Опциондар тарихы

Инвесторлар бизнес жаңалықтарын естуге дағдыланған ең көп хабарланған қаржы құралдары – акцияларға опциондар мен фьючерстер. Көптеген елеулі инвесторлар мен трейдерлер таңертең оянып, нарық фьючерстеріне көз жүгіртіп, алдыңғы күннің жақынына қатысты нарықтың қай жерде ашылатынын біледі. Басқалары мұнай келісімшарттарының немесе басқа тауарлардың бағасына сауда күні ішінде ставкаларын хеджирлеу арқылы ақша табуға болатын-болмайтынын білуі мүмкін.

Сіз бұл фьючерстік келісімшарттар немесе опциондар нарықтары Уолл-Стриттің гуру құралдары өздерінің ерекше мақсаттары үшін жасаған тағы бір күрделі қаржы құралы деп ойлауыңыз мүмкін, бірақ сіз жасаған болсаңыз қателесесіз. Шын мәнінде, опциондар мен фьючерстік келісімшарттар Уолл Стриттен мүлдем шыққан жоқ. Бұл құралдар өздерінің тамырларын жүздеген жылдар бұрын – 1973 жылы ресми түрде сауда жасай бастағанға дейін-ақ іздейді.

Тауарлық фьючерстер

Фьючерстік келісімшарт иесіне белгілі бір уақыт аралығында тауардың белгілі бір мөлшерін белгілі бір бағамен сатып алуға немесе сатуға мүмкіндік береді. Тауарларға мұнай, жүгері, бидай, табиғи газ, алтын, калий және басқа да көптеген сатылатын активтер жатады. Бұл туындыларды көбінесе Уолл-Стриттегі алыпсатарлардан бастап, ауылшаруашылық тауарларынан тұрақты пайда табуды қалайтын фермерлерге дейін нарыққа қатысушылардың кең ауқымы пайдаланады.

Жапондықтар 17 ғасырдың аяғында алғашқы толық жұмыс істейтін тауар биржасын құрды. Сол кезде Жапонияда элиталық класс деп аталатын топ «самурайлар» деп аталған. Осы уақыт аралығында самурайларға қызметтері үшін иена емес, күріш төленді. Олар, әрине, күріш бақылау келеді нарықтарын, бартера күріш және делдалдық өтті. Сатып алушылар мен сатушылар күрішке «айырбас» жасайтын ресми нарықты құру арқылы самурайлар дәйекті негізде пайда табуы мүмкін. Басқа күріш делдалдарымен тығыз байланыста жұмыс істеген самурайлар 1697 жылы «Додима күріш биржасын» бастады. Бұл жүйе қазіргі жапондық ауылшаруашылық биржасы – Кансай туынды биржасынан айтарлықтай өзгеше болды.

Бүгінгі фьючерстік нарықтар ауқымы мен талғампаздығы жағынан жапондықтар алғаш орнатқан бартерлік жүйелерден айтарлықтай ерекшеленеді. Күдіктідей, технологиялық жетістіктер сауда-саттық опциондары мен фьючерстерді орташа инвесторға қол жетімді етті. Опциондар мен фьючерстердің көп бөлігі электронды түрде жүзеге асырылады және Options Clearing Corporation (OCC) деп аталатын клирингтік агенттік арқылы өтеді. Бүгінгі опциондар мен фьючерстер нарығының тағы бір ерекшелігі – олардың жаһандық қол жетімділігі. Ірі елдердің көпшілігінде тауарлардан, ауа-райынан, акциялардан бастап, тіпті Голливуд кинофильмдерінің қайтуынан бастап, фьючерстік нарықтар мен фьючерстік биржалар бар. Фьючерстер нарығы, қор нарығы сияқты, жаһандық кеңдікке ие. Жаһандану фьючерстік биржаларда тәуекел жоқ емес. Соңғы онжылдықтағы күйзелістер кезінде байқағанымыздай, туынды бағалы қағаздардың арқасында нарықтық психология мен негіздер керемет қарқынмен бас тартты. Егер үкіметтің араласуы болмаса, акциялар мен фьючерстер нарығының нәтижелері әлдеқайда нашар болуы мүмкін.

Акция опциялары

Алғашқы нұсқалар ежелгі Грецияда зәйтүн егініне жорамал жасау үшін қолданылған; дегенмен, қазіргі заманғы опциондық келісімшарттар әдетте акцияларға қатысты. Сонымен, акциондық опцион дегеніміз не және олар қайдан пайда болды? Қарапайым тілмен айтқанда, акцияларға арналған опциондық келісімшарт иеленушіге белгіленген мерзімде алдын-ала белгіленген бағаға акциялардың белгіленген санын сатып алу немесе сату құқығын береді. Опциялар өздерінің алғашқы дебютін « шелектер дүкендері » деп атағанға ұқсайды.

Шелектер дүкенін 1920 жылдары Америкада Джесси Ливермор есімді адам әйгілі етті . Ливермор акциялар бағасының өзгеруі туралы болжам жасады; ол ставка жасаған бағалы қағаздарға иелік етпеді, тек олардың болашақ бағаларын болжады. Мансабының басында ол белгілі бір акция бағаны жоғарылатуы немесе төмендеуі мүмкін деп ойлаған кез келген адамның қарсы жағын алып, акцияларға арналған буксе болды. Егер оған XYZ компаниясының акциясы көтеріледі деп жорамалдаған біреу келсе, ол сауданың екінші жағын алады.

Джесси Ливермордың инвестициялау философиясы ақымақ емес, бірақ ол әлі күнге дейін тарихтағы ең үлкен трейдерлердің бірі ретінде танылды.

Кешегі дүкендер қазандықтар деп аталатын қазіргі заманғы заңсыз дүкендерге тең. Екеуі де негізінде заңсыз сауда қызметі бар. 2000 жылы шыққан «Қазандық бөлмесі» фильмінде акцияларға жасанды сұраныс тудыратын биржалық делдалдар бейнеленген, олар табысы онша көп емес компанияларда – егер олар мүлдем болса. Ақыр соңында, бұл компаниялар қол астында болады, ал жосықсыз делдалдар акцияларды сатып алуға жұмсалған ақшаны жасанды түрде жоғары бағамен ұстайды. Кейбір жағдайларда брокерлер ешқашан болмаған компанияларды құрып, ақшаны қалтасына басатын.

Бастапқыда тауарлық фьючерстер нарығы мен акциялардың опциондық нарықтары кең етек жайған заңсыз әрекеттермен ауырды. Бүгінгі таңда опциондар Чикагодағы Опциондар Биржасында (CBOE) кеңінен сатылады. Бағалы қағаздар нарығы сияқты, опциондар нарығының қызметі де ӘКК сияқты бақылаушы агенттіктердің, ал кейбір жағдайларда ФБР-нің бақылауына көп түседі. Бүгінгі тауар нарығы да жоғары деңгейде реттелген. Тауар биржасы туралы Заң фьючерстік келісім-шарттар мен мандаттары Тауар Futures Сауда комиссия арқылы өнеркәсіпте талап етілетін нақты рәсімдер заңсыз сауда-саттықтарды тыйым салады. Реттеуші агенттіктер әр түрлі мәселелермен айналысады, олардың көпшілігі қазіргі сауда ортасының жоғары компьютерлендірілген табиғатынан туындайды. Бағаны белгілеу және сөз байласу агенттіктердің барлық инвесторлар үшін «біркелкі» жағдай жасау үшін тыйым салуға тырысатын мәселелері болып табылады.

Төменгі сызық

Бүгінгі опциондар мен фьючерстер нарықтары ғасырлар бұрын пайда болған. Бұл кейбір фьючерстер мен опциондар Уолл-Стриттің электр делдалдарының жалғыз домені деп ойлаған кейбір инвесторларды таң қалдыруы мүмкін. Чикаго кеңесі Options Exchange (CBOE) – Jesse Ливермор сияқты ерте нарықтық сатыдағы дамыды – қор опциялары үшін ірі нарық. Алғашқы фьючерстік нарықтарды жапондық самурайлар құрды, олар күріш нарығында бұрыш түзуге үмітті, ал опцияларды ежелгі Грециядағы зәйтүн саудасынан іздеуге болады. Бұл аспаптар жүздеген жылдар бұрын біздікінен мүлде өзгеше әлемде пайда болғанымен, олардың үнемі қолданылуы мен танымалдылығы олардың үнемі қолданылып тұрғанының дәлелі болып табылады.