Өзгертілген паспорт
Өзгертілген паспорт дегеніміз не?
Өзгертілген өткізу сертификаты — бұлинвесторларға базалық активтерден немесе несиелерден алынған кірісті қамтамасыз ететін тұрақты кірісті қамтамасыз ету түрі.Оларды көбінесе АҚШ-тың Үкіметтік Ұлттық Ипотекалық Қауымдастығы (GNMA) сияқты федералды агенттіктер шығарады.
Негізгі өнімдер
- Өзгертілген өткізу сертификаты — бұл АҚШ-тың федералды агенттіктері сататын тұрақты кірістің түрі.
- Мұндай құралдардың ең көп таралған мысалы — GNMA сататын ипотекалық кепілдіктер.
- Бұл құралдар инвесторлар үшін тартымды болуы мүмкін, өйткені олар ипотекалық несиелендірумен байланысты дефолт тәуекелін айтарлықтай төмендетеді, сонымен бірге қосымша әртараптандыруды қамтамасыз етеді.
Өткізілген сертификаттар қалай жұмыс істейді
Өзгертілген пассивтік сертификаттар инвесторларға базалық бағалы қағаздар, әдетте ипотека қоры арқылы табыс ұсынады. Несиелерді ұстайтын агенттіктер инвесторларға пайыздық төлемдерді төлеуге кепілдік береді және агенттік пайыздық төлемдерді негізгі нота арқылы алса да, алмаса да, оны үнемі төлейді. Агенттіктер негізгі төлемдерді инвесторларға келіп түскен уақытында немесе белгіленген мерзіміне қарай қайсысы тезірек береді.
Осы келісімге сәйкес, өзгертілген өткізу сертификатын беретін агенттік базалық портфельдегі дефолт қаупін өз мойнына алады. Алайда модификацияланған пассивтік сертификаттардағы инвесторлар алдын-ала төлем қаупінен қорғалмайды, өйткені негізгі қарыздың кез келген мерзімінен бұрын төлемдері сертификаттардың инвесторларына беріледі. Алдын ала төлемдер төленбеген негізгі қарыздың мөлшерін азайтатындықтан, болашақта алынатын сыйақы мөлшерін де азайтады.
Инвесторлардың көзқарасы бойынша модификацияланған пас-сертификаттар жылжымайтын мүлікті несиелендіруге байланысты тәуекелдерді азайтудың тартымды әдісі бола алады. Болашақ сыйақылар мен негізгі төлемдердің кепілдемесін мемлекет ала отырып, өзгертілген пассивтік сертификаттарға инвесторлар ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздармен байланысты дефолт тәуекелін жоя алады. Сонымен қатар, бұл бағалы қағаздар жүздеген, тіпті мыңдаған ипотеканы бір құралға біріктіргендіктен, олар инвесторларға жеке үй иелеріне несие беру кезінде мүмкін болатыннан гөрі әртараптандыруды ұсынады.
Маңызды
Өз тәуекелдерін одан әрі төмендеткісі келетін инвесторлар толық өзгертілген пассивтік сертификаттарға ақша сала алады, бұл пайыздар мен негізгі төлемдердің мөлшеріне де, мерзіміне де толық кепілдік беру арқылы алдын-ала төлем тәуекелін азайтады.
Өзгертілген өткізу сертификатының нақты мысалы
Мысал үшін, инвестор GNMA-дан ипотекалық несиелер пулынан тұратын өзгертілген өткізу сертификатын сатып алды делік. Егер бірнеше үй иелері несиелерін төлей алмаса және белгілі бір мерзімде пайыздық төлемдерді төлемесе, инвестор әлі күнге дейін Джинни Мэйден ипотека мен негізгі қарыз бойынша жоспарлы төлемдерді алады.
Екінші жағынан, егер бірнеше үй иелері ипотеканың бір бөлігін немесе барлығын төлесе, инвестор негізгі төлемдер бойынша айға жоспарланғаннан көбірек алады, бірақ сонымен бірге келесі айларға жоспарланған пайыздық төлемдер құнының төмендеуін көреді. Басқаша айтқанда, өзгертілген өткізу сертификаты құрылымы бұл инвесторды дефолт тәуекелінен қорғайды, бірақ оларды алдын-ала төлем жасау тәуекелінен қорғамайды.