Қоңырауды жазу коэффициенті
Қатынастың коэффициенті дегеніміз не?
Коэффициентті қоңырауды жазу — бұл жабық қоңырауға ұқсас опциондық стратегия, бірақ инвестор базалық акциялардың акцияларын иеленеді, содан кейін меншікті акциялардың санынан гөрі көп опциондарды сатады ( жазады ). Қоңырау шалудың жазбаша мақсаты — опцион сатылымынан алынған қосымша сыйлықақыларды жинау. Қоңырау шалушы осы уақыт аралығында негізгі қорда аз құбылмалылық болады деп үміттенеді.
Қоңырау шалудың коэффициенті « сатып алу-жазу» деп аталатын опциялар стратегиясының кең санатына жатады.
Негізгі өнімдер
- Қоңырауды коэффициентті жазу негізгі активтің ұзақтығы бойынша, бірақ қоңыраулар ұзақ позициядан асып түсетін арақатынаста сатылатын опциондарды сатуды қамтиды.
- Қатынастық қатынасты жазу — бұл қосымша қысқа қоңыраулармен қамтылған қоңырау.
- Стратегия егер негізгі активтің бағасы жарамдылық мерзімі аяқталғаннан кейін ереуілге шақыру бағасының астында болса, төлемді максималды етеді, бірақ егер базалық актив ереуіл бағасынан асып кетсе, шексіз шығын потенциалын ұсынады.
Қатынастық қоңыраулар қалай жұмыс істейді
Жабылған қоңырау дегеніміз — базалық активтің иесі қоңырау опциондарын акциялар сатылып жатқан жерге тең немесе жоғары ставка бағасымен 1: 1 тәсілімен сататын стратегия. Мақсаты — опционды сатудан түскен сыйлықақыдан қосымша табыс табу. Стратегия акциялар өзінің қазіргі деңгейінен өзгермеген кезде көп нәтиже береді, өйткені қоңырау ақыры аяқталады және инвестор акцияларға бүкіл опциондық сыйлықақыны жинай отырып акцияларға ие болады. Алайда, жабылған қоңырауларды жазу жоғары потенциалды шектейді, өйткені қысқа қоңыраулар тағайындалады және акциядағы ереуіл бағасынан жоғары кез келген пайда қысқа қоңыраудың есебінен өтеледі.
Коэффициентті қоңырау жазуда коэффициент базалық акцияларға тиесілі әрбір 100 акцияға сатылған опциондар сомасын білдіреді. Мысалы, коэффициентті 3: 1 қатынасында жазу үш опциондық келісімшартты (жалпы 300 акцияны білдіретін) жазуды және активтің жүз акциясы болатындығын білдіреді. Активті ұстап қалудан және қоңырауларды жазудан түскен пайда дәстүрлі жабық қоңырауға ұқсайды, тек ықтимал пайда көбейтілмейді. Сонымен бірге, ықтимал шығын шексіз болады, өйткені инвестор 1: 1 есебімен жабылған, содан кейін тағы екі қоңырау жалаңаш. Бұл жалаңаш шорт акциялардың бағасы көтеріліп, жоғарылаған жағдайда шексіз шығынға ұшырайды.
Осылайша, коэффициенттік қоңыраулар үшін пайда диапазоны көбінесе өте тар болады. Бағаның едәуір төмендеуі трейдерге жиналған сыйлықақының мөлшерінен асып түсетін акциялардағы едәуір ақша сомасына әкелуі мүмкін. Егер базалық акциялардың бағасы тым жоғарыласа, жоғарыда түсіндірілгендей трейдер де ұтылады.
Қатынасқа қоңырау жазудың мысалы
Мысалы, егер инвесторда 50 доллардан саудаланып жатқан XYZ-дің 1000 акциясы болса, олар 3 ай ішінде аяқталатын 60 ереуілге шақыру опционының 10 есесін сата алады. Бұл жабық қоңырау болар еді. Қоңырау шалудың пропорционалды қатынасында, олар оның орнына 60 ереуілге шақырудың 10 есе, мысалы, 25 еседен көп сатады.
XYZ акциясы 60 доллардан төмен болғанша, инвестор пайдалы болып қала береді, өйткені қоңырау опцияларының құны аяқталады және олар сатылған 25 опционның бүкіл сыйлықақысын жинайды. Егер XYZ акцияларының бағасы 60 доллардан едәуір көтерілсе, инвестор ақша жоғалтады, өйткені ұзақ мерзімді акциялар ақшаға айналатын қысқа қоңыраулардың үлкен көлемінен толық хеджирленбейді.