TED тарату
TED спрэд дегеніміз не?
TED спрэді – бұл үш айлық қазыналық шот пен АҚШ долларына негізделген үш айлық LIBOR арасындағы айырмашылық. Басқаша айтқанда, TED спрэді – бұл АҚШ-тың қысқа мерзімді үкіметтік қарыздары мен банкаралық несиелер бойынша сыйақы мөлшерлемесі арасындағы айырмашылық.
TED – бұл қазынашылық-евроДоллар бағамының қысқартылған сөзі.
Негізгі өнімдер
- TED спрэді – үш айлық LIBOR мен үш айлық қазынашылық төлем ставкасы арасындағы айырма.
- TED спрэді әдетте несиелік тәуекелдің өлшемі ретінде қолданылады, өйткені АҚШ қазынашылық вексельдері тәуекелсіз деп саналады.
- TED таралуы экономикалық дағдарыс кезеңдерінде көбейеді, өйткені дефолт тәуекелі артады; экономика тұрақты болған кезде таралуы тарылады және дефолт қаупі аз болады.
Ted Spread туралы түсінік
TED спрэді бастапқыда АҚШ қазынашылығындағы үш айлық фьючерстік келісімшарттар мен аяқталу мерзімі бірдей евродолларлар үшін үш айлық келісімшарттар арасындағы баға айырмашылығы ретінде есептелді. 1987 жылғы биржалық апаттан кейін Чикаго тауар биржасы (CME) қазынашылық вексельдер бойынша фьючерстерді тастағаннан кейін TED спрэдіне өзгертулер енгізілді. Ол банктердің бір-біріне үш айлық мерзімде несие бере алатын пайыздық мөлшерлемесі мен үкіметтің үш айлық мерзімге ақша ала алатын пайыздық мөлшерлемесі арасындағы айырмашылық ретінде есептеледі.
TED спрэді несиелік тәуекелдің көрсеткіші ретінде қолданылады. Себебі АҚШ вексельдері тәуекелсіз деп саналады және ультра қауіпсіз ставканы – АҚШ үкіметінің несиелік қабілеттілігін өлшейді. Сонымен қатар, LIBOR – бұл корпоративті қарыз алушылардың несиелік рейтингтерін немесе ірі халықаралық банктер бір-біріне несие берген кезде пайда болатын несиелік тәуекелділікті көрсету үшін қолданылатын долларлық өлшем. Тәуекелсіз мөлшерлемені кез келген басқа пайыздық мөлшерлемемен салыстыру арқылы талдаушы тәуекелдің қабылданған айырмашылығын анықтай алады. Осы құрылыстың артынан TED спрэдін инвесторлар үкіметтен қысқа мерзімді қазыналарға ақша салуды талап ететін пайыздық мөлшерлеме мен ірі банктерден алатын инвесторлардың пайыздық мөлшерлемесі арасындағы айырмашылық деп түсінуге болады.
Маңызды
Федералдық резервтің 2020 жылғы 30 қарашадағы хабарландыруына сәйкес, банктер 2021 жылдың соңына дейін LIBOR-мен келісімшарт жазуды тоқтатуы керек. LIBOR-ға жауапты орган – Intercontinental Exchange, 31 желтоқсаннан кейін бір апта және екі ай LIBOR жариялауды тоқтатады, 2021. LIBOR пайдаланатын барлық келісімшарттар 2023 жылдың 30 маусымына дейін жасалуы керек.
TED спрэдінің ұлғаюына байланысты банкаралық несиелер бойынша дефолт тәуекелі жоғарылауда деп саналады. Банкаралық несие берушілер жоғары пайыздық мөлшерлемені талап етеді немесе вексельдер сияқты қауіпсіз инвестициялардың төмен кірістерін қабылдауға дайын болады. Басқаша айтқанда, бір немесе бірнеше банктердің өтімділігі немесе төлем қабілеттілігі тәуекелі неғұрлым жоғары болса, несие берушілер немесе инвесторлар үкіметке берілген несиелермен салыстырғанда басқа банктерге берген несиелерінен соғұрлым көп талап етеді. Спрэд азая бастаған кезде дефолт тәуекелі төмендейді деп саналады. Бұл жағдайда инвесторлар вексельдерді сатады және инвестицияларды қайтарудың жақсы ставкасын ұсыну үшін қабылданған қаражатты қор нарығында қайта инвестициялайды.
TED таралуының есебі және мысалы
TED спрэді салыстырмалы түрде қарапайым есептеулер болып табылады:
TED Spread = 3 айлық LIBOR – 3 айлық вексель ставкасы
Әрине, Сент-Луис Федерациясының оны есептеп, кестелеп көрсетуіне мүмкіндік беру әлдеқайда оңай.
Әдетте, спрэдтің мөлшері базалық нүктелерде (bps) белгіленеді. Мысалы, егер вексель ставкасы 1,43% және LIBOR 1,79% болса, TED спрэд 36 б / с құрайды. TED спрэді уақыт бойынша өзгеріп отырады, бірақ әдетте 10 және 50 б / с шегінде қалды. Алайда, бұл спрэд экономикадағы дағдарыс кезеңінде кеңеюі мүмкін.
Мысалы, 2008 жылы Lehman Brothers құлағаннан кейін TED спрэді 450 базистік нүктеге жетті. Экономиканың құлдырауы банктерге басқа банктердің төлем қабілеттілігі проблемаларына тап болуы мүмкін екендігін көрсетеді, бұл банктердің банкаралық несиелеуді шектеуіне алып келеді. Бұл, өз кезегінде, экономиканың жеке және корпоративті қарыз алушылары үшін TED кеңінен таралуына және несиелік қол жетімділіктің төмендеуіне әкеледі.