Тарату сарқырамасы
Тарату сарқырамасы дегеніміз не?
Тарату сарқырамасы топтың қатысушылары арасында инвестициялық кірістерді немесе капиталды көбейтуді немесе біріктірілген инвестицияларды бөлудің тәсілі. Әдетте жеке капиталы қорларымен байланысты, тарату сарқырамасы шектеулі және толық серіктестерге бөлудің бөліну тәртібін анықтайды.
Әдетте, толық серіктестер бөлу процесі аяқталғаннан кейін олардың алғашқы инвестицияларына қатысты жалпы пайданың пропорционалды емес үлкен үлесін алады. Бұл қордың бас серіктесін оның инвесторлары үшін кірісті арттыру үшін ынталандыру үшін жасалады.
Негізгі өнімдер
- Тарату сарқырамасы бассейндегі инвесторлар арасында шоғырландырылған инвестициядан пайда бөлу тәртібін анықтайды.
- Әдетте сарқыраманың таралу кестесінде төрт деңгей бар: капиталды қайтару; артықшылықты қайтарым; қуып жету траншы; және қызығушылық тудырды.
- Сарқырама құрылымдарының кең таралған екі түрі бар: инвестициялық менеджерді қолдайтын американдық; және еуропалық, бұл инвесторларға мейлінше қолайлы.
Тарату сарқырамалары туралы түсінік
Тарату сарқырамасы капиталды қордың әр түрлі инвесторларына бөлу әдісін сипаттайды, өйткені негізгі инвестициялар пайдаға сатылады. Негізінен, жалпы пайда өсімі дәйекті ярустардан тұратын каскадтық құрылымға сәйкес бөлінеді, сондықтан сарқырамаға сілтеме жасалады. Бір деңгейді бөлу талаптары толығымен қанағаттандырылған кезде, артық қаражат келесі деңгейдің бөлінуіне қойылады және т.с.с.
Сарқыраманың кестесі өзгертілген болса да, тарату сарқырамасының төрт деңгейі:
- Капиталдың қайтарымы (ROC) – үлестірудің 100 пайызы инвесторларға барлық бастапқы салымдарын қалпына келтіргенге дейін беріледі.
- Артықшылықты табыс – одан әрі үлестірудің 100 пайызы инвесторларға инвестициялары бойынша оң нәтиже алғанға дейін беріледі. Әдетте, осы деңгей үшін қолайлы пайыздық мөлшерлеме шамамен 7 пайыздан 9 пайызға дейін құрайды.
- Транш – үлестірудің 100 пайызы қордың белгілі бір пайызын алғанға дейін демеушіге жіберіледі.
- Өткізілген сыйақы – демеуші алатын үлестірімнің көрсетілген пайызы. Төртінші деңгейдегі көрсетілген пайыз үшінші деңгейдегі көрсетілген пайызға сәйкес келуі керек.
Кесте үшін кедергілер ставкалары, сондай-ақ толық серіктестердің есептелген пайыздарының жалпы мөлшеріне байланысты деңгейлес болуы мүмкін. Әдетте, қызығушылық қаншалықты көп болса, кедергі деңгейі соғұрлым жоғары болады. Сонымен қатар, « пресс » деп аталатын функция қор проспектісіне жиі енгізіледі және инвесторларды талап етілетін мөлшерден артық ынталандыру төлемдерінен қорғауға арналған. Мұндай жағдай туындаған жағдайда менеджер артық төлемдерді қайтаруға міндетті.
Американдық және еуропалық сарқырама құрылымдары
Инвестициялық сарқырама механикасы жеке орналастыру туралы меморандумның (PPM) тарату бөлімінде егжей-тегжейлі көрсетілген. Сарқырама құрылымдарының екі кең тараған түрі бар – американдық, бас серіктесті қолдайды, ал еуропалық, инвесторларға қолайлы.
- Американдық үлгідегі тарату кестесі қор деңгейінде емес, келісім бойынша қолданылады. Американдық кесте барлық тәуекелдерді барлық мәмілелер бойынша таратады және қордың толық серіктестеріне тиімді. Бұл құрылым менеджерлерге салымшыларға барлық салынған капиталы мен артықшылықты кірісін алғанға дейін жалақы алуға мүмкіндік береді, дегенмен инвестор бұған құқығы бар.
- Еуропалық стильдегі тарату кестесі жиынтық қор деңгейінде қолданылады. Осы кесте бойынша барлық үлестірулер инвесторларға жіберіледі, ал менеджер инвестордың капиталы мен артықшылықты кірісі толық қанағаттандырылмайынша ешқандай пайдаға қатыспайды. Кемшілік – менеджердің пайдасының көп бөлігі алғашқы инвестициядан кейін бірнеше жыл бойына жүзеге асырылмауы мүмкін.