Барлық қолма-қол ақшалар, барлық акциялар
Барлық қолма-қол ақшамен ұсыныс дегеніміз не?
Толық қолма-қол, акционерлік ұсыныс – бұл бір компанияның басқа компанияның барлық орналастырылған акцияларын өз акционерлерінен қолма-қол ақшаға сатып алу туралы ұсынысы. Толық қолма-қол, акционерлік ұсыныс – бұл сатып алуды аяқтауға болатын әдіс. Ұсыныстың бұл түрінде сатып алушы компанияға мәмілені жақсартудың және белгісіз акционерлерді сатуға келісуге мәжбүр етудің бір әдісі – акциялар қазіргі уақытта саудаланып жатқан бағадан үстеме ақы ұсыну.
Негізгі өнімдер
- Толық қолма-қол, акционерлік ұсыныс – бұл бір компанияның басқа компанияның орналастырылған акцияларын акционерлерінен қолма-қол ақшаға сатып алу туралы ұсынысы.
- Сатып алушы компанияның мақсатты акционерлерін оның қазіргі акциялар бағасынан үстеме ақы ұсыну арқылы қызықтыру үшін мәмілені тәттілендіре алады.
- Сатып алынған компания акционерлері, егер біріккен ұйым шығындарды үнемдеуді жүзеге асырса немесе әлдеқайда жетілдірілген компания болса, капиталды көбейтуі мүмкін.
Барлық қолма-қол ақшалар ұсынысы қалай жұмыс істейді
Сатып алынатын компанияның акционерлері өз акцияларының бағасының өсуін көруі мүмкін, әсіресе егер компания сыйлықақыға сатып алынған болса. Қолма-қол ақшамен жасалатын операцияларда да мақсатты компания үшін акция бағасымен келіссөздер жүргізіледі және бұл баға қазіргі кездегі сауда-саттықтан жоғары болуы мүмкін. Нәтижесінде, сатып алынған компанияның акционерлері едәуір мөлшерде капитал өсіміне қол жеткізуі мүмкін, әсіресе егер біріктірілген ұйым сатып алғанға дейінгі жағдайға қарағанда әлдеқайда жақсарған компания деп есептелсе.
Мысалы, сатып алушы сатып алудан шығындарды үнемдеу туралы жариялауы мүмкін, бұл әдетте штатты қысқарту немесе артық технологиялар мен жүйелерді қысқарту дегенді білдіреді. Қызметкерлерді жұмыстан босату зиянды болғанымен, біріккен компания үшін бұл шығындарды азайту арқылы пайда маржасын жақсартуды білдіреді. Бұл сондай-ақ сатып алынған компания акционерлері үшін және мүмкін эквайер үшін де жоғары акцияны білдіруі мүмкін.
Сондай-ақ, егер компанияның болашағы туралы мәселе туындаса немесе сатып алынған компанияның акцияларының бағасы қиын болса, акционерлер акцияларды сатып алу туралы жаңалықтарға байланысты өсіп жатса, акцияларды сыйлықақыға сату мүмкіндігіне ие болуы мүмкін.
Қолма-қол ақша қайдан келеді?
Сатып алушы компанияның балансында толық қолма-қол ақшамен сатып алу үшін барлық ақша қаражаттары болмауы мүмкін. Мұндай жағдайда компания қажетті қаражатты жинау үшін капитал нарығына немесе несие берушілерге жүгіне алады.
Облигация немесе үлестік ұсыныс
Сатып алушы компания жаңа облигациялар шығаруы мүмкін, олар облигацияның қызмет ету мерзімі ішінде әдетте пайыздық мөлшерлемені төлейтін қарыздық құралдар болып табылады. Облигацияларды сатып алған инвесторлар эмитент-компанияға қолма-қол ақша береді, ал оның орнына инвестор облигацияның өтелу күніндегі негізгі соманы немесе бастапқы сомасын, сондай-ақ сыйақыларын алады.
Егер сатып алушы компания бұрыннан көпшілікке сатылатын компания болмаса, ол IPO немесе алғашқы акцияларды шығарып, инвесторларға акциялар шығарып, оның орнына қолма-қол ақша ала алады. Қолданыстағы ашық компаниялар сатып алуға қолма-қол ақша жинау үшін қосымша акциялар шығаруы мүмкін.
Қарыз
Компания банктен немесе қаржы компаниясынан несие ала алады. Алайда, егер пайыздық мөлшерлемелер жоғары болса, қарызға қызмет көрсету шығындары сатып алу кезінде шығындарға жол бермейді. Сатып алу миллиардтаған долларға созылуы мүмкін, және мұндай үлкен сомаға несие операцияның күрделілігін арттыратын бірнеше банкті қамтуы мүмкін. Сондай-ақ, компанияның балансына көп қарыздың қосылуы болашақта жаңа біріктірілген компанияның жаңа несие алуға келісімін алуға кедергі келтіруі мүмкін. Артық қарыздар және алынған пайыздық төлемдер жаңа ұйымның ақша ағымына зиян тигізуі мүмкін, бұл менеджменттің кірісті өсіретін жаңа кәсіпорындар мен технологияларға инвестициялауына жол бермейді.
Барлық қолма-қол, акцияларға арналған шектеулер
Кассалық операциялар басқа компанияны сатып алудың қарапайым, қарапайым тәсілі болып көрінгенімен, бұл әрдайым бола бермейді. Егер сатып алынатын компанияның шетелдік құрылымдары болса немесе ол орналасқан болса, онда әр түрлі елдердің валюта бағамдары операцияның күрделілігі мен құнын арттыра алады. Мысалы, егер сатып алу белгілі бір күнде аяқталуы керек болса және сол күн кешіктірілсе – валюта бағамдары күн сайын өзгеріп отырса – айырбастау құны жаңа аяқталу күнінде басқаша сома болады. Нәтижесінде айырбас бағамы тәуекелі мәміленің бағасын едәуір арттыра алады.
Акционерлерге арналған қолма-қол, акционерлік ұсыныстың минусы – олардың акцияларды сатуы салық салынатын оқиға. Егер олар өз акцияларын сатып алушыға сыйлықақымен сатса да, егер сату бағасы инвесторлар бастапқыда акцияларын сатып алған кезде төлеген бағадан жоғары болса, салықтар олардың табысының едәуір бөлігін алуы мүмкін. Алайда, жоғары акцияның қарағанда баға бойынша жүргізіледі қорын барлық акциялары құны негізінде салық салынатын оқиғаны құрайды, сондықтан бұл, атап айтқанда, сату қайталама нарығында қалыпты сатудан түскен салық тұрғысынан өзгеше бұл емес.
Сатып алудың тағы бір мүмкін әдісі – бұл эквайер-компания акционерлерге мақсатты серіктестіктегі барлық акцияларын сатып алушы компанияның акцияларына айырбастауды ұсына алады. Акцияларға арналған осы операцияларға салық салынбайды. Сатып алушы фирма ақшалай қаражаттар мен акциялардың тіркесімін ұсына алады.