Ақылға сыйымсыздық

Сәуір 22, 2021

Ақылға сыйымсыздық дегеніміз не?

Ақылға сыйымсыздық дегеніміз – бұл активтердің бағаларын осы активтердің негіздемелерінен жоғары қозғалатын инвесторлардың ынтасы. Бұл терминді Федералдық Федерацияның бұрынғы төрағасы Алан Гринспан 1996 жылы сөйлеген сөзінде « Демократиялық қоғамдағы орталық банктің шақыруы » деп танымал етті . Бұл сөз 90 шы жылдардың басында нүкте-ком көпіршігі, ақылға қонымсыз ашуланудың оқулық үлгісі ретінде айтылды:

«Бірақ ақылға қонымсыз толқудың активтердің шамадан тыс жоғарылағанын қалай білуге болады, содан кейін олар соңғы онжылдықтағы Жапониядағыдай күтпеген және ұзаққа созылатын қысылуларға ұшырайды? Ал біз бұл бағалауды ақша-несие саясатына қалай әсер етеміз?»

Негізгі өнімдер

Қисынсыз толқу – бұл негізсіз бағалаудың нақты негізі жоқ, керісінше психологиялық факторларға негізделген нарықтық негізсіз оптимизм.
Бұл терминді ФРЖ-ның бұрынғы төрағасы Алан Гринспан 1996 жылы қор нарығындағы дамып келе жатқан интернет көпіршігі туралы сөйлеген сөзінде танымал етті.
Қисынсыз толқу көпіршіктерге байланысты активтердің көтерілген бағаларын құрудың синониміне айналды, олар сайып келгенде поп-нарықта дүрбелең тудыруы мүмкін.

Рационалды емес шыдамдылықты бұзу

Қисынсыз толқу кең таралған және орынсыз экономикалық оптимизм. Инвесторлар жақындағы өткен кезеңдегі бағаның өсуі болашақты болжайды деп сене бастаған кезде, олар нарықта белгісіздік жоқ сияқты әрекет етіп, бағаның үнемі кері өсуіне оң кері байланыс тудырады.

Бұл проблема деп санайды, өйткені бұл активтер бағасындағы көпіршіктерді тудыруы мүмкін. Бірақ, сайып келгенде, көпіршік жарылған кезде, инвесторлар дүрбелең сатуға тез ауысады, кейде өз активтерін негізге сүйенетін құнынан арзанға сатады. Көпіршіктен кейінгі дүрбелең басқа активтер кластарына таралуы мүмкін, тіпті рецессияны тудыруы мүмкін. Қиын соққыға жығылған инвесторлар – түзетулердің алдында әлі барлар – бұқа жүгіру мәңгі болатынына сенімді өздеріне тым сенімді адамдар. Бұқа сізге бұрылмайды деген сенім – бұл өзіңізді зеріктірудің сенімді әдісі.

Алан Гринспан орталық банктер қисынсыз толқуды алдын-ала қатаң ақша-несие саясаты арқылы шешуі керек пе деген сұрақ қойды. Ол алыпсатарлық көпіршік қалыптаса бастаған кезде орталық пайыздық мөлшерлемені көтеруі керек деп есептеді.

Мысалы: 1990 жылдың аяғында Dotcom көпіршігі

ФРЖ төрағасы Алан Гринспан 1996 жылы 5 желтоқсанда нарықтарды олардың ақылға қонымсыз толқулары туралы ескертті . Бірақ ол ақша-несие саясатын 2000 жылдың көктеміне дейін күшейткен жоқ, банктер мен брокерлер FED Y2K қателігінен бұрын құрылған артық өтімділікті қаржыландырғаннан кейін интернет-акциялар. Отқа бензин құйған Гринспан көпіршікті жарып жіберуден басқа амалы қалмады.

Апаты Oct 4, 2002 1,139.90 ұстануға Ара 1995 және 2000 арасындағы бес есе өсті Nasdaq индексі, 2000 жылғы 10 наурыздағы бойынша 5,048.62 бір шыңына Машинада деп, бір 76,81% күз. 2001 жылдың аяғында dot-com акцияларының көпшілігі құлдырады. Тіпті Cisco, Intel және Oracle сияқты көк чипті технология акцияларының акцияларының бағасы өз құнының 80% -дан астамын жоғалтты. Nasdaq өзінің нүктелі ком-шыңын қалпына келтіруге 15 жыл қажет болды, ол 2015 жылдың 23 сәуірінде жасады.