату мүмкін емес.

Маңызды

Бекітілу кезеңдері негізгі қызметкерлерді ұстап қалу үшін де қолданылуы мүмкін, егер акциялар бойынша марапаттар белгілі бір мерзімде қызметкерді бәсекелеске ауыспау үшін, үздіксіздікті сақтау үшін немесе олар негізгі миссияны аяқтағанға дейін өтелмейді.

Бекіту кезеңінің мысалы

Мысал ретінде, жалған хедж-қор, Epsilon & Co., қиын американдық қарызға инвестиция салады. Пайыздың қайтарымы жоғары, бірақ нарықтағы өтімділік төмен. Егер Epsilon клиенттерінің бірі Epsilon портфолиосының көп бөлігін бір уақытта сатуға ұмтылса, онда ол Epsilon өзінің акцияларының бөліктерін ұзақ уақытқа сатқаннан гөрі бағаны әлдеқайда төмен жіберуі мүмкін. Бірақ Epsilon-да 90 күндік қамау уақыты болғандықтан, бұл оларға біртіндеп сатуға уақыт береді, бұл нарықта сатылымды біркелкі сіңіріп, бағаны тұрақты ұстап тұруға мүмкіндік береді, нәтижесінде инвестор мен Epsilon үшін басқаша жағдайдан жақсы нәтиже шығады болған. 

Ерекше мәселелер

Компанияның жаңа шығарылған акцияларына тыйым салу кезеңі нарыққа шыққаннан кейін акциялар бағасын тұрақтандыруға көмектеседі. Акцияның бағасы мен сұранысы жоғарылаған кезде, компания көп ақша әкеледі. Егер бизнес-инсайдерлер өз акцияларын көпшілікке сатқан болса, онда бұл бизнеске ақша салудың қажеті жоқ болып көрінеді, ал акциялардың бағасы мен сұранысы төмендейді.

Жеке компания ашық акцияға шығу процесін бастаған кезде, негізгі қызметкерлер компания акцияларының орнына ақшалай өтемақы алуы мүмкін. Осы қызметкерлердің көпшілігі компания акцияға шыққаннан кейін мүмкіндігінше тезірек өз акцияларымен қолма-қол ақша алғысы келуі мүмкін. Құлыптау кезеңі акцияларды IPO-дан кейін бірден сатуға жол бермейді, егер акциялардың бағасы жасанды түрде жоғарылап, бағалардың құбылмалылығына ұшырауы мүмкін.