Корпоративтік облигациялар: артықшылықтары мен кемшіліктері
Тұрақты кірісті бағалы қағаздарды қарастыратын инвесторлар кейбіреулер соңғы қауіпсіз инвестиция ретінде сипаттаған корпоративті облигацияларды зерттеуді қалауы мүмкін. Қаржы дағдарысынан кейін көптеген тұрақты кірістегі бағалы қағаздардың кірістілігі төмендегендіктен, корпоративтік облигациялар бойынша төленетін пайыздық мөлшерлемелер оларды тартымды етті. Корпоративтік облигациялардың өзіндік артықшылықтары мен кемшіліктері бар.
Негізгі өнімдер
- Корпоративтік облигациялар – бұл компаниялар капиталды тарту мақсатында облигацияларды ұстаушыларға шығаратын қарыздық бағалы қағаздардан тұрады.
- Корпоративті облигациялар көбінесе акциялардың «яньына» «инь» және кез-келген әртараптандырылған портфельдің негізгі компоненті ретінде көрінеді.
- Корпоративті облигациялар акцияларға қарағанда әр түрлі, өтімді және құбылмалылығы төмен, бірақ сонымен бірге уақыт бойынша төмен кірісті қамтамасыз етеді және несиелік және пайыздық тәуекелге ие.
Корпоративтік облигациялардың артықшылықтары
Мемлекеттік облигациялар сияқты басқа облигациялармен салыстырғанда корпоративті облигациялардың бір үлкен ұтқысы – олардың күшті кірістілігі. 2020 жылғы 4 желтоқсандағы жағдай бойынша АҚШ-тың корпоративті индекстері бойынша Bloomberg Barclays индексі бойынша ағымдағы мөлшерлеме болды
Өтімділік
Көптеген корпоративті облигациялар қайталама нарықта сауда жасайды, бұл инвесторларға осы бағалы қағаздарды шығарғаннан кейін сатып алуға және сатуға мүмкіндік береді. Осылайша, инвесторлар қымбаттаған облигацияларды сатудан немесе бағаның төмендеуінен кейін облигациялар сатып алудан пайда көруі мүмкін.
Кейбір корпоративтік облигациялар жіңішке айналымда. Осы бағалы қағаздарды сатуды көздейтін нарыққа қатысушылар көптеген айнымалылар олардың операцияларына, соның ішінде пайыздық мөлшерлемеге, олардың облигацияларының несиелік рейтингіне және олардың позицияларына әсер етуі мүмкін екенін білуі керек.
Кең таралған опциялар
Корпоративті облигациялардың көптеген түрлері бар, мысалы, өтеу мерзімі бес және одан аз болатын қысқа мерзімді, бес жылдан 12 жылға дейін өтелетін орта мерзімді облигациялар және 12 жылдан асатын ұзақ мерзімді облигациялар.
Төлем мерзімі бойынша корпоративті облигациялар купонның көптеген құрылымдарын ұсынуы мүмкін. Нөлдік купондық ставкасы бар облигациялар пайыздық төлемдер жасамайды. Оның орнына үкіметтер, мемлекеттік органдар және компаниялар облигацияларды нөлдік купондық ставкалары бар жеңілдікпен олардың номиналды құнына шығарады. Белгіленген купондық ставкасы бар облигациялар бірдей пайыздық мөлшерлемені олар өтелгенге дейін төлейді, әдетте жылдық немесе жартыжылдық негізде.
Купонның өзгермелі ставкалары бар облигациялардың пайыздық мөлшерлемелері эталонға базистік пунктердің (bps) белгілі бір санын қосып, тұтыну бағаларының индексі (ТБИ) немесе Лондон банкаралық ставкасы (LIBOR) сияқты эталонға негізделген. Пайыздық төлемдер эталонмен бірге өзгереді.
Купонның қадамдық ставкасы алдын-ала белгіленген уақытта өзгеретін және көбейетін пайыздық төлемдерді ұсынады. Бұл бағалы қағаздардың көпшілігі қоңырау шалумен қамтамасыз етіледі, яғни инвесторлар қоңырау күніне дейін бастапқы пайыздық мөлшерлемені алады. Шақыру күніне жеткеннен кейін, эмитент облигацияны шақырады немесе пайыздық мөлшерлемені көтереді.
Корпоративтік облигациялардың кемшіліктері
Корпоративтік облигациялардың негізгі тәуекелдерінің бірі – несиелік тәуекел. Егер эмитент өз жұмысын тоқтатса, инвестор сыйақы төлемдерін ала алмайды немесе өзінің негізгі қарызын қайтара алмайды. Бұл жоғары несиелік рейтингі бар үкімет шығарған облигациялармен қарама-қайшы келеді, өйткені бұл ұйым облигацияларды ұстаушыларға төлем жасау үшін салықты теориялық тұрғыдан арттыра алады.
Тағы бір назар аударарлық қауіп – бұл оқиға қаупі. Компаниялар ақша ағындарын қалыптастыру қабілетіне нұқсан келтіретін күтпеген жағдайларға тап болуы мүмкін. Облигациямен байланысты пайыздық төлемдер – немесе негізгі қарызды өтеу – эмитенттің осы ақша ағындарын құру мүмкіндігіне байланысты. Корпоративтік облигациялар инвесторлар үшін табыстың сенімді ағыны бола алады. Қарыз дағдарысынан кейін қарызға негізделген бұл бағалы қағаздар ерекше тартымды болды, өйткені орталық банктің ынталандыруы көптеген тұрақты кірістегі бағалы қағаздардың кірістілігін төмендетуге көмектесті. Мүдделі инвесторлар корпоративтік облигациялардың көптеген түрлерін таңдай алады және бұл бағалы қағаздар айтарлықтай өтімділікке ие болады. Алайда корпоративтік облигациялардың өзіндік кемшіліктері бар.
Төменгі сызық
Өмірдегі кез-келген нәрсе сияқты, әсіресе қаржы саласында, корпоративті облигациялардың жағымды және жағымсыз жақтары бар:
Артықшылықтары
-
Акцияларға қарағанда қауіпті және тұрақсыз болмауға бейім.
-
Таңдау үшін корпоративтік эмитенттер мен облигациялардың кең әлемі.
-
Корпоративтік облигациялар нарығы әлемдегі ең өтімді және белсенді нарық болып табылады.
Минус
-
Төменгі тәуекел орташа кірісті төмендетуге айналады.
-
Көптеген корпоративтік облигациялар биржадан тыс сатып алынуы керек.
-
Корпоративтік облигациялар инвесторларға несиелік (дефолт) тәуекелге де, пайыздық тәуекелге де ұшырайды.