Туынды уақыт бомбасы
Туынды уақыт бомбасы дегеніміз не?
«Туынды уақыт бомбасы» дегеніміз — кенеттен туындайтын жаппай туынды позицияларданайырылуға кенеттен пайда болатын нарықтық алауыздықты сипаттайтын термин.«Уақыт бомбасы» туындыларға сілтеме ретінде Уоррен Баффетке тиесілі моникер болып табылады.2016 жылы Berkshire Hathaway компаниясының жыл сайынғы жиналысында аңызға айналған инвестор туынды құралдар нарығының жағдайы «егер сіз тоқтап қалу немесе нарықтағы қатты күйзеліске тап болсаңыз, жүйеде әлі де уақытша бомба болуы мүмкін» деп ескертті.
Негізгі өнімдер
- «Туынды уақыт бомбасы» туынды позициялардың кенеттен ашылуы туындаған жағдайда нарықтың мүмкін нашарлауын білдіреді.
- Бұл термин туындыларды «жаппай қырып-жоюдың қаржылық қаруы» деп санайтын аңызға айналған инвестор Уоррен Баффетке берілді.
- Туынды құрал — бұл құны базалық активке байланысты болатын қаржылық келісімшарт. Жалпы туынды құралдарға фьючерстік келісімшарттар мен опциондар жатады.
- Туынды құралдар баға тәуекелін хеджирлеу үшін, сондай-ақ пайда табу үшін алыпсатарлық сауда үшін қолданыла алады.
- 2008 жылғы қаржы дағдарысы бірінші кезекте ипотека нарығындағы туынды құралдардың әсерінен болды.
- Туынды қаржы құралдарына қатысты мәселелер инвесторлар шамадан тыс көп болған кезде туындайды, егер олар туынды құн оларға қарсы бағытта болса, маржалық қоңырауларды қанағаттандыра алмайды.
Туынды уақыт бомбасы туралы түсінік
Туынды құрал — бұл құны базалық активке байланысты болатын қаржылық келісімшарт. Фьючерстер мен опциондар туынды құралдардың кең тараған түрлері болып табылады. Институционалды инвесторлар туынды құралдарды қолданыстағы позицияларын хеджирлеу үшін немесе акциялар, несиелер, пайыздық мөлшерлемелер немесе тауарлар сияқты әртүрлі нарықтарда алыпсатарлық жасау үшін пайдаланады.
Бұл құралдардың кең тараған сауда-саттығы жақсы да, жаман да, өйткені туынды құралдар портфельдік тәуекелді азайтуы мүмкін, бірақ жоғары левереджменті бар мекемелер олардың позициялары оларға қарсы бағытта қозғалса, үлкен шығындарға ұшырауы мүмкін. Әлем бұған дүрліктірген қаржылық дағдарыс кезінде, ең алдымен, ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды (МБҚ) пайдалану арқылы ипотекалық несиенің ерітуі арқылы білді.
Бірқатар танымал хедж-қорлар олардың туынды позицияларының құнының күрт төмендеуіне байланысты пайда болды, бұл оларды маржалық қоңыраулар мен клиенттердің өтелуін қанағаттандыру үшін бағалы қағаздарын айтарлықтай төмен бағамен сатуға мәжбүр етті. Оның туынды позицияларындағы қолайсыз қозғалыстар нәтижесінде алғашқы құлдырауға ұшыраған ең ірі хедж-қорлардың бірі — ұзақ мерзімді капиталды басқару (LTCM). Бірақ бұл 1990 жылдардың аяғындағы оқиға 2008 жылғы басты шоудың жай көрінісі болды.
Инвесторлар туынды құралдар ұсынған левереджді өзінің инвестициялық кірісін арттыру құралы ретінде пайдаланады. Дұрыс пайдалану кезінде бұл мақсат орындалады. Алайда, левередж тым үлкен болған кезде немесе базалық бағалы қағаздар құны айтарлықтай төмендеген кезде, туынды ұстаушыға залал күшейеді.
«Туынды уақыт бомбасы» термині туынды құралдар позицияларының көптігі және хеджирлеу қорлары мен инвестициялық банктер алатын левередждің көбеюі қайтадан бүкіл өнеркәсіптің күйреуіне әкелуі мүмкін деген болжамға қатысты.
Уақыт бомбасын бәсеңдетіңіз, дейді Баффет
Беркшир Хэтэуэй компаниясының 2002 жылғы жылдық есебіндеБаффет «Туынды құралдар — бұл жаппай қырып-жоюдың қаржылық құралы, қазірде жасырын болғанымен, өлім қаупін туғызады» деп мәлімдеді.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек
Уоррен Баффет бірнеше жылдан кейін әрі қарай жүріп, өзінің 2008 жылғы жылдық хатында туындылар тақырыбына кең бөлім берді.Ол ашық түрде: «Туынды құралдар қауіпті. Олар біздің қаржы жүйеміздегі тетіктер мен тәуекелдерді күрт арттырды. Олар біздің ірі коммерциялық банктер мен инвестициялық банктерді инвесторлардың түсінуі мен талдауы мүмкін болмады».
Ол туынды құралдардың қауіптілігіне сенгенімен, мүмкіндікті көрген кезде оларды ақылды деп санап, үлкен қаржылық шығынға әкеп соқтырмайтын тәсілмен пайдаланады. Ол, ең алдымен, белгілі бір келісімшарттардың дұрыс бағаланбағанына сенген кезде жасайды. Бұл туралы ол өзінің 2008 жылғы Berkshire Hathaway жылдық хатында мәлімдеді.
Компания 251 туынды құралдар туралы келісімшарттар жасасты, олар бастапқыда дұрыс бағаланбаған деп мәлімдеді.Сонымен қатар, егер Berkshire Hathaway-да жасалған туынды құралдар туралы нақты келісімшарттар, егер нарық оларға қарсы бағытта қозғалса, айтарлықтай кепілге қоюдың қажеті жоқ еді.
Қаржы дағдарысынан бастап енгізілген қаржылық ережелер қаржы жүйесіндегі туынды құралдар тәуекелін азайтуға арналған; дегенмен, туынды құралдар бүгінгі күнге дейін кеңінен қолданылады және қаржы нарығында ең көп сатылатын бағалы қағаздардың бірі болып табылады. Тіпті Баффет әлі күнге дейін оларды пайдаланады және осылайша өзінің және Беркшир Хэтэуэйдің акционерлері үшін айтарлықтай байлыққа ие болды.