Сауда-саттық Eurodollar Futures
EUR / USD валюта жұбымен немесе еуро форекс фьючерстерімен оңай шатастырылған еуродоллар 1999 жылы іске қосылған Еуропаның бірыңғай валютасымен ешқандай байланысы жоқ. Керісінше, еуродоллар – бұл АҚШ долларымен көрсетілген және Америка Құрама Штаттарынан тыс жерлерде орналасқан банктердегі мерзімді салымдар. Мерзімді депозит – бұл жай өтеу мерзімі көрсетілген, пайыздық мөлшерлеме беретін банктік салым.
Мерзімді депозиттер АҚШ шекарасында болмағандықтан, еуродоллар Федералды резервтік жүйенің құзырына кірмейді және төменгі деңгейге бағынады. Сонымен қатар, еуродоллар АҚШ банктік ережелеріне бағынбағандықтан, инвесторлар үшін жоғары тәуекел деңгейі жоғары пайыздық мөлшерлемелерде көрінеді.
Негізгі өнімдер
- Евро / АҚШ доллары (EUR / USD) валюта жұбымен немесе еуро валютасымен шатастыруға болмайды, еуродоллар – АҚШ-тан тыс жерлерде банкте сақталған АҚШ долларының депозит түрі.
- Еуродоллар атауы бастапқыда бұл термин негізінен еуропалық банктерде болатын долларлық депозиттерге қатысты болғанымен, қазір долларлық депозиттер әлемнің түрлі банктерінде сақталуда.
- Еуродоллар әдетте жоғары кірісті ұсынады, өйткені олар АҚШ банктік реттеуіне жатпайды, сондықтан үлкен тәуекелге әкеледі.
- Еуродоллар фьючерстері сауда алаңында және электронды түрде Чикаго тауар биржасында саудаланады.
Еуродоллар атауы доллардағы алғашқы депозиттер негізінен еуропалық банктерде болғандығынан туындаған. Алғашында бұл депозиттер еуробанк долларлары деп аталды. Алайда, АҚШ долларындағы депозиттер қазір бүкіл әлемдегі қаржы орталықтарында сақталады және оларды әлі күнге дейін еуродоллар деп атайды.
Сол сияқты (және түсініксіз) евро валюта термині валюта шығарылған елде орналасқан банкте сақталған валютаны сипаттау үшін қолданылады. Мысалы, Бразилиядағы банкке салынған жапон иенасы еуро валюта ретінде анықталады.
Еуродоллар тарихы
Екінші дүниежүзілік соғыс аяқталғаннан кейін АҚШ-тан тыс жерлерде орналасқан АҚШ долларындағы депозиттер саны едәуір өсті. Салыстырушы факторларға АҚШ-қа импорттың жоғары деңгейі және Маршалл жоспары нәтижесінде Еуропаға экономикалық көмек кірді.
Еуродоллар нарығы өзінің пайда болуын Кеңес Одағы доллармен есептелген кірісін (шикі мұнай сияқты тауарларды сатудан алынған) АҚШ банктерінен шығаруды бастаған 50-ші жылдардағы қырғи қабақ соғыс дәуірінен бастайды. Бұл Америка Құрама Штаттарының активтерін тоқтата алмау үшін жасалды. Содан бері еуродоллар әлемдегі ең қысқа қысқа мерзімді ақша нарықтарының біріне айналды және олардың пайыздық мөлшерлемелері корпоративті қаржыландырудың эталонына айналды.
Кредиттік тәуекел индикаторы ретінде қолданылатын TED спрэдінде еуродоллар қолданылады . TED спрэді – бұл АҚШ қазынашылығы үшін үш айлық фьючерстік келісімшарттар мен мерзімі аяқталған айлармен еуродолларлар үшін үш айлық келісімшарттар бойынша пайыздық мөлшерлемелер арасындағы баға айырмашылығы. TED – еуродолларлық фьючерстік келісімшарттың символы – T-Bill және ED қолданылған аббревиатура. TED спрэдінің жоғарылауы немесе төмендеуі банкаралық заемдардың дефолт тәуекел деңгейіне деген көзқарасты көрсетеді.
Eurodollar Futures
Чикаго тауар биржасында (CME) бірінші, есеп айырысу ақша фьючерстік келісім-шарт таңбалау, 1981 жылы евродолларов фьючерстік келісім-шарт іске қосты. Еуродоллар фьючерстерінің негізгі құралы – еуродолларлық мерзімді депозит, оның негізгі құны 1 миллион доллар, үш айлық мерзімге дейін. Мерзімі аяқталғаннан кейін, қолма-қол ақшамен есеп айырысылатын фьючерстік келісім-шарттарды сатушы базалық активті жеткізуді емес, байланысты ақшалай позицияны аудара алады. (Алайда, трейдерлердің көпшілігі фьючерстік келісімшарттардың мерзімі аяқталғанға дейін жеткізуді болдырмау үшін өзара есеп айырысу операциялары арқылы жабады.)
Алғашында еуродоллар фьючерстері Чикаго тауар биржасының жоғарғы қабатында ең үлкен шұңқырда сатылды, оған 1500-дей трейдерлер мен клерлер сыяды. Еуродолларлық фьючерстердің басым бөлігі қазір электронды түрде жүзеге асырылады.
Маңызды
Еуродолларлық фьючерстік келісімшарттармен сауда жасау үшін фьючерстік сауданы маржа деп аталатын бастапқы салыммен бірге ұсынатын брокерлік фирмада есепшот қажет.
Ашық наразылық (тапсырыстар айқай және қолмен сигналдар арқылы хабарланады, яғни едендерді сауда пайдаланылады,) евродолларов келісім-шарт символы ED және электрондық келісім-шарт символы GE болып табылады. Еуродолларлық фьючерстердің электрондық сауда-саттығы CME Globex электронды сауда алаңында, жексенбі мен жұма аралығында, EST 18-ден 17-ге дейін өтеді. Аяқталу айлары басқа қаржы фьючерстері сияқты наурыз, маусым, қыркүйек және желтоқсан айларында. Кене мөлшері (ең төменгі ауытқу) – бұл ең жақын бітетін келісім-шарт айындағы бір базистік нүктенің төрттен бір бөлігі (келісімшарт үшін 0,0025 = 6,25 доллар) және барлық басқа келісім-шарттық айларда бір базистік пункттің жартысы (келісімшарт үшін 0,005 = 12,50 доллар).
Еуродолларлар орташа тәуліктік көлемі мен ашық пайыздар (ашық келісімшарттардың жалпы саны) бойынша CME-де ұсынылатын жетекші келісімшарттардың біріне айналды. Фьючерстер көбіне орташа күндік сауда-саттық көлемі бойынша E-Mini S&P 500 фьючерстерінен (электронды түрде сатылатын фьючерстік келісім-шарт стандартты S&P 500 фьючерстік келісімшартының бестен бір бөлігінен), шикі мұнай фьючерстерінен және 10 жылдық қазынашылық фьючерстерден асып түседі. ашық қызығушылық.
LIBOR және Eurodollars
Еуродолларлық фьючерстердің бағасы АҚШ-тан тыс жерлерде орналасқан АҚШ долларындағы депозиттер бойынша пайыздық мөлшерлемені көрсетеді. Нақтырақ айтсақ, баға келісімшарт бойынша есеп айырысу күнінде болжанған 3 айлық АҚШ долларының LIBOR (Лондон банкаралық ұсынылған ставкасы) пайыздық мөлшерлемесін көрсетеді. LIBOR – бұл банктер Лондонның банкаралық нарығында қарыз қаражатын ала алатын қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелер үшін эталон. Eurodollar фьючерстері – LIBOR негізіндегі туынды, 3 айлық 1 миллион долларлық оффшорлық депозитке Лондон банкаралық ұсынылған мөлшерлемені көрсетеді.
Еуродоллар фьючерстерінің бағалары сандық тұрғыдан 100 айлық LIBOR 3 айлық болжалды пайыздық мөлшерлемесін шегере отырып көрсетіледі. Осылайша, еуродолларлық фьючерстердің бағасы $ 96,00 болжанған есеп айырысу пайыздық мөлшерлемесін 4% немесе 100 минус 96-ны көрсетеді. Баға кірістілікке кері бағытта қозғалады.
Мысалы, егер инвестор бір еуродолларлық фьючерстік келісімшартты 96,00 доллардан сатып алса және оның бағасы 96,02 долларға дейін көтерілсе, бұл LIBOR-дің 3,98% деңгейіндегі төменгі есептік көрсеткішіне сәйкес келеді. Фьючерстік келісім-шартты сатып алушы 50 долларды құрады. (1 базалық нүкте, 0,01, келісімшарт үшін $ 25-ке тең, содан кейін 0,02 жылжуы келісімшарт үшін $ 50-ға өзгеріске тең болады.)
Маңызды
InterContinental Exchange, LIBOR жауапты орган, барлық басқа LIBOR 30 маусым кейін тоқтатылған болады желтоқсан 31, 2021 кейін бір-апта және екі айлық USD Libor жариялау тоқтайды, 2023
Eurodollar Futures-пен хеджирлеу
Еуродоллар фьючерстері компаниялар мен банктерге болашақта қарызға алуды немесе несиелендіруді жоспарлап отырған ақшаға пайыздық мөлшерлемені қамтамасыз етудің тиімді құралы болып табылады. Еуродолларлық келісімшарт келешектегі бірнеше жылдардағы кірістілік қисығының өзгеруін болдырмау үшін қолданылады.
Мысалы, қыркүйек айында компания сатып алу үшін желтоқсан айында 8 миллион доллар қарыз алу керек екенін біледі делік. Естеріңізге сала кетейік, әрбір еуродолларлық фьючерстік келісімшарттар үш айлық мерзімі бар $ 1 миллион мерзімді депозитті білдіреді. Компания осы үш айлық кезең ішінде пайыздық ставкалардың қолайсыз қадамдарынан сегізінші желтоқсандағы еуродолларлық фьючерстік келісімшарттарды қысқа сату арқылы сатып алуға қажет 8 миллион долларды құрайтын қорғаныс шараларын қолдана алады.
Еуродолларлық фьючерстердің бағасы есеп айырысу сәтінде немесе бұл жағдайда желтоқсанда болжанған Лондон банкаралық ұсынылған ставкасын (LIBOR) көрсетеді. Желтоқсандағы келісімшартты қысқа мерзімге сату арқылы компания пайыздық мөлшерлеменің жоғарылауынан пайда табады, бұл сәйкесінше желтоқсандағы еуродолларлық фьючерстер бағасынан көрінеді.
1 қыркүйекте еуродолларлық желтоқсан айындағы фьючерстік келісімшарттың бағасы 4,0% пайыздық мөлшерлемені білдіре отырып, дәл 96,00 долларды құрады деп есептейік, ал желтоқсанда аяқталу кезінде соңғы жабылу бағасы 5,0% жоғары пайыздық мөлшерлемені көрсете отырып, 95,00 долларды құрайды. Егер компания сегіздік еуродоллар келісімшарттарын қыркүйек айында 96.00 доллардан сатқан болса, қысқа мерзімді жапқан кезде сегіз келісімшарт бойынша 20000 долларға (2500 x 8) тең болатын 100 базистік пунктке (100 x 25 $ 2500) пайда табар еді.
Осылайша, компания пайыздық өсімнің орнын толтырып, желтоқсан айында күтілген LIBOR-ті құлыптап тастады, өйткені ол қыркүйектегі қысқа сатылымды жасаған кезде желтоқсандағы еуродоллар келісімшартының бағасында көрінді.
Еуродолларлық фьючерстермен алыпсатарлық
Сыйақы ставкасының өнімі ретінде АҚШ Федералды резервтік жүйесінің шешімдері еуродоллар фьючерстерінің бағасына үлкен әсер етеді. Нәтижесінде, еуродоллар нарығындағы құбылмалылық көбінесе Федералдық резервтік валюта саясатына әсер етуі мүмкін маңызды Федералдық ашық нарық комитетінің (FOMC) хабарламалары мен экономикалық шығарылымдарының айналасында байқалады.
Маңызды
Федералдық резервтік саясаттың пайыздық мөлшерлемені төмендетуге немесе көтеруге қатысты өзгерісі бірнеше жыл ішінде орын алуы мүмкін, ал еуродолларлық фьючерстерге ақша-несие саясатындағы осы негізгі тенденциялар әсер етеді.
Еуродолларлық фьючерстердің ұзақ мерзімді трендтік сапалары келісімшартты келесі стратегияларды қолданатын трейдерлер үшін тартымды таңдау жасайды. 2000-2007 жж. Келесі диаграмманы қарастырайық, онда еуродоллар қатарынан 15 ай өсіп, кейін 27 ай қатарынан төмендеді.
Өтімділіктің жоғары деңгейі және күндізгі құбылмалылықтың салыстырмалы түрде төмен деңгейімен (яғни бір күн ішінде) сауда-саттықтың «нарықтық жасау» стилін қолданатын трейдерлерге мүмкіндік туғызады. Түсіру үшін әрекет осы бағытталмаған стратегиясын қолдану Трейдерлер (бычий де Аюлы де) бір мезгілде ұсыныс және ұсынысқа орны бұйрықтар, таралуын сұраныс пен ұсыныс. Еуродолларлық фьючерстер нарығындағы трейдерлер арбитраж және басқа келісімшарттарға қарсы таралу сияқты неғұрлым күрделі стратегияларды қолданады.
Төменгі сызық
E-mini S&P немесе шикі мұнай сияқты қысқа мерзімді құбылмалылықты ұсынатын фьючерстік келісімшарттарға тартылуға бейім бөлшек саудагерлер көбіне еуродолларды назардан тыс қалдырады. Алайда, өтімділіктің терең деңгейі мен еуродоллар нарығының ұзақ мерзімді трендтік сапалары фьючерстердің кіші және ірі трейдерлеріне қызықты мүмкіндіктер ұсынады.