Тәуекелге негізделген шаштараз
Тәуекелге негізделген шаш кесу дегеніміз не?
Инвестор активті сатып алғанда немесе оған иелік етуді жалғастырған кезде тәуекелге негізделген қырқу маржаның немесе қаржылық левередждің қолайлы деңгейін анықтау үшін активтің танылған құнын төмендетеді. Басқаша айтқанда, шашты кесу активтің ағымдағы нарықтық құнынан төмен түсу мүмкіндігін өлшеуге тырысады және инвесторды маржа шақыруынан қорғауға жеткілікті буфер орнатады. Маржалық шақыру инвесторды өзінің брокерлік шотына көбірек ақша салуға немесе шоттағы активтерді сатуға мәжбүр етуі мүмкін.
Мысалы, инвестор бағалы қағаздарды несие кепілі ретінде пайдаланған кезде, несие беруші, әдетте, құнды қағаздың нарықтық құны түсіп кеткен жағдайда, жастықты қамтамасыз ету үшін бағалы қағаздарды белгілі бір мөлшерде құнсыздандырады. Егер инвестор кепіл ретінде пайдаланғысы келетін бағалы қағаздарды несие беруші қауіпті деп санаса, бұл сома көбірек болуы мүмкін. Құнды төмендетудің бұл пайызы тәуекелге негізделген шаш кесу деп аталады.
Тәуекелге негізделген шашты кесу әдіснамасы күрделі төлемдерді есептеу үшін опциондардың баға теориясы мен портфолио теориясының аспектілерін біріктіреді . Бұл құрылым Бағалы қағаздар биржасы жөніндегі комиссияның (ӘКК) 1934 жылғы Бағалы қағаздар биржасы туралы заңына сәйкес таза капитал туралы ережелерімен бекітілген ережелерді ұстанады.
Негізгі өнімдер
- Қаржы саласында тәуекелге негізделген қырқу активтің танылған құнын оның ағымдағы нарықтық құнынан төмендеуін білдіреді.
- Инвестор бағалы қағаздарды несие кепілі ретінде пайдаланған кезде, несие беруші көбінесе бағалы қағаздарды белгілі бір пайызға құнсыздандырады (тәуекелге негізделген шаш кесу деп аталады).
- Бұл бағалы қағаздардың нарықтық құны төмендеген жағдайда несие берушіге жастық ұсынады.
- Тәуекелге негізделген шаштараз, сонымен қатар инвесторларды бағалы қағазды төмен бағамен сатуға мәжбүр етуі мүмкін уақтылы маржалық шақырудан қорғауға көмектеседі.
- Тәуекелге негізделген шаш кесу әр түрлі бағалы қағаздарға, соның ішінде акцияларға, фьючерстерге және фьючерстерге опциондарға қатысты болуы мүмкін.
Тәуекелге негізделген шаш кесуді түсіну
Тәуекелге негізделген шаш қию — бұл маржа шақыру ықтималдығынан немесе шамадан тыс жағдайдың ұқсас түрінен қорғаудың маңызды кезеңі. Маржалық шақыру — бұл салымшының маржалық шотының мәні брокердің талап етілген мөлшерінен төмен түсіп, инвестордан шотқа көп ақша немесе бағалы қағаздар салуды талап етіп, соманы брокердің қажетті минималды құнына немесе қызмет көрсету маржасына дейін жеткізуді талап етеді.
Левереджді позицияны қабылдағанға дейін активтің танылған құнын жасанды түрде төмендету активтің нақты нарықтық құнының маржалық қоңырау пайда болғанға дейін шаш қиюсыз салыстырмалы активтен төмендеуіне мүмкіндік береді. Бұл уақытылы маржалық қоңырау немесе бағалы қағазды төмен бағамен мәжбүрлеп сату мүмкіндігін азайтады. Шаштың мөлшері активтің құнсыздануынан немесе өртте сату кезінде сатылуынан жоғалу қаупін көрсетеді. Кепілдік маржаны жабу үшін сатылған жағдайда, несие беруші төлемді бұзуға мүмкіндігі бар.
Шаш әдетте Кепілді қамтамасыз ету нарықтық құнының пайыз ретінде көрінеді. Мысалы, акциясы 50 доллар тұратын тәуекелді акция 25% шаш қиюы мүмкін және кепіл ретінде пайдаланылса, 37,50 долларға бағалануы мүмкін. Шаштар акциялардағы, фьючерстердегі және сол негізгі активтің фьючерстері бойынша опциондардағы позициялардан немесе өте өзара байланысты құралдардан тұруы мүмкін. Олар сондай-ақ меншікті капитал, индекс және валюта өнімдері сияқты әр түрлі актив сыныптарына қолданылады.
Тәуекелге негізделген шашты есептеу
Параметрлер Клиринг корпорациясы (OCC) портфель маржа талапты өндіру үшін пайдаланылатын Пайда және шығын мәндерін де қамтамасыз етеді.Мұны есептеуOCC әзірлегенКокс-Росс-Рубинштейн биномдық опциондық баға моделінің меншікті туындысынан кейін жүреді.Бұл баға моделі американдық стильдер үшін болжамды жою бағаларын есептейді.
Маңызды
Options Clearing Corporation (OCC) инвесторларға опциондарды ашуға арналған құжат (ODD) ұсынады, бұл маржаның талаптары туралы пайдалы ақпарат пен әртүрлі сауда сценарийлерін мысалдайтын опциондар трейдерлері үшін маңызды буклет.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Жоспарланған бағалар күн сайын базалық активтің жабылу бағасымен ұзартылған кезеңнен бастап 10 бірдей қашықтықтағы деректер нүктесінен бағаны қосу немесе шегеру арқылы есептеледі.Сәйкес өнімдердің бүкіл класы немесе тобы үшін болжамды ең үлкен залал (нарықтың он әлеуетті сценарийінен) портфолио үшін қажетті капитал төлемі болып табылады.
Еуропалық стильдегі нұсқалар үшін OCC Black Scholes моделін қолданады.Бұл модель болжанған бағаларды нарықтық қозғалыстың ауқымын қамтитын 10 тең қашықтықтағы деректер нүктелеріндегі минус және минус қадамдарымен біріктірілген күнделікті активтің базалық бағасы негізінде есептейді.