Қолма-қол сауда-саттық
Қолма-қол сауда-саттық дегеніміз не?
Қолма-қол сауда-саттық барлық операцияларды есеп айырысу кезінде шотта бар қаражат есебінен төлеуді талап етеді. Бұл маржаны пайдаланбай, операцияны қаржыландыру үшін қажетті капиталды ұсыну арқылы бағалы қағаздарды сатып алу немесе сату.
Қолма-қол сауда-саттық брокерлік шотта операцияны аяқтауға жеткілікті ақша қаражаты болған жағдайда ғана жүзеге асырылуы мүмкін.
Негізгі өнімдер
- Қолма-қол сауда-саттық брокерлік немесе клирингтік шотта тұрған ақша қаражаттарына тікелей бағалы қағаздармен операцияларды қамтиды.
- Қолма-қол сауда-саттық маржаны пайдалануды көздемейді, демек, қолма-қол сауда-саттық брокерлер үшін маржалық сауда-саттық шоттарына қарағанда қауіпсіз болады.
- Қолма-қол сауда-саттықтың минусы – левередждің болмауына байланысты әлеуеттің аз болуы.
Қолма-қол ақшамен сауданы түсіну
Қолма-қол сауда – бұл жай ғана қарыз капиталы немесе маржа емес, қолма-қол ақшаны пайдалану арқылы бағалы қағаздарды сатып алу-сату. Брокерлердің көпшілігі әдепкі шот опциясы ретінде қолма-қол сауда операцияларын ұсынады. Маржа берілмегендіктен, бұл шоттарды ашу және жүргізу маржалық шоттарға қарағанда әлдеқайда қарапайым. Маржаның жетіспеушілігі бұл шоттарды көптеген белсенді трейдерлер үшін орынсыз етеді, бірақ ұзақ мерзімді инвесторлар бұл шоттарды стандартты нұсқа ретінде қолдануы мүмкін, өйткені олар әдетте бағалы қағаздарды маржамен сатып алмайды немесе жедел есеп айырысуды талап етеді.
Есеп айырысу күні – бұл транзакция аяқталды деп саналады және сатып алушы төлемді толық аяқтауы керек. Қолма-қол ақша шоттарына орналастырылған биржалық сауда-саттықтаресеп айырысу үшін үш жұмыс күніне дейін уақытты қажет етеді, бірақ 2017 жылы екі күнге өзгертілді.Есеп айырысудың нарықтық терминологиясы – Т + 2, сауда күні және 2 жұмыс күні.Есеп айырысу процесі бағалы қағаздарды сатып алушының шотына және қолма-қол ақшаны сатушының шотына аударуды көздейді.Қолма-қол ақша шоттарын реттейтін ережелер T ережесінде көрсетілген.1
Ерекше мәселелер
Инвестор білуі керек ықтимал бұзушылықтардың ең көп таралған түрлері, егер олар қолма-қол сауда болса, олар:
- Қолма-қол ақшаны жоюды бұзу – егер бұл сауданы жабуға қолма-қол ақша жеткіліксіз болса, сатып алуға болмайды. Мысалы, қолма-қол сауда-саттық шотында 5000 АҚШ доллары қол жетімді және ABC қорында 20000 АҚШ доллары бар. Инвестор дүйсенбіде EFG акцияларының 10000 долларын, сейсенбіде ABC акцияларының 10000 долларын сатады. EFG акцияларына есеп айырысу күні – сәрсенбі (T + 2), бұл кезде 10000 АҚШ долларын толығымен төлеу қажет. Қол жетімді қолма-қол ақша әлі 5000 доллар, өйткені ABC акцияларының 10000 долларын сату бейсенбіге дейін аяқталмайды. Сондықтан инвесторға EFG 10000 долларын сатып алуға рұқсат берілмейді.
- Ақысыз жүру – бұл қолма-қол ақшаны есептен шығаруы мүмкін тағы бір бұзушылық. Ол инвесторларға бағалы қағаздар бойынша төлем жасамас бұрын оларды сатып алуға және сатуға тыйым салады.
- Адал ниетпен бұзу – кассалық есеп айырысу қаражаты есебінен қорды сатып алған кезде және оны есептесуге дейін таратқан кезде пайда болады. Мысалы, инвесторда $ 20,000 ABC акциясы бар, дегенмен қолма-қол шоттағы қалдық $ 0 құрайды. Олар дүйсенбіде $ 10,000 ABC акциясын сатады, ол сәрсенбіде есеп айырысқанда $ 10,000 қолма-қол таза болады. Сейсенбіде инвестор XYZ акцияларының 10000 долларын сатып алады және сатады. Бұл адал ниетті бұзушылық болып саналады, өйткені шотта бірінші кезекте XYZ сатып алуға қолма-қол ақша болмаған.
Қолма-қол сауданың артықшылықтары мен кемшіліктері
Қолма-қол сауда-саттық маржаны пайдалануды көздемейді, демек, олар маржалық сауда-саттық шоттарына қарағанда қауіпсіз болады. Мысалы, қолма-қол ақша шотынан 1000 долларлық акцияны сатып алған трейдер олар салған 1000 долларды ғана жоғалтуы мүмкін, ал маржа бойынша 1000 долларлық акцияны сатып алған трейдер өзінің бастапқы инвестициясына қарағанда көбірек жоғалтуы мүмкін. Қолма-қол сауда-саттық сонымен қатар трейдерлерге маржалық шоттармен байланысты болатын пайыздық шығындардағы ақшаны үнемдейді.
Қолма-қол сауда-саттықтың минусы – левередждің болмауына байланысты әлеуеттің аз болуы. Мысалы, кассалық шоттағы және маржалық шоттағы бірдей долларлық пайда пайыздық кірістің айырмашылығын көрсетуі мүмкін, өйткені маржалық есепшоттар аз ақша талап етеді. Тағы бір ықтимал минус – қолма-қол ақша шоттары оларды қайтадан пайдаланбас бұрын есеп айырысуды талап етеді, бұл кейбір делдалдық қызметтерге бірнеше күн кетуі мүмкін процесс.
Қолма-қол сауда-саттық және маржа сауда-саттығына қарсы
Қолма-қол ақша шотында барлық операциялар қолма-қол ақшамен жасалуы керек және тек ұзақ позицияларды қамтиды . Қолма-қол ақша шотына бағалы қағаздарды сатып алғанда, инвестор сауда-саттықты реттеу үшін қолма-қол ақша салуы керек немесе сол позицияны сол сауда-саттық күнінде сатуы керек, сондықтан сатып алу тапсырысын орындау үшін ақшалай түсімдер қол жетімді. Осыған байланысты қолма-қол сауда-саттық өте қарапайым.
А маржа тіркелгі , екінші жағынан, құны қарсы қарызға инвестор береді активтерді жаңа лауазымдарды немесе сатып алу үшін шотта сату қысқа. Инвесторлар өз позицияларын көтеру үшін маржаны пайдалана алады және нарықтағы бұқалық және аюлы қозғалыстардан пайда алады. Маржаны қысқа мерзімді несие түріндегі шоттың құнына қарсы қолма-қол ақша алу үшін де пайдалануға болады. Өз позицияларын пайдаланғысы келетін инвесторлар үшін маржалық шот өте пайдалы және үнемді болуы мүмкін. Маржалық баланс (дебет) құрылған кезде, өтелмеген сальдо фирма алатын күн сайынғы пайыздық мөлшерлемеге бағынады. Бұл мөлшерлемелер ағымдағы несиелік ставкаға және несие беруші фирма алатын қосымша сомаға негізделеді. Бұл көрсеткіш өте жоғары болуы мүмкін. Сонымен қатар, тиімді позициялар тәуекелді арттырады, сонымен бірге әлеуетті көтереді.