Қоңырауға қол жеткізу

Қалай қоңырау шалуға болады?

Қоңырауға кірістілік (YTC) – бұл облигация ұстаушы қайтару мерзімін аяқтағанға дейін болатын, егер облигация қоңырау күніне дейін сақталса, қайтарып алуды білдіретін қаржылық термин. Бұл санды облигацияның болашақ купондық төлемдерінің ағымдағы құны мен шақыру бағасы облигацияның ағымдағы нарықтық бағасына тең болатын күрделі пайыздық мөлшерлеме ретінде математикалық түрде есептеуге болады.

Шақыру кірісі шақырылатын облигацияларға қолданылады, олар облигациялардың инвесторларына немесе облигациялардың эмитентіне оларды қайта сатып алуға мүмкіндік беретін қарыз құралдары болып табылады – қоңырау бағасы деп аталатын баға бойынша. Анықтама бойынша облигацияның шақыру мерзімі хронологиялық түрде өтеу мерзімінен бұрын болады.

Жалпы алғанда, облигациялар бірнеше жыл бойы шақырылады. Әдетте олар номиналынан сәл үстемемен аталады, бірақ нақты қоңырау бағасы қалыптасқан нарықтық бағаларға негізделген.

Негізгі өнімдер

  • «Қоңырау бойынша кірістілік» термині облигация ұстаушысының кепілдік мерзімі аяқталғанға дейін, егер ол қамтамасыз ету қоңырау шалу күніне дейін сақталса, қайтарып алуын білдіреді. 
  • Шақыру кірісі шақырылатын облигацияларға қолданылады, олар облигациялар инвесторларына облигацияларды (немесе оларды сатып алуға облигация шығарушыға) мерзімінен бұрын өтеуге мүмкіндік беретін бағалы қағаздар болып табылады.
  • Қоңырау үшін кірісті компьютерлік бағдарламалар көмегімен математикалық түрде есептеуге болады.

Қоңырауға кірісті түсіну

Көптеген облигациялар, әсіресе корпорациялар шығарған муниципалдық облигациялар мен облигацияларға қоңырау шалуға болады. Егер пайыздық мөлшерлемелер төмендесе, облигацияны шығарған компания немесе муниципалитет өтелмеген қарызды төлеуді және аз шығындармен жаңа қаржыландыруды алуды таңдауы мүмкін.

Мұндай облигацияларды шақыру үшін кірісті есептеу маңызды, өйткені инвестор алатын кірісті анықтайды:

  1. Облигация мүмкіндігінше ерте мерзімде шақырылады
  2. Облигация ағымдағы нарықтық бағамен сатып алынады
  3. Облигация қоңырау күніне дейін сақталады

Kurzübersicht

Шақыру кірісі өтеуге дейінгі кірістен гөрі, облигация бойынша күтілетін кірісті дәлірек бағалау болып саналады.

Қоңырауға шығымдылықты есептеу

Қоңырау үшін кірісті есептеу үшін қолданылатын формула бір қарағанда күрделі болып көрінгенімен, іс жүзінде өте қарапайым.

Қоңырауға кірісті есептеудің толық формуласы:

P = (C / 2) x {(1 – (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)

Қайда:

P = ағымдағы нарықтық баға

C = жылдық купондық төлем

CP = қоңырау бағасы

t = қоңырау күніне дейін қалған жылдар саны

YTC = қоңырау кірісі

Осы формула негізінде қоңырау түсімділігі тікелей шешілмейді. Есептеу қолмен жүргізіліп жатса, шақырудың кірістілігін табу үшін қайталанатын процесті қолдану керек. Бақытымызға орай, көптеген компьютерлік бағдарламалық жасақтамаларда тінтуірді шерте отырып, осындай мәндерді есептеуге қабілетті «шешу» функциясы бар.

Қоңырауға шақыру мысалы

Мысал ретінде номиналы $ 1000 болатын және жартыжылдық купонды 10% төлейтін шақырылатын облигацияны қарастырайық. Қазіргі уақытта облигация 1175 долларға бағаланған және бес жылдан кейін 1100 доллар номиналымен төлене алады. Өткенге дейінгі қалған жылдар бұл есептеу үшін маңызды емес екенін ескеріңіз.

Жоғарыда келтірілген формуланың көмегімен есептеу келесідей орнатылады:

$ 1,175 = ($ 100/2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + ($ 1,100 / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))

Итерациялық процесс арқылы осы облигацияны шақыру кірісі 7,43% -ды құрайтындығын анықтауға болады.