Жастық облигация
Жастықша облигация дегеніміз не?
Жастық облигация – бұл ұқсас облигацияларға үстеме бағамен сатылатын инвестиция, өйткені ол купонның салыстырмалы түрде жоғары ставкасымен келеді. Жоғары кіріс туралы уәде инвестор үшін нарықтық бағалардың күтпеген өсуіне қарсы «жастық» қызметін атқарады.
Жастық облигация – бұл шақырылатын облигациялардың бір түрі, сондықтан эмитент оны мерзімінен бұрын төлеуді таңдай алады.
Негізгі өнімдер
- Жастық облигация – бұл басқа облигацияларға қарағанда үстеме бағамен сатылатын қоңырау шалынатын облигациялардың бір түрі, себебі ол купондық ставканы үстеме нарықтық ставкалардан жоғары ұсынады.
- Сыйақы мөлшерлемесі төмендегенде, өзгеріссіз қалғанда немесе ұзақ уақыт бойына баяу өскенде, инвесторларға жастық облигациялар көп пайда әкеледі.
- Жастық облигациясының шақыру ерекшелігі «өтеуге дейін кірістілік» (YTM) негізінде емес, қоңырауға кірістілікке (YTC) баға белгілейді.
Жастық облигациясын түсіну
Жастық облигациялар олардың атауын пайыздық мөлшерлемелердің ауытқуларына төзімділіктен алады. Олар шығарылған кездегі нарықта үстемдік ететін пайыздан жоғары пайыздық мөлшерлеме немесе купондық мөлшерлемеге ие, сондықтан инвестор облигацияның қызмет ету мерзімі ішінде инфляциядан қорғану дәрежесіне ие болады.
Инвесторларға пайыздық мөлшерлемелер төмендегенде немесе облигацияларды сатып алу мен олардың өтеу мерзімі аралығында өзгеріссіз қалғанда жастық облигацияларға иелік ету тиімді.
Амортизациялық облигацияның қоңырау ерекшелігі бойынша бағаланған кірістілігі-қоңырау (YTC) негізінде гөрі шығымдылығы дейін ұсталатын (YTM) негізінде. Бұл эмитент облигацияны өтеу мерзімінен бұрын өтеуді таңдай алады дегенді білдіреді.
Жастық облигацияларын кім сатып алады?
Жастық облигацияларға инвесторлар, әдетте, тұрақты портфельдің өзінде құбылмалылықты болдырмауға тырысатын консервативті инвесторлар болып табылады. Олар төмендеу тәуекелі үшін облигациялық портфельдегі әлеуетті құрбан етуге дайын.
Жастық облигациялардың артықшылығы – қосымша пайыздық төлемдер инвесторға инвестициялық хедж береді. Купондық төлемнің үлкендігі инвестордың бастапқы инвестицияларын тезірек қайтарып алуын білдіреді.
Бұл тезірек өтеу мерзімі инвестордың ақшасына қауіп төндіретін уақытты азайту арқылы қосымша хеджирлеу жасайды. Үлкен купондық төлем көп ақша ағынын қамтамасыз етеді, оны басқа да кірістілігі жоғары құралдарға қайта инвестициялауға болады.
Жастық облигациялар жақсы жұмыс істеген кезде
Пайыздық мөлшерлемелер өскен кезде жастықшаның байланысының төменгі сезімталдығы қажет. Оның нарықтағы купондық мөлшерлемесі мен қоңырау соғу мүмкіндігі нарықтағы жоғары пайыздық мөлшерлемелердің әсерін төмендетеді.
Осы атрибуттарға байланысты жастық облигациялардың нарықтық бағасы басқа салыстырмалы облигацияларға қарағанда уақыт өте келе төмендейді. Алайда, егер сыйақы мөлшерлемесі өте тез өсіп, купонның ішкі артықшылығын жоғалтса, инвестор әлі де шығынға ұшырайды. Бұл жағдайда инвестор ақшаның қолайсыз табыстарын жауып тастады.
Маңызды
Жастықша облигациялар – тұрақты кірістер портфеліндегі құбылмалылықтың алдын алғысы келетін консервативті инвесторлар үшін таңдау.
Сыйақы мөлшерлемесі төмендеген кезде, жастық облигация басқа салыстырылатын шақырылмайтын облигацияларға қарағанда аздап қымбаттайды. Сонымен қатар, эмитент облигацияны шақыру құқығын пайдалана алады, бұл облигация ұстаушысын қайта инвестициялау тәуекеліне ұшыратады.
Жастық облигациясының мысалы
Нарықтық пайыздық мөлшерлемелер 2% болған кезде инвестор купондық мөлшерлемесі 6% болатын жастық облигацияны сатып алады делік.
Содан кейін ставкалар 3% дейін өседі. Бұл өзгеріс салыстырмалы өсім – 33% (бір пайыз үш пайызға бөлінеді).
Нарықтық мөлшерлеме 2% болғанда, 6% купондық ставкасымен жастық облигацияны сатып алған инвестор үшін 1% -ға өсу облигация купонының 16% -ға (1% 6% -ға бөлінген) салыстырмалы өсім болып табылады.