Атқарушы өтемді бағалау

Атқарушы өтемақы – бұл инвестициялық мүмкіндікті бағалау кезінде ескеру қажет нәрсе. Тиісті емес өтемақы алған басшы қызметкерлер акционерлердің мүддесі үшін жұмыс істеуге ынталандырмауы мүмкін, бұл сол акционерлер үшін қымбатқа түсуі мүмкін.

Компанияның құжаттарында жаңа заңдар мен ережелер басшылықтың өтемақысын анағұрлым айқын көрсеткенімен, көптеген инвесторлар осы маңызды есептерді қалай табуға және оқуға қатысты түсініксіз болып қалады. Бұл мақалада атқарушы өтемақының әр түрлі түрлері және инвесторлар өтемақы туралы ақпаратты қалай табуға және бағалауға болатындығы қарастырылады.

Атқарушы өтемақы түрлері

Әр түрлі салықтық жеңілдіктер мен тиімділікті ынталандыруды ұсынатын атқарушылық өтемақының көптеген түрлері бар. Төменде ең кең таралған формалары келтірілген:

  1. Ақшалай өтемақы : бұл атқарушы органның бір жыл ішінде алатын барлық стандартты ақшалай өтемақыларының жиынтығы. Сенімхат туралы мәлімдемеде компания басқарушы команданың әрбір негізгі мүшесі үшін негізгі жалақыны тізімдейді, мысалы,  бас атқарушы директор  (бас директор),  қаржы директоры  (қаржы директоры), заңгер, сату жөніндегі директор және басқа бөлімшелер басшылары.
  2. Опциондық гранттар : бұл атқарушы билікке берілген барлық нұсқалардың тізімі; ақпарат ереуіл бағалары мен жарамдылық мерзімдерін қамтиды.  Акцияның опциондары, егер дұрыс пайдаланылса, акционерлердің құнын арттыру үшін басшылықты шабыттандырудың керемет әдісі болып табылады. Алайда, опционды өтеудің минусы бар. Мысалы, менеджмент ақшаға әрең жететін маңызды опциондар грантын тағайындайды , яғни акциялардың бағасы сәл көтерілсе, менеджмент опциондарды қолдана алады, оларды қарапайым акцияларға айналдырады және тез пайда алып келу үшін акцияларды сата алады. 
  3. Кейінге қалдырылған өтемақы : Бұл өтемақы, әдетте, салық салу мақсатында кейінге қалдырылады. Алайда, ережелердегі өзгертулер бұл өтемақы түрінің танымалдылығын азайтты.
  4. Ұзақ мерзімді ынталандыру жоспарлары (LTIP) : Ұзақ мерзімді ынталандыру жоспарлары салық салу мақсаттарына байланысты барлық өтемақыларды қамтиды. Қолданыстағы салық заңдары орындау үшін төленетін өтемақыны қолдайды.
  5. Зейнетақы пакеттері : бұл басшыларға компаниядан шыққаннан кейін берілетін пакеттер. Кейбір басшыларға жұмыс істеген жылдары үшін зейнеткерлікке шыққаннан кейін денсаулыққа байланысты жәрдемақы немесе басқа да ақылға қонымды жеңілдіктер алу әдеттегідей. Бұларды қарау өте маңызды, өйткені олар  парақорлар үшін парашют деп аталатын сыбайлас жемқорлыққа ұшыраған басшылардан тұруы мүмкін немесе компания өзінің қаржылық мақсаттарына сәйкес келетініне немесе тіпті пайдалы болғанына қарамастан төленуі мүмкін. 
  6. Атқарушы бонустар : бұл басшыларға берілетін әртүрлі жеңілдіктер, соның ішінде жеке ұшақты пайдалану, жол ақысын төлеу және басқа да сыйақылар. Бұлар ескертулерде кездеседі. Шағын компаниялардың басшыларына төленетін жеңілдіктер одан да үлкен тексеруден өтуі керек, өйткені ашкөздіктің бұл түрі кішігірім компанияларды банкроттыққа ұшыратуы немесе жылдық тапшылыққа ықпал етуі мүмкін.

Атқарушы өтемақы табу

Өтемақы туралы барлық ақпаратты Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияға (ӘКК) ашық өтініштерден табуға болады .ӘКК барлық жария компанияларды өздерінің басшыларына қанша төлейтінін, бұл соманың қалай алынатынын және жалақыны анықтауға кімнің қатысатынын ашып көрсетуге міндеттейді.  Ақпараттың өзі бірнеше жерлерде ашылады, соның ішінде:

  • 8-К формасы : егер оқиға компенсациялар мен процедуралардың өзгеруіне байланысты болса, ағымдағы оқиға туралы мәлімдеме өтемақы туралы ақпаратты ашу үшін пайдаланылуы мүмкін.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
  • 10-К нысаны : Жыл сайынғы есеп беру әрдайым жылдық төлем туралы ақпаратты ашу үшін қолданылады.
  • 10-С нысаны : тоқсан сайынғы есеп беру сонымен бірге тоқсан сайынғы өтемақы туралы ақпараттан тұрады.
  • S-1 / S-3 нысандары : Жаңа мәселелер болашақ инвесторлар үшін маңызды өтемақы туралы ақпаратты қамтиды.

Атқарушы өтемді бағалау

Атқарушы өтемді бағалау жеке инвестор үшін қиын мәселе болуы мүмкін. Бақытымызға орай, процесті жеңілдететін көптеген құралдар бар. Бұл құралдар автоматты түрде SEC құжаттарын талдайды және сандарды шығару үшін және шикі ақпаратқа түсінік беру үшін салыстыру жүргізеді.

Төлем мен өнімділікке қарсы

Атқарушы өтемақыны бағалаудың ең танымал тәсілдерінің бірі жалақы мен жұмыс нәтижелерін салыстыру болып табылады. Өкінішке орай, көптеген басшыларға компаниялары ақсап тұрған кезде де көтермелер мен үстемелер беріледі. Төлемді қор өнімділігімен салыстыру сізге басшыларға артық жалақы төленетіндігін анықтауға көмектеседі.

Көбіне қолданылатын нақты метрика жыл сайынғы басшылықтың жалақысының өсуін акциялар бағасының өзгеру жылымен салыстырады. Егер акциялар бағасының өзгеруі жалақының өзгеруінен асып кетсе, атқарушы органға артық төленбейді. 1975-2000 жылдар аралығында Microsoft корпорациясының бас директоры және 2000-2006 жылдары компанияның бағдарламалық жасақтамасының бас сәулетшісі және төрағасы болған Билл Гейтсті салыстырудың мысалы келтірілген:

Дереккөз: ExecutiveDisclosure.com

1998 және 2006 жылдар аралығында Билл Гейтстің өтемақысы компанияның жалпы жұмысымен тығыз байланысты. Компания көп ақша тапқан кезде, Гейтс көп өтемақы алады және керісінше. Бұл сау, өйткені ол басшыларға жақсы жұмыс істеуге және олардың байлығын арттыруға ынталандырады. Трендтер басшылардың жұмыс нәтижелеріне қарағанда жоғары ставканы алатындығын көрсетеді, бұл жеткіліксіз жұмыс істегені үшін артық компенсацияны білдіруі мүмкін, бұл инвесторларға төленген доллармен де, оларды орындауға ынталандыруы мүмкін.

Өзара салыстыру

Басқарушының өтемақысын бағалаудың тағы бір танымал әдісі – бір басшыны басқа салалық құрдастарымен салыстыру. Әдетте нарық жетекшілерінде  салаларынан біршама көп жалақы алатын бас директорлар бар, ал басшылардың көпшілігі өз құрдастарымен тең дәрежеде жалақы алуы керек. Міне, жоғарыдағы сияқты мысал, егер осы уақытты қоспағанда, бұл жалақы мен өнімділіктің орнына салыстыру болса:

Дереккөз: ExecutiveDisclosure.com

Мұнда Билл Гейтстің кестеде көрсетілген мерзімде өз саласында орташа атқарушыдан көп жұмыс істегенін көруге болады. Кейде, егер атқарушы компанияның құрылтайшысы немесе жоғары деңгейлі бас директор болса, олар жоғары өтемақыға лайық болуы мүмкін. Билл Гейтс әрі индустриялық магнат, әрі компанияның негізін қалаушы болғандықтан, бұл оның салыстырмалы түрде жоғары өтемақысын түсіндіруі мүмкін. Стандартты құрылтайшы емес бас директорлардағы осы екеуінің арасындағы айтарлықтай ауытқулар олардың артық төленгендігін көрсете алады.

Өтемақы туралы заңдар

Инвесторлардың өтемақы төлеуге қатысты мәселелерін шешуге көмектесетін көптеген жаңа заңдар қабылданды.ӘКК есеп беру талаптарының өзгеруі компанияларды болашақ ӘКК нысандарында болашақ төлем құжаттарымен бірге жүру үшін «Атқарушы өтемді талқылау және талдау» бөлімін енгізуге мәжбүр етті.Бұл бөлімде өтемақы қалай анықталғанын және ол нені қамтитындығы туралы «оқылатын» түсініктеме қажет.6

Басқа заңдар компаниялардың өздері қолданатын тәжірибесін тежеуге тікелей қатысты болды.Соның бір жарқын мысалы -көптеген басшыларға миллиондаған салықтардан құтылуға көмектескенкейінге қалдырылған салықтық баспана алынып тасталды.  Сонымен қатар, басқа салықтық саңылаулардың жақсаруы кеңестерге үлкен төлемдерді негіздеуді және бұл төлемдерді инвесторлардан жасыруды едәуір қиындатты.

Төменгі сызық

Атқарушы өтемақы – бұл инвесторлар үшін шешім қабылдау кезінде ескеретін өте маңызды мәселе. Тиісті емес өтемақы төленген басшы акционерлердің ақшасына шығын келтіруі мүмкін және кірісті ұлғайтуға және акциялар бағасын көтеруге ынта-ықыласы жоқ басшы шығаруы мүмкін. Сонымен қатар, үкімет бұл проблеманы ауыздықтау жолын жабатын және процесті мейлінше ашық ететін жаңа заңдармен шешуге жұмыс істейді. Жаңа талдау құралдарымен біріктірілген инвесторлар қазір әлдеқайда ақпараттандырылған.