Туынды қаржы нарығы қаншалықты үлкен?
Туынды нарық, бір сөзбен айтқанда, алып-жиі жоғары соңында $ 1 квадриллион бағаланады. Бұл қалай болуы мүмкін? Активтерді, тауарларды, облигацияларды және валютаны қоса алғанда, инвестициялық активтердің іс жүзінде барлық мүмкін түрлерінде қол жетімді көптеген туынды құралдар болғандықтан. Нарық сарапшыларының кейбіреулері тіпті нарықтың көлемін жалпы ішкі өнімнің (ЖІӨ) жалпы көлемінен 10 есеге артық орналастырады. Алайда, басқа зерттеушілер туынды құралдар нарығының шамасы шамадан тыс деп дау жасай отырып, бұл болжамдарға қарсы.
Негізгі өнімдер
- Туынды құралдар нарығы жоғары деңгейде 1 квадриллион доллардан асады деп айтылады, бірақ кейбір сарапшылар нарық өрескел бағаланған деп санайды.
- Бағалаудың жоғарғы шегі туынды келісімшарттардың шартты құнын қамтиды.
- Туынды құралдардың шартты мәні мен нақты құнында үлкен айырмашылық бар – $ 640 трлн мен $ 12 трлн – 2019 жылдың бірінші жартысындағы жағдай бойынша.
Бағалау диапазоны
Туынды нарықтың нақты көлемін анықтау адам нарықтың бір бөлігі ретінде қарастыратындығына, демек, қандай сандар есептеуге кіретініне байланысты. Үлкен бағалау барлық қол жетімді туынды келісімшарттарының шартты құнын қосудан туындайды. Бірақ кейбір сарапшылар мұндай есептеу шындықты көрсетпейді – туынды келісімшарттың базалық активтерінің шартты мәні, қаржы құралдары туындыға тәуелді, бұл активтерге негізделген туынды келісімшарттардың нақты нарықтық құнын дәл көрсетпейді деп сендіреді.
Туынды құралдардың өзі тек тараптар арасындағы келісімшарттар; олар қандай-да бір бағалы қағаздардың болашақ бағасының өзгеруіне алып-сатарлық, сатып алынған немесе ставка ретінде сатылған, сондықтан «туынды» деп аталады. Сонымен, туынды құралдардың бағасы олардың базалық активтерінің бағаларына тәуелді.
Шартты құн мен нақты нарықтық құн арасындағы үлкен айырмашылықты бейнелейтін мысалды танымал сатылатын туынды құралдардан, пайыздық своптардан табуға болады. Ірі негізгі базалық сомасы пайыздық мөлшерлеме, әдетте жалпы своптар құнының есебіне қосылады, дегенмен құралдар, шын мәнінде қолды сауда ешқашан. Сыйақыны айырбастау кезінде сатылатын жалғыз ақша – бұл пайыздық төлемдер сомасы – бұл негізгі соманың тек бір бөлігі ғана.
Ағымдағы туынды нарық
Халықаралық есеп айырысу банкінің (BIS) соңғы деректері бойынша 2019 жылдың бірінші жартыжылдығында туынды қаржы нарығындағы келісімшарттар бойынша жалпы шартты сомалар шамамен 640 триллион долларды құрады, бірақ барлық келісімшарттардың жалпы нарықтық құны айтарлықтай аз: шамамен 12 трлн.
Биржадан тыс туынды құралдар нарығы шартты мәні бойынша 2014 жылдан бері ең жоғары деңгейде. Пайыздық ставкалар туынды бағамдық биржадан тыс шартты мәннің көп бөлігін құрайды. Сыйақы келісімшарттарының шартты құны шамамен 200 триллион долларды құрайды. Сонымен қатар, туынды құралдардың жалпы құны соңғы жылдары төмендеуде, бірақ 2019 жылы қайта көтерілді.
Төменгі сызық
Туынды құралдардың нақты нарықтық құны (шартты мәннен гөрі) фокус болған кезде, туынды құралдар нарығының мөлшерін бағалау күрт өзгереді. Алайда, кез-келген есептеулер бойынша, туынды қаржы нарығы дүниежүзілік инвестициялардың жалпы көрінісінде айтарлықтай және маңызды болып табылады.