Моральдық шабуыл
Моральдық қастандық дегеніміз не?
Моральдық қастандық дегеніміз – адамды немесе топты риторикалық үндеу, сендіру немесе тікелей және мәжбүрлеу немесе физикалық күш қолданудан айырмашылығы – белгілі және нақты қауіп-қатерлер арқылы белгілі бір әрекетке көндіру. Экономикада кейде орталық банктерге қатысты қолданылады.
Негізгі өнімдер
- Моральдық наразылық риторикалық үндеу, нақты мәжбүрлеу немесе физикалық күш қолданудан гөрі риторикалық үндеу, сендіру немесе жасырын қоқан-лоққы арқылы белгілі бір тәсілмен әрекет етуге ұйымды сендіруге тырысады.
- Экономикада орталық банкирлер нарықтық және қоғамдық көңіл-күйге әсер ету үшін моральдық шабуыл жасауды пайдаланады, олар экономиканы басқарамын және қажет болса әрекет етуге дайынмын деп сендіреді.
- Бұл моральдық шабуылдың көп бөлігі ауызша ым-ишара мен орталық банк арқылы талдаушылар мен журналистер бөліп алатын минуттық сигналдардан тұрады.
- Моральдық қастандықты қолданудың әйгілі мысалы – Нью-Йорк Федералдық резервтік жүйесінің 1998 жылы ұзақ мерзімді капиталды басқаруға (LTCM) құтқаруға араласуы.
Моральдық қастандықты түсіну
Кез-келген адам, негізінен, моральдық қастандықты басқа тарапты олардың көзқарасын немесе мінез-құлқын өзгертуге сендіруге тырысу үшін қолдана алады, бірақ экономикалық жағдайда бұл орталық банкирлердің сендіру тактикасын қоғамдық немесе жеке жағдайларда қолдануына сілтеме жасайды. Мұны көбінесе «қастандық» деп атайды, ал оның астарындағы себептер әрқашан альтруист емес, бірақ белгілі бір саясатты жүргізуге көбірек байланысты.
АҚШ-та моральдық жәбірлеуді «шайнау» деп те атайды, өйткені бұл Федералды резервтік жүйе (ФРЖ) мен басқа саясаткерлердің қолында бар күштірек әдістерден айырмашылығы, сөйлесу. Нақтырақ айтсақ, орталық банктердің инфляция деңгейіне ашық нарықтағы операцияларға жүгінбей әсер ету әрекеттері кейде «ашық ауызша операциялар» деп аталады.
Маңызды
Джавбонинг көбейіп барады, өйткені көптеген орталық банктер көптеген жылдар бойы төмен пайыздық мөлшерлемелерден және агрессивті ақша-несие саясатынан кейін экономиканы көтеру үшін баламалы құралдардан азырақ қалды.
‘Fedspeak’
Моральдық сот ісі қоғамдық орындарда да, жабық есік жағдайында да қолданылуы мүмкін. ФРС төрағасы Алан Гринспанның 1996 жылы басым экономикалық көңіл-күйді « қисынсыз толқу » деп сынауы ФРЖ-ның қастандықты қолданудың классикалық үлгісі ретінде есте қалды, бірақ 2000 жылы активтер бағасы құлдырап кеткен кезде, сыншылар Гринспанға өте аз жұмыс істеді деп шабуыл жасады. пайыздық мөлшерлемелермен, маржалық несиелендіру талаптарымен немесе джавбонингпен – 1990 жылдардың көтеріңкі болуын тексеру үшін.
Соңғы жылдары ФРЖ көпшілікпен көбірек араласуға күш салады, бұл ашықтықты арттыру немесе моральдық шабуыл жасаудың күшін пайдалану деп қарастырылуы мүмкін. Гринспен сенаторға «егер сіз менің айтқанымды түсінсеңіз, мен қате сөйлеген болуым керек» деп әйгілі «моральдық жәбірлеудің қарама-қайшы көрінісі -« сындарлы екіұштылық »саясатын жақтады. Бен Бернанке бұл тәсілді бұзып, ФРЖ саясатын неғұрлым нақты жеткізуге күш салды; ол 2011 жылы өзінің мұрагері Джанет Йелленнің ұсынысы бойынша баспасөз конференцияларын өткізді.
Федералдық қордың пайыздық ставкаларды төмендету қабілетінің төмендеуін ескере отырып, джабонингтің жоғарылауы қажет деп саналуы мүмкін – 2008 жылдың желтоқсанынан 2015 жылдың желтоқсанына дейін нөлге жуық болды – немесе оның балансының мөлшерін анағұрлым арттырды. Ақша-несие саясатының дәстүрлі құралдарын пайдалану қиынға соғып, ФРЖ мүмкін болған жағдайда іс жүзінде емес, сөз арқылы экономикалық тұрақты қалпына келтіруді қолдауға дайын екендігіне нарықтарды сендіруге тырысты.
Маңызды
Моральдық сот ісі тек АҚШ-пен ғана шектелмейді 2012 жылы Еуропалық Орталық банктің (ЕББ) президенті Марио Драги банк еуроны сақтау үшін «не керек болса, солай жасайды» деп мәлімдеді, бұл дағдарысқа ұшыраған валютаның негізін қалауға қызмет етті және оның кейін қайта өсуіне әкелді.
Моральдық қастандық мысалы
Моральдық қастандықты қолданудың әйгілі мысалы – Нью-Йорк Федералдық резервтік жүйесінің 1998 жылы ұзақ мерзімді капиталды басқаруға (LTCM) құтқаруға араласуы.
LTCM өте табысты хеджирлеу қоры болды, ол 1990-шы жылдары екі еселенген жылдық кірістер тізбегін құрады. 1997 ж. Аяғында капиталдың бір долларына 30 долларға жуық қарыз болғандықтан, бұл өте тиімді пайдаланылды. Азиядағы қаржы дағдарысы оны тез арада өрбітті, бұл оның активтерін өрттен сату бағаны төмендетіп, несие берушілерді қалдырады деген алаңдаушылық тудырды. – Уолл Стриттің ірі банктерінің негізгі бөлігі – олардың кітаптарында төленбеген үлкен несиелер.
Мемлекеттік ақшаны тікелей айдаудың орнына Нью-Йорк ФРС LTCM-ге қарыз берген үш банктің кеңселерінде жиналыс шақырды. Бұл банктер құтқару бойынша ынтымақтастық туралы шешім қабылдады, оны ФРС үйлестіруге көмектесті, бірақ қаржыландырмады. Сайып келгенде, 14 банктен тұратын консорциум LTCM-ді 3,6 миллиард долларға кепілдікке берді. Екі жылдан кейін қор таратылып, банктер аздап пайда тапты.
Нью-Йорк ФРС-ы LTCM-ді «өте үлкен» деген пікір тудырғаны үшін сынға алды , бірақ құтқару қаражатын ұсынуға банктерге қысым жасау шешімі ауыр және ықтимал зиянды тактикаларға балама ретінде қарастырылды.