Ақшалай қаражат ағыны сатылымға

Ақшалай қаражат ағыны сатылымға қандай?

Ақшалай қаражаттардың сатылымға ағыны – бұл сатылымға қатысты күрделі шығындар шегерілгеннен кейінгі операциялық ақша ағындарын өлшейтін өнімділік коэффициенті. Еркін ақша ағындары (FCF) компанияның қаржылық жағдайын бағалауда және оның ішкі бағасын анықтауда маңызды көрсеткіш болып табылады. FCF-дің сатылымы уақыт бойынша бақыланады және құрдастарымен салыстырады, қосымша ақпаратты ішкі басшылыққа және сыртқы инвесторларға ұсынады.

Негізгі өнімдер

  • Сауда-саттыққа ақысыз ақша ағыны – бұл компания сатылымнан қанша ақша өндіріп жатқандығын бағалауға арналған шара.
  • FCF-сатылымдары уақыт бойынша немесе серіктестерге қатысты талданып, компанияның уақыт өте келе ақша қаражаттарын қаншалықты жақсы өндіретіндігін бағалау қажет. 
  • FCF-тен жоғары сатылым төмен болғаннан гөрі жақсы, өйткені бұл компанияның сатуды шын мәнінде маңызды нәрсеге айналдыру қабілеттілігін көрсетеді.




Ақшаның сатылымға түсуін түсіну

Компаниялардың ақша қаражаттарының бос ағындарын есептеу тәсілінде шамалы ауытқулар болуы мүмкін болса да, FCF негізінен операциялық ақша ағындары (OCF) ретінде күрделі шығындарды есептемей есептеледі. Капиталды шығындар жыл сайын активтер базасын минималды деңгейде ұстап тұру және болашақ өсудің негізін қалау үшін қажет. OCF бизнесті қайта инвестициялаудың осы түрінен асып кеткен кезде, компания FCF өндіреді. 

FCF компания мен оның акционерлері үшін маңызды болып табылады, өйткені бұл ақшаны жоғары дивидендтер төлеу, орналастырылған акцияларды азайту үшін акцияларды қайта сатып алу үшін пайдалануға болады (осылайша акцияға келетін кірістің жоғарылауына әкеледі (EPS), бәрі тең) немесе өсімді жақсарту үшін басқа компания сатып алу фирманың болашағы. Компанияның FCF-ті қалай басқаруы оның капиталды бөлу саясатының бөлігі болып табылады.


Ерекше мәселелер

FCF-ге ие болу, әрине, жақсы, бірақ оның мөлшері контекстке орналастырылуы керек. Ақшалай қаражат ағынының сатылымға қатынасы осылай пайдалы. Әрине, FCF сатылымы төмен болғаннан гөрі жақсырақ, өйткені бұл сатылымды ақшаға айналдыратын компанияның үлкен мүмкіндігін көрсетеді. Бірақ тенденцияны байқау және өзара салыстыру оның нарықтағы бәсекеге қабілеттілігі туралы кеңестер береді. Егер, мысалы, компания FCF / сатылымының төмендеп келе жатқанын байқаса, OCF компоненттерін талдайды және коэффициентті арттыру мақсатында күрделі шығындар деңгейлерін қайта қарастырады. Егер компания жақсару тенденциясын байқаса, бірақ оның арақатынасы саладағы орташа көрсеткіштен артта қалғанын анықтаса, менеджмент алшақтықты жою жолдарын қарастыруға шақырылады.

Компанияның болашақтағы өсуі үшін ауыр инвестицияларды жүзеге асыратын қысқа мерзімді кезеңдерді есепке алу үшін сатылымға түскен бос ақша ағындарын жеткілікті кезеңдерде бақылау қажет екенін ескеру қажет. Басқаша айтқанда, FCF / сатылымның төмен немесе теріс болуы міндетті түрде компанияның іскери қиындықтарға тап болғандығын білдірмейді. Оның орнына, бұл болашақта өз өніміне күтілетін жоғары сұранысты қанағаттандыру үшін күрделі капитал салымдары кезеңінің ортасында тұрғанын көрсетуі мүмкін. Бұл коэффициент бір-екі жыл бойы басылуы мүмкін, бірақ кейінірек ұзақ мерзімді трендке қайта оралуы мүмкін.

Ақшаны сатуға ағынның мысалы

Apple 2019 қаржы жылына 260,2 миллиард доллар сатты. Ол операциялық ақша ағынында 69,4 миллиард доллар пайда әкелді, ал күрделі шығындарға 7,6 миллиард доллар жұмсады. Оның бос ақша ағыны 61,8 миллиард долларға жетті (69,4 миллиард – 7,6 миллиард доллар). Осылайша, оның 2019 жылғы сатылымға дейінгі еркін ақша ағыны 0,24 құрайды. 

Сонымен қатар, 2018 жылы Apple-дің бос ақша ағыны $ 60,7 млрд құрады немесе операциялық ақша ағыны $ 16,7 млрд-қа күрделі шығындарды кеміткенде $ 77,4 млрд болды. 2018 жылы 265,6 миллиард долларды сатқан Apple-дің сатылымға дейінгі бос ақша ағыны 0,23 деңгейінде болды. Сатылымға дейінгі ақша ағынының негізінде Apple 2018 жылдан 2019 жылға дейін сатылымды бос ақшаға айналдыру мүмкіндігін жетілдірді.