Қауіпсіздік амортизациясы

Амортизациялық қауіпсіздік дегеніміз не?

Амортизациялық бағалы қағаз – бұл негізгі борыш сомасының бір бөлігі, бағалы қағазды ұстаушыға төленген әрбір төлемге пайыздардан басқа төленетін қарыз салымының сыныбы. Бағалы қағаздарды ұстаушы алатын тұрақты төлем қарыз алушының қарызды төлеу кезінде төлейтін төлемдерінен алынады.

Амортизациялық бағалы қағаздар қарызбен қамтамасыз етілген, яғни несие немесе несие пулы секьюритилендірілген. Қарыз алушы тұрғысынан алғанда бастапқы несиелік келісімшарттан ештеңе өзгерген жоқ, бірақ банкке төленген төлемдер несие есебінен жасалған кепілдікке ие инвесторға түседі.

Негізгі өнімдер

  • Амортизациялық бағалы қағаздар – бұл облигациялар сияқты борыштық бағалы қағаздар, бірақ олар негізгі қарызды мерзімі өткеннен гөрі әр төлем сайын төлейді. Ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (МБҚ) амортизациялық бағалы қағаздардың кең таралған түрлерінің бірі болып табылады.
  • Бағалы қағазды құрылымдау тәсіліне байланысты амортизациялық бағалы қағаздарды ұстаушылар алдын-ала төлем тәуекеліне ұшырауы мүмкін.
  • Егер пайыздық мөлшерлемелер қайта қаржыландыру қаржылық мағынаны беретін деңгейге дейін түсіп кетсе, негізгі қарыз алушының қарыздың негізгі сомасының бәрін болмаса да бір бөлігін алдын ала төлеуі сирек емес.

Амортизациялық қауіпсіздік қалай жұмыс істейді

Амортизациялық бағалы қағаздар – бұл облигациялар сияқты қарыздық бағалы қағаздар, бірақ олар негізгі қарызды мерзімі өткеннен гөрі әр төлем сайын төлейді.  Ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (МБҚ) амортизациялық бағалы қағаздардың кең таралған түрлерінің бірі болып табылады.

MBS көмегімен қарыз алушылар төлейтін ай сайынғы ипотекалық төлемдер біріктіріліп, содан кейін MBS иелеріне таратылады. Бұл несие беруші қарыз алушыларды дұрыс тексеріп отырғанша, несие беру үшін несиені босатудың тамаша жүйесі. Ипотекалық несие түріндегі амортизациялық бағалы қағаздар және NINJA заемдары болды.

Амортизациялық қауіпсіздіктің тағы бір танымал түрі автомобиль несиелері болуы мүмкін, өйткені қарыз алушының өтеуіне көбінесе пайыздар мен негізгі төлемдер кіреді. Бұл заемдардың бассейндері активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (ABS) деп аталады. Ескере кететін жайт, берілген несие түрлері үшін алдын-ала төлем жылдамдығы МБС-мен салыстырғанда әр түрлі болуы мүмкін.

Бағалы қағаздар амортизациясы және алдын-ала төлем жасау қаупі

Бағалы қағазды құрылымдау тәсіліне байланысты амортизациялық бағалы қағаздарды ұстаушылар алдын-ала төлем тәуекеліне ұшырауы мүмкін. Егер пайыздық мөлшерлемелер қайта қаржыландыру қаржылық мағынаны беретін деңгейге дейін түсіп кетсе, негізгі қарыз алушының қарыздың негізгі бөлігінің бәрін болмаса да бір бөлігін алдын-ала төлеуі сирек емес.

Алдын ала төлем жасалған жағдайда, инвестор негізгі қарыздың қалған бөлігін алады және пайыздық төлемдер болмайды. Бұл инвесторға амортизациялық бағалы қағаздарды сатып алған кездегіден гөрі төмен пайыздық ортаға инвестициялау үшін доллар қалдырады.

Нәтижесінде инвестор амортизацияланған бағалы қағазды таңдамаған жағдайда, олар басқаша алған қызығушылығынан айрылады. Бұл қайта инвестициялау тәуекелі деп те аталады және бұл инвесторлармен сауданың бір бөлігі амортизациялық бағалы қағаздармен амортизациялық емес облигациялармен салыстырғанда жоғары пайыздық ставка жасауы керек.

Амортизациялық бағалы қағаздардан айыру

Бірегей екі бөліктегі төлемдер есебінен амортизациялық бағалы қағаздар тек пайыздар мен негізгі қарызға арналған өнімдерге айырбасталуы мүмкін, немесе егер олардың үлесі траншқа тең бөлінбесе, кейбір комбинациялар болуы мүмкін. Тек пайыздық ставка барлық алдын-ала төлемдер бойынша тәуекелді қабылдайды және тек негізгі қарыздар бойынша жолақ алдын-ала төлемнен пайда көреді, өйткені инвестор ақшаны уақытында қайтарып алады, өйткені ақшаның уақыттық құнынан пайда болады, өйткені ешқандай пайыздар болмайды. Бұл жағдайда амортизациялық бағалы қағаздың екі жолағы инвестордың пайыздық ставкалардың болашақ қозғалысы туралы тезисінің сенімді өкілдеріне айналады.